최적의 통화 영역이란 무엇입니까?
최적의 통화 영역 (OCA)은 단일 통화가 가장 큰 경제적 이익을 창출하는 지리적 영역입니다. 전통적으로 각 국가는 1960 년대 로버트 먼델 (Robert Mundell)의 자국 통화를 별도의 국가 통화로 유지했지만 이것이 가장 효율적인 경제 협정이 아닐 수 있다고 이론화했다. 특히, 경제적 인 유대 관계가 많은 국가는 공통 통화로 이익을 얻을 수 있습니다. 이것은 자본 시장의 긴밀한 통합을 가능하게하고 무역을 용이하게합니다. 그러나 공동 통화로 인해 각 국가의 개별 경제를 안정화시키기 위해 재정 및 통화 정책 개입을 지시하는 능력이 상실됩니다.
글로벌 주식 시장이 유로에 미치는 영향
주요 테이크 아웃
- 최적의 통화 영역 (OCA)은 단일 통합 통화가 통화에 대한 규모의 경제의 균형과 거시 경제 정책의 효과를 제공하여 성장과 안정성을 증진시키는 지정 학적 영역입니다. 경제의 통합 정도와 유사성을 기반으로합니다. 유로화는 OCA를 적용한 사례이지만 그리스 부채 위기와 같은 사건으로 인해이를 테스트했습니다.
최적의 통화 영역 이해
1961 년 캐나다 경제학자 Robert Mundell은 자신의 OCA (최고 통화 지역) 이론을 발표했습니다. 그는 지역이 최적의 통화 지역으로 인정 받고 공통 통화의 혜택을 받기 위해 필요한 기준을 설명했습니다. 이 모델에서 주요 관심사는 비대칭 충격이 OCA의 이점을 손상시킬 수 있다는 것입니다. 이 이론에서, 큰 비대칭 충격이 일반적이고 OCA에 대한 기준이 충족되지 않으면, 단일 국가 내에서 그러한 충격의 부정적인 영향을 처리하기 위해 부동 환율을 가진 별도의 통화 시스템이 더 적합 할 것입니다 그들.
Mundell에 따르면 최적의 통화 영역에 대한 4 가지 주요 기준이 있습니다.
- 전 지역에 걸쳐 높은 노동 이동성. 노동 이동성 완화에는 비자 면제 여행, 다른 언어와 같은 문화적 장벽, 연금 송금 또는 정부 혜택 제한과 같은 제도적 장벽, 자본 이동성 및 가격 및 임금 유연성 등의 행정적 장벽을 낮추는 것이 포함됩니다. 이는 경제 충격의 영향을 분배하기위한 수요와 공급의 시장 세력에 따라 OCA 국가간에 자본과 노동이 흐르도록합니다. 이를 위해서는 잉여 국으로부터 경제적 어려움을 겪고있는 지역으로 돈을 이체해야합니다. 이는 세금 수입이 이전되는 고성과 지역에서는 정치적으로 인기가 없을 수 있습니다. 2009-2015 년 유럽 주부 빚 위기는 유럽 연합 경제 통화 연맹 (EMU)이 최초의 EMU 정책으로 무제한 조항이 제정되어 곧 지속 불가능한 것으로 판명됨에 따라 이러한 기준을 충족시키지 못한 증거로 간주됩니다.. OCA의 중앙 은행은 경제 불황을 상쇄하고 인플레이션을 포함하기 위해 OCA에 걸쳐 균일 한 통화 정책을 구현할 것이기 때문에 OCA의 국가들간에 동기 적이거나 적어도 상관성이 높은 순환 적 상승과 하락이 필요합니다. 비 동기화주기는 불가피하게 일정한 통화 정책이 일부 국가에서는 반 순환 적이며 다른 국가에서는 비순환 적이라는 것을 의미한다.
다른 기준은 나중에 경제 연구에 의해 제안되었습니다.
- 국가 간 거래량이 많을수록 OCA에서 공통 통화를 채택하면 그에 따른 이익이 높아질 것입니다. 그러나, 대량의 무역은 또한 국가간에 큰 비교 우위와 주택 시장 영향을 시사 할 수 있으며, 그 중 하나는 국가간에 상당히 전문화 된 산업으로 이어질 수 있습니다. 경제 내에서 다각화 된 생산과 국가 간 전문화 및 노동 분업이 비대칭 적 경제 충격의 가능성을 줄입니다. 다른 국가에서 생산하지 않는 특정 상품에 특화된 국가는 해당 산업의 비대칭 경제 충격에 취약 할 수 있으며 OCA 회원 자격에 적합하지 않을 수 있습니다. 국가 경제 (상품, 노동, 자본의 이동성)의 통합 정도가 클수록 각기 다른 산업에 더 전문화 된 경향이 있기 때문에이 기준은 상기 기준 중 일부와 상충 될 수 있습니다. OCA 국가간에 통화 정책과 재정 정책이 어느 정도까지 OCA 국가의 집단적 결정과 책임이되기 때문에 OCA 국가 전체에서 중요합니다. 대칭 적 또는 비대칭 적 충격에 대응하는 방법에 대한 지역 선호도의 주요한 차이는 협력과 OCA에 가입하거나 유지하려는 정치적 의지를 약화시킬 수 있습니다.
유럽, 부채 위기 및 OCA
최적의 통화 영역 (OCA) 이론은 유럽 국가에서 유로를 공통 통화로 도입하여 1 차 테스트를 거쳤습니다. 유로존 국가는 성공적인 통화 조합에 대한 문델의 기준 중 일부와 일치하여 공통 통화 도입을 촉진했습니다. 유로존은 유로 도입으로 많은 이점을 얻었지만 그리스 부채 위기와 같은 문제가 발생했습니다. 따라서 최적 통화 영역 이론 하에서 통화 조합의 장기적인 결과는 여전히 논쟁의 대상입니다.
2002 년 유럽 국가에 참여하여 EMU가 상승하고 유로를 채택한 이후 대 불황으로 인한 유럽 국채 위기는 EMU가 성공적인 OCA 기준에 맞지 않았다는 증거로 인용됩니다. 비평가들은 EMU가 국경 간 리스크 공유에 필요한 경제적, 재정적 통합을 적절히 제공하지 못했다고 주장한다. 기술적으로 유럽의 안정성 및 성장 협정에는 구체적으로 재정 이전을 제한하는“무제한”조항이 포함되었습니다. 그러나 실제로 이것은 주권 부채 위기 초기에 포기되었습니다. 그리스의 국채 위기가 계속 악화되면서 EMU는 현재의 임시 구제 금융 시스템보다 훨씬 광범위한 리스크 공유 정책을 설명해야한다는 논의가있었습니다.
전반적으로이 에피소드는 EMU의 다른 국가에 비해 그리스에 대한 경제 충격의 비대칭 성 및 Mundell의 기준에 따라 OCA 자격에 대한 EMU 자격의 명백한 부족으로 인해 그리스 (및 다른 국가)가 실제로는 유로의 OCA.
