목차
- 올바른 옵션 찾기
- 1. 옵션 목표
- 2. 위험 / 보상
- 3. 변동성 확인
- 4. 이벤트 식별
- 5. 전략 수립
- 6. 파라미터 설정
- 옵션 거래 예
- 결론
옵션은 일반 바닐라 콜 / 풋 구매 또는 쓰기에서 강세 / 약세 스프레드, 캘린더 스프레드 및 비율 스프레드, 스 트래들 및 스트 랭글에 이르기까지 광범위한 거래 전략을 구현하는 데 사용할 수 있습니다. 옵션은 광범위한 주식, 통화, 상품, 환전 거래 자금 및 기타 금융 상품에 제공됩니다. 각 자산에는 일반적으로 수십 가지 행사가와 만기일이 있습니다. 그러나이 같은 장점은 옵션 초심자에게도 어려운 일입니다. 왜냐하면 수많은 선택이 가능하기 때문에 적절한 거래 옵션을 식별하기가 어렵 기 때문입니다.
올바른 옵션 찾기
옵션을 사용하여 거래하고자하는 금융 자산 (주식 또는 ETF 등)을 이미 식별했다고 가정합니다. 스톡 스크리너 사용, 자체 분석 또는 타사 연구 사용과 같은 다양한 방법으로이 "기본"자산을 선택했을 수 있습니다. 거래 할 기본 자산을 식별 한 후 올바른 옵션을 찾는 6 단계는 다음과 같습니다.
- 투자 목표를 수립하고, 위험 보상 보상을 결정하고, 변동성을 점검하고, 이벤트를 식별하고, 전략을 수립하고, 옵션 매개 변수를 설정하십시오.
6 단계는 논리적 사고 과정을 따라 거래를위한 특정 옵션을보다 쉽게 선택할 수 있습니다. 각 단계가 무엇인지 분석해 봅시다.
1. 옵션 목표
투자 할 때의 출발점은 투자 목표이며 옵션 거래도 다르지 않습니다. 옵션 거래로 어떤 목표를 달성하고 싶습니까? 기초 자산에 대한 강세 또는 약세 전망을 추측하는 것입니까? 아니면 중요한 위치에있는 주식에 대한 잠재적 인 하락 위험을 방지 하는가? 프리미엄 수입을 얻기 위해 거래를하고 있습니까?
첫 번째 단계는 거래의 목적이 무엇인지 공식화하는 것입니다. 이는 후속 단계의 기초를 형성하기 때문입니다.
2. 위험 / 보상
다음 단계는 위험 포용력 또는 위험에 대한 욕구에 따라 위험 보상 상환액을 결정하는 것입니다. 보수적 인 투자자 또는 거래자 인 경우, 알몸 통화 작성 또는 대량의 OOT (옵션) 구매와 같은 공격적인 전략은 적합하지 않을 수 있습니다. 모든 옵션 전략에는 명확한 위험 및 보상 프로필이 있으므로 철저히 이해해야합니다.
3. 변동성 확인
묵시적 변동성은 옵션 가격의 가장 중요한 결정 요인이므로 고려중인 옵션에 대한 묵시적 변동성 수준을 잘 읽어보십시오. 옵션 거래 / 전략을 식별하는 데 중요한 요소가되기 때문에 내재 변동성 수준과 주식의 역사적 변동성 및 광범위한 시장의 변동성 수준을 비교하십시오.
내재 변동성은 다른 거래자가 주식이 많이 움직일 것으로 기대하는지 여부를 알려줍니다. 내재 변동성이 높으면 보험료가 상승하여 거래자가 변동성이 계속 증가하지 않을 것 (옵션 행사 가능성이 높아질 수 있음)을 가정 할 때 옵션 작성이 더 매력적일 것입니다. 내재 변동성이 낮다는 것은 옵션 프리미엄이 저렴하다는 것을 의미합니다. 트레이더는 기초 주식이 옵션을 돈 (ITM)에 넣을만큼 충분히 움직일 것으로 예상하는 경우 옵션을 구매하는 데 좋습니다.
4. 이벤트 식별
이벤트는 시장 전체와 주식 별의 두 가지 범주로 분류 할 수 있습니다. 시장 전체 이벤트는 연방 준비 은행 발표 및 경제 데이터 발표와 같이 광범위한 시장에 영향을 미치는 이벤트입니다. 주식 별 이벤트는 수입 보고서, 제품 출시 및 분사와 같은 것입니다.
이벤트는 실제 발생으로 인한 변동의 내재 변동성에 상당한 영향을 미칠 수 있으며 이벤트 발생시 주가에 큰 영향을 줄 수 있습니다. 따라서 주요 이벤트 전에 변동성의 급증을 활용하고 싶습니까? 아니면 상황이 해결 될 때까지 부업을 기다리시겠습니까? 기초 자산에 영향을 줄 수있는 이벤트를 식별하면 옵션 거래에 대한 적절한 만료를 결정하는 데 도움이 될 수 있습니다.
5. 전략 수립
이전 단계에서 수행 한 분석을 바탕으로 이제 투자 목표, 원하는 위험 보상 상환액, 암시 적 및 과거 변동성 수준 및 기초 주식에 영향을 줄 수있는 주요 이벤트를 알 수 있습니다. 이를 통해 특정 옵션 전략을 훨씬 쉽게 식별 할 수 있습니다. 당신이 상당한 주식 포트폴리오를 가진 보수적 인 투자자이고 회사가 몇 달 안에 분기 별 수입을보고하기 전에 프리미엄 수입을 얻고 싶다고 가정 해 봅시다. 따라서 귀하는 포트폴리오의 일부 또는 모든 주식에 대한 통화를 작성하는 커버 드 콜 전략을 선택할 수 있습니다. 또 다른 예로서, 만약 당신이 장거리 슛을 좋아하고 6 개월 이내에 시장이 크게 하락할 것으로 확신하는 공격적인 투자자라면, 주요 주가 지수에 OTM 풋을 매입하기로 결정할 수 있습니다.
6. 파라미터 설정
구현하려는 특정 옵션 전략을 식별 했으므로 만료, 행사 가격 및 옵션 델타와 같은 옵션 매개 변수를 설정하기 만하면됩니다. 예를 들어, 만료 시간이 가장 길지만 비용이 가장 저렴한 통화를 구매할 수 있으며, 이 경우 OTM 통화가 적합 할 수 있습니다. 반대로 델타가 높은 통화를 원할 경우 ITM 옵션을 선호 할 수 있습니다.
옵션 거래 예
다음은 6 가지 단계가 다른 유형의 거래자에 의해 사용되는 두 가지 예입니다.
보수 투자자는 맥도날드 (MCD)의 1, 000 주를 소유하고 있으며 향후 몇 개월 동안 주식이 5 % 이상 하락할 가능성에 대해 우려하고 있습니다. 그는 주식을 팔고 싶지 않지만 가능한 쇠퇴로부터 자신을 보호하고 싶어합니다.
목표 : 현재 맥도날드 보유 지분 (1, 000 주)에 대한 위험 하락 위험; 주식 (MCD)은 $ 161.48에 거래되고 있습니다.
위험 / 보상 : Bateman은 수량 화가 가능한 한 약간의 위험을 신경 쓰지 않지만 무한한 위험을 감수하기를 싫어합니다.
변동성 : ITM 풋 옵션에 대한 내재 변동성 (가격 $ 165)은 1 개월 풋의 경우 17.38 %, 3 개월 풋의 경우 16.4 %입니다. CBOE 변동성 지수 (VIX)에 의해 측정 된 시장 변동성은 13.08 %입니다.
이벤트 : 배트맨은 맥도날드의 실적 보고서를 넘어서는 헤지를 원합니다. 2 개월 만에 수입이 나오기 때문에 배트맨은 약 3 개월 연장되는 옵션을 받아야합니다.
전략 : Buy는 기초 주식의 하락 위험을 헤지합니다.
옵션 매개 변수 : 3 개월 풋 행사 행사 165 달러 행사가는 7.1 달러입니다.
투자자는 MCD 포지션을 과거 수입으로 헤지하기를 원하기 때문에 3 개월간 165 달러를 투자합니다. MCD 1, 000 주를 헤지하기위한 풋 포지션의 총 비용은 $ 7, 150입니다 (계약 당 $ 7.15 x 100 주 x 10 계약). 이 비용은 수수료를 제외합니다.
옵션의 이익이 주식의 손실을 상쇄하기 때문에 주식이 하락하면 투자자는 위험에 노출됩니다. 풋이 만료되기 직전에 주식이 평평하게 유지되고 $ 161.48에서 변동없이 거래되면, $ 3.52 ($ 165-$ 161.48)의 내재 가치를 가지게되며, 이는 매도를 통해 풋에 투자 한 금액의 약 3, 520 달러를 회수 할 수 있음을 의미합니다.. 주가가 165 달러 이상으로 올라가면 투자자는 1, 000 주에 이익을 얻지 만 옵션에 대해 지불 한 7, 150 달러를 상실합니다.
공격적인 트레이더는 Bank of America (BAC) 전망에 대해 낙관적입니다. 그녀는 옵션 거래 전략을 구현하기 위해 $ 1, 000를 가지고 있습니다.
목표 : Bank of America에서 투기 통화를 구매합니다. 주식은 $ 30.55에 거래되고 있습니다.
위험 / 보상 : 투자자는 $ 1, 000의 전체 투자 손실을 신경 쓰지 않지만 잠재적 이익을 극대화하기 위해 가능한 많은 옵션을 원합니다.
변동성 : OTM 통화 옵션의 내재 변동성 (가격 $ 32)은 1 개월 통화의 경우 16.9 %, 4 개월 통화의 경우 20.04 %입니다. CBOE 변동성 지수 (VIX)로 측정 한 시장 변동성은 13.08 %입니다.
이벤트 : 없음, 회사는 방금 수입을 얻었으므로 다음 수입 발표 전에 몇 달이 될 것입니다. 로빈은 지금 수입에 관심이 없습니다. 오히려, 그녀는 향후 몇 개월 동안 주식 시장이 상승 할 것으로보고이 주식이 특히 잘 될 것이라고 믿습니다.
전략 : 주가의 급등에 대해 추측하기 위해 OTM 통화를 구매하십시오.
옵션 매개 변수 : BAC에서 4 개월 $ 32 통화는 $ 0.84에, 4 개월 $ 33 통화는 $ 0.52에 제공됩니다.
투자자는 가능한 한 많은 저렴한 통화를 구매하기를 원하기 때문에 4 개월간 $ 33 통화를 선택합니다. 커미션을 제외하고 19 개의 계약을 구매할 수 있습니다 (19 x $ 0.52 x 100 = $ 988).
최대 이득은 이론적으로 무한합니다. 글로벌 뱅킹 대기업이 와서 다음 몇 달 동안 Bank of America를 40 달러에 인수하겠다고 제안하면, 33 달러의 통화는 각각 최소 7 달러의 가치가 있으며 옵션 포지션은 13, 300 달러의 가치가 있습니다. 거래에서 손익분기 점은 $ 33 + $ 0.52 또는 $ 33.52입니다. 가격이 만기일을 초과하지 않으면 투자자는 $ 1, 000를 잃게됩니다.
행사가 $ 33는 주식의 현재 가격보다 8 % 높습니다. 투자자는 향후 4 개월 동안 가격이 8 % 이상 상승 할 수 있다고 확신해야합니다.
결론
다양한 행사가와 만기일로 인해 경험이 부족한 투자자가 특정 옵션에 대해 제로를 맞추기가 어려울 수 있지만 여기에 설명 된 6 단계는 거래 옵션을 선택하는 데 도움이되는 논리적 사고 과정을 따릅니다. 목표를 정의하고, 위험 / 보상을 평가하고, 변동성을보고, 이벤트를 고려하고, 전략을 계획하고, 옵션 매개 변수를 정의하십시오.
