모든 포트폴리오에는 위험이 있습니다. 리스크는 포트폴리오에 큰 이익을 줄 수 있으며, 대부분의 손실에 대한 책임도 신속하게 처리 할 수 있습니다. 그러나 헤지 펀드와 같은 파생 상품과 특정 투자 수단을 사용함으로써, 일부 위험을 상쇄하고 특정 상황에서 손실을 방지하면서도 여전히 상향 노출을 유지할 수 있습니다.
옵션을 사용하여 리스크 상쇄
간단한 거래 거래 옵션은 가장 다재다능한 금융 상품입니다. 옵션이 보호 할 수있는 5 가지 유형의 위험은 가격 차이, 가격 차이의 변화율, 금리 변동, 시간 및 변동성입니다. 이러한 위험은 옵션 그리스인과 반대로 양적으로 표현됩니다.
특정 위험으로부터 보호하는 대부분의 옵션 전략은 옵션 스프레드와 같은 둘 이상의 옵션을 사용하여 완료됩니다. 이에 도달하기 전에 하나의 옵션 만 사용하여 위험으로부터 보호하는 몇 가지 옵션 전략을 살펴 보겠습니다. (빠른 입문서 는 옵션으로 위험 줄이기를 참조하십시오.)
Covered Calls : Covered Call 은 비교적 간단한 전략이지만, 쓸모없는 것으로 무시하지 마십시오. 판매자에게 수익금을 제공함으로써 임시적 으로 상대적으로 작은 가격 변동으로부터 보호 할 수 있습니다. 이러한 상황과의 대가로, 특히 상황에 따라 구매자에게 적어도 일부 상환 보상을 포기한다는 사실에 위험이 따릅니다.
옵션 매수 : 옵션을 매수 하는 것은 그 자체로 위험을 상쇄하기위한 수단으로 보이지 않을 수 있지만 포지션에 많은 종이 이익이 포함 된 상황과 짝을 이룰 수 있습니다. 전체 포지션을 투자하는 대신, 수익금의 작은 부분을 사용하여 풋 옵션을 구매하여 매각 할 수 있습니다. 이 전략은 원래 투자 한 자본의 잠재적 인 하락 위험에 대한 헤지 역할을합니다. 이 전략은 기회 위험을 상쇄하는 것으로 볼 수도 있습니다. 이론적으로, 옵션의 비용은이 기회 위험과 같아야합니다 (옵션 가격 책정 모델은 당신을 믿게 만들 수 있습니다). 그러나보다 실질적인 관점에서 옵션의 비용은 종종이 기회 위험보다 중요하며 투자자에게 유리할 수 있습니다.
가격 변동의 위험과 같은 특정 위험을 상쇄하기 위해 더 복잡한 옵션 스프레드를 사용할 수 있습니다. 이것들은 이전에 논의 된 전략보다 약간 더 많은 계산이 필요합니다.
가격 리스크 상쇄 : 포지션의 가격 리스크를 상쇄하기 위해, 현재 포지션과 반비례하는 델타로 옵션 포지션을 생성 할 수 있습니다. 정의에 따르면, 지분은 단위당 1의 델타를 가지므로 포지션의 델타는 주식의 수와 같습니다. 판매 된 통화의 델타가 음수이므로 투자자는 델타를 상쇄하기 위해 특정 수의 통화 (일부 알몸)를 판매 할 수 있습니다. 알몸 통화 판매에는 잠재적으로 무제한의 책임이 있기 때문에 이것은 약간의 위험이 따릅니다.
선물을 사용하여 위험을 상쇄
특정 시나리오에서 위험을 상쇄하기 위해 옵션을 사용했듯이 선물도 사용할 수 있습니다. 선물 계약의 기초 자산은 대개 대부분의 개인 투자자가 다루는 것보다 상당히 큽니다. 이러한 이유로 개별 투자자는 선물 대신 옵션을 사용하여 아래 전략을 실행하도록 선택할 수 있습니다.
체계적인 위험 상쇄 : 시장 혼란의시기에 일부 투자자는 포트폴리오에 대한 체계적 위험의 영향을 중화하기로 선택할 수 있습니다. 일부 투자자들은 순수하고 반 순수한 알파를 만들기 위해 시간이 지남에 따라 이것을 선택합니다. 이를 위해서는 포트폴리오의 총 베타를 계산하고 베타에 자본 금액을 곱해야합니다. 이것은 시장 수익과 직접적으로 관련된 자본의 양을 보여줍니다. 이 금액에 해당하는 기초 자산과 함께 짧은 선물을 사용함으로써 포트폴리오에 대한 체계적인 위험의 영향을 헤지 할 수 있습니다.
시장 변동에 따라 시간이 지남에 따라 투자자가이 시장 중립 위치를 유지해야하기 때문에 이러한 선물 사용 방법은 역동적 인 방법입니다. 옵션은 퍼트 스프레드 델타를 사용하여이 효과를 달성 할 수 있지만, 퍼트 옵션을 사용하는 후자의 방법은 옵션 프리미엄에 약간의 비용이 발생합니다.
위험을 상쇄하기 위해 헤지 펀드 사용
악명 높은 평판을 감안할 때 헤지 펀드에 투자하면 총 위험이 어떻게 낮아질 수 있는지 궁금 할 것입니다. 투자자 또는 기관에 많은 양의 시장 관련 자산이있는 경우 이는 그 자체로 위험이됩니다. 전체 시장에 크게 부정적인 영향을 미치는 위험은 위에서 언급 한 유형의 투자자에게 치명적인 영향을 줄 수 있습니다.
헤지 펀드는 체계적인 위험을 제거하기위한 시장 중립적 펀드입니다. 시장 중립 자금은 본질적으로 순수한 오염되지 않은 알파로 구성된 수익을 달성하려고 노력합니다. 자산의 일부를 이러한 차량에 투자함으로써 알파의 원천을 다양 화하는 동시에 투자 된 자본의 일부로부터 체계적인 위험을 회피 할 수 있습니다.
결론
우리 모두는 시장에 투자함으로써 위험을 감수하지만 정통한 투자자는 위험을 통제하고 자신의 이익을 위해이를 사용합니다. 이러한 투자자들은 옵션 전략, 선물을 사용하거나 자산 할당을 다양 화하여 헤지 펀드를 포함하여 그렇게 할 수 있습니다.
