공개적으로 거래되는 대기업의 대다수는 주요 거래소 중 하나 인 NYSE 또는 Nasdaq에 주식을 상장하기로 결정합니다. 그러나 많은 회사들이 거래소에 대한 금융 또는 기타 상장 요건을 충족 할 수 없거나 교환 상장과 함께 제공되는 규제 요건을 따르지 않기 때문에 대신 장외 (OTC) 시장에서 거래 할 수 없습니다.. OTC Markets Group은이 시장에서 가장 큰 사업자이지만 FINRA의 OTCBB (OTC Bulletin Board)를 통해 견적을받을 수도 있습니다. 최근의 변화와 혁신으로 인해 OTC 시장은 미국 증권 거래소의 비용과 중복 규제 부담없이 미국 투자자에게 접근하는 수단으로 OTC 시장을 더욱 매력적으로 만들었습니다.
기본 특성
NYSE는 경매 시장으로 기능하지만 OTC 시장은 딜러 중심입니다. OTCBB 및 OTC Markets Group의 OTCQX, OTCQB 및 OTC Pink 시장은 후자 범주에 속하며 모든 주식은 중개인 딜러가 회사의 주식을 인용 한 결과로 그곳에서 거래됩니다. 이는 회사가 자격 요건이있는 OTC Markets Group의 최고 시장 인 OTCQX를 제외하고 회사가 신청하고 자격을 갖추어야하는 교환과 비교됩니다.
1990 년 페니 주식 개혁법 (Penny Stock Reform Act)은 SEC가 OTC 주식에 대해 균일 한 전자 견적 시스템을 만들도록 규정하고 있습니다. OTCBB는이를 제공하기 위해 만들어졌으며 이제는 1, 000 개 증권에 대한 실시간 증권 데이터를 제공하며 80 개 마켓 메이커가 사용합니다. FINRA는 일상 업무를 감독 할 책임이 있지만 OTCBB는 SEC의 규제를받습니다.
역사
전통적으로 "핑크 시트"라고 불리는 주식 시장 부문은 수년 동안 많은 변화를 겪었습니다. 1913 년 NQB (National Quotation Bureau)에서 시작하여 주로 분홍색 종이 (또는 채권의 경우 노란 종이)에 상장 된 페니 주식과 고위험 상품으로 구성되어 브로커와 투자자에게 배포되었습니다. 이것은 1990 년대 인터넷 붐이 전자의 인용을 널리 퍼뜨릴 때까지 수십 년 동안 계속되었습니다. NQB는 1999 년에 실시간 전자 견적 서비스를 도입했으며 이듬해 핑크 시트로 이름을 변경했습니다. 전자 메시징은 2003 년에 도입되었으며 2008 년에 Pink OTC Markets로 이름이 바뀌었고 2010 년에 OTC Markets Group의 현재 이름을 사용했습니다. 2007 년에는 Pink Sheets에서 이전에 거래 된 모든 주식을 3 개의 개별 시장으로 재구성했습니다. 이 시장은 회사의 공개 품질을 기반으로하므로 투자자는 회사를보다 쉽게 액세스하고 분석하고 정보에 근거한 거래 결정을 내릴 수 있습니다.
- OTCQX® – 가장 큰 최고의 OTC 회사가 거래하는 최고의 시장입니다. 모든 발행인은 재무 및보고 기준을 모두 충족해야하며 관리 검토를 받아야합니다. 또한 공인 된 타사 투자 은행 또는 변호사 고문의 후원을 받아야합니다. 이 시장에서 약 370 개의 증권이 거래됩니다. OTCQB®-중간 마켓 플레이스를 벤처 스테이지 마켓 플레이스라고합니다. 이 마켓 플레이스 파일을 거래하는 회사는 SEC 또는 다른 미국 규제 기관과 정기적으로보고합니다. 그러나 상장에 대한 재정적 요구 사항은 없습니다. 이 시장에서 3, 000 개가 넘는 회사가 거래하고 있습니다. OTC Pink® – 구 Pink Sheets®의 대부분의 회사가이 시장에 상륙했습니다. 이것을 오픈 마켓 플레이스라고하며 여기에서 거래하는 회사에 대한 제출 또는 재정 요구 사항은 없습니다. 회사는 선택에 따라 SEC 또는 다른 기관에 보고서를 제출할 수 있습니다. OTC Pink 유가 증권은 다음과 같은 세 가지 부문으로 분류됩니다.
1. OTC Pink Current Information – OTC Markets Group의 OTC Disclosure & News Service에 분기 및 연간 감사 재무 보고서를 지속적으로 제공하는 모든 회사가이 시장에 속합니다. 운영이 거의없는 쉘 또는 개발 단계 회사가 여기에 해당됩니다.
2. OTC Pink Limited Information – 지난 6 개월 이내에 OTC Disclosure & News Service를 통해 분기 별 또는 연례 보고서를 제출 한 회사는이 시장에 속합니다. 이 범주에 속하는 사람들은 종종 재정적 문제 나 파산을 경험합니다.
3. OTC Pink 정보 없음 – 지난 6 개월 이내에 OTC Markets Group 또는 규제 기관에 정보를 제출하지 않은 회사를위한 것입니다. OTC Markets Group은 일부 회사를“Caveat Emptor”로 분류하고 회사의 시세 표시 기호 옆에 해골 및 이미지 아이콘을 포함합니다. Caveat Emptor 회사는 종종 의심스러운 비즈니스 관행과 그늘진 거래에 관여하며 일반적으로 전체 주식 시장에서 가장 위험한 부분으로 간주됩니다.
전자 거래 기능
OTC Markets는 이제 OTC Link® ATS로 알려진 SEC 등록 대체 거래 시스템으로 전자 거래를 촉진 할 수 있습니다. 이 시스템은 등록 된 브로커-딜러이며 FINRA의 회원 인 OTC Markets Group의 자회사 인 OTC Link® 소유입니다. 이 시스템은 2012 년 1 억 3 천 5 백만 달러의 거래로 거래되었으며 평균 일일 금액은 6 억 달러였습니다. 이 3 개의 마켓 플레이스에는 미국 650 개 은행, SEC에보고하는 2, 300 개 회사, 배당금을 지급하는 1, 600 개 회사, 1, 400 ADR 및 1, 400 개의 외국 법정을 포함하여 총 10, 000 개의 증권이 있습니다. 이 두 회사는 약 11.6 조 달러의 시가 총액을 자랑합니다.
OTC Link® ATS는 실시간 시세가 경쟁자가 촉진 할 수없는 전자 거래 기능과 결합되어 OTCBB보다 OTC Markets Group에 실질적인 이점을 제공했습니다. OTCBB는 여전히 메시징 기능을 제공하지 않습니다. 또한 OTCQX, OTCQB, OTC Pink 또는 OTCBB에서 시가 또는 거래되지 않은 유가 증권에 대한 회색 시장이 있습니다. 이 시장의 모든 거래는 자발적이며 브로커 딜러가 FINRA와 같은 SRO에 개별적으로보고합니다.
OTC 시장에서 거래하는 사람과 이유
앞에서 언급했듯이 Nasdaq 또는 NYSE 거래를하지 않는 많은 회사는 OTC Markets Group의 OTCQX, OTCQB 또는 OTC Pink 마켓 플레이스에서 거래합니다. 이 시장은 또한 자국의 증권 규제 기관에만 제출하고 미국 규제 기관에 주기적으로 제출하지 않는 Roche, Nestle 및 Adidas와 같은 대외 외국 회사에도 매력적입니다. 이 회사들은 ADR을 OTCQX, OTCQB 및 OTC Pink 마켓 플레이스에서 거래함으로써 미국 시장에 진출 할 수 있으며, 이제 거래소와 경쟁하는 전자 거래 기능을 제공합니다.
회사가 이러한 시장에서 주식을 거래하는 과정은 비교적 간단합니다. 등록 된 브로커-딜러는 회사의 증권을 인용 할 수있는 권한을 요청하는 FINRA와 함께 양식 211을 제출해야합니다. 양식 211이 승인되면 회사에 시세 표시가 부여되고 해당 시장에서 거래가 시작됩니다. 현재 130 개가 넘는 중개인 딜러가 OTC Markets Group의 OTC Link® ATS를 사용하여 유가 증권을 인용하고 거래합니다.
결론
OTC Markets Group의 우수성은 OTC 시장의 투명성과 유동성을 실질적으로 간소화하고 개선했습니다. OTC Markets Group의 마켓 플레이스와 OTC Link ATS는 OTCBB에서 거의 모든 견적을 받아 OTCBB의 궁극적 인 폐기를 초래할 수 있습니다. OTC 시장에서의 시세 및 거래에 대한 자세한 내용은 중개인에게 문의하거나 www.otcmarkets.com 및 www.otcbb.com을 방문하십시오.
