1990 년대 후반 닷컴 붐에서 배당 투자라는 개념은 웃기다. 당시에는 모든 것이 두 자리 수의 비율로 올라가고 있었기 때문에 아무도 배당금에서 빈약 한 2 %의 이익을 얻고 자하지 않았습니다. 1990 년대의 황소 시장이 끝난 후, 배당은 다시 한번 매력적이었습니다.
많은 투자자들에게 배당금 지급 주식은 많은 의미가 있습니다. 우리는 1990 년대 이후 몇 차례의 시장 급상승을 보았지만“지루한”배당 주식은 일반 투자자에게 최고의 기회 중 하나입니다.
주요 테이크 아웃
- 배당금은 회사의 이익을 기준으로 회사에서 주주에게 현금으로 지불하는 것입니다. 회사가 이익에서 배당금을 지불하지 않으면 새로운 프로젝트 나 인수에 수입을 재투자하기로 선택한다는 의미입니다. 회사는 종종 성장 속도가 느려질 때 배당금 지급을 시작합니다. 회사가 배당금을 지급하기 시작하면, 그것은 비정형 적입니다. 배당금은 정기적 인 현금 지불이 장기간 지속될 가능성이 있기 때문에 투자 포트폴리오에 추가적인 안정성을 제공하는 좋은 방법입니다.
배당이란 무엇입니까?
배당금은 회사의 수입으로 인한 현금 지불입니다. 회사의 이사회에서 발표하고 주주들에게 배포합니다. 다시 말해, 배당금은 회사의 이익에 대한 투자자의 지분이며 회사의 일부 소유주로서 배당됩니다. 옵션 전략 외에도 배당금은 투자자가 회사에 대한 지분을 제거하지 않고 주식 소유권으로 이익을 얻는 유일한 방법입니다.
회사가 운영으로 이익을 얻는 경우 경영진은 이익으로 두 가지 작업 중 하나를 수행 할 수 있습니다. 이익을 유지하고 더 많은 재고 가치를 창출하려는 희망으로 회사에 다시 투자하거나 유지함으로써 이익을 유지하도록 선택할 수 있습니다. 배당의 형태로 주주의 이익의 일부. 경영진은 또한 자신의 주식 중 일부를 재구매 할 수도 있습니다.
회사는 배당금을 지불하지 않고 재투자 자체를 정당화하기 위해 평균 이상으로 성장해야합니다. 일반적으로 회사의 성장이 둔화 될 때 주가는 크게 상승하지 않으며 주주를 유지하기 위해 배당이 필요합니다. 이 성장의 둔화는 거의 모든 회사가 대규모 시가 총액을 얻은 후 발생합니다. 회사는 돈이 얼마나 많이 쟁취되는지에 관계없이 더 이상 작은 한도처럼 연간 30 ~ 40 %의 성장률로 성장할 수없는 규모에 도달 할 것입니다. 특정 시점에서, 많은 수의 법은 시장을 능가하는 대형 회사와 성장률을 불가능한 조합으로 만듭니다.
배당금 지급은 일반적으로 주식의 성장률이 둔화되었다는 신호이지만, 투자자가 안정적인 지불을받을 수있을 정도로 건강하다는 신호이기도합니다.
다시 함께: Microsoft와 Apple
2003 년에 Microsoft에서 목격 한 변경 사항은 회사의 성장 수준이 낮아질 때 발생할 수있는 상황을 완벽하게 보여줍니다. 2003 년 1 월, 회사는 마침내 배당금을 지불하겠다고 발표했다. 마이크로 소프트는 은행에 현금이 너무 많아서 그만한 가치가있는 프로젝트를 찾을 수 없었다. 결국, 고성장 주식은 영원히 지속될 수 없습니다.
Microsoft가 배당금을 지불하기 시작했다는 사실은 회사의 종말을 알리지 못했습니다. 대신, 마이크로 소프트는 거대 기업이되었으며 라이프 사이클에서 새로운 단계에 들어 섰으며, 이는 과거에 비해 두 배나 세 배나 성장할 수 없었 음을 의미했습니다. 2018 년 9 월 Microsoft는 자사의 배당금을 주당 46 센트로 9.5 % 늘렸다 고 발표했습니다.
이 같은 이야기는 애플에서 전개되었습니다. 애플은 오랫동안 회사 나 인수에 돈을 싣는 것보다 현금을 더 잘 사용하지 않는 안티-마이크로 소프트 (anti-Microsoft)로 자리 매김했다. 그러나 2012 년에 애플은 세계에서 가장 큰 배당금을 지불하기 위해 2017 년 배당금을 지급하고 배당률을 뛰어 넘는 배당을 능가했습니다. 2018 년 11 월 현재, Apple은 주주들에게 주당 73 센트의 배당금을 지급했습니다.
배당금은 당신을 오도하지 않을 것입니다
배당금 지급을 선택함으로써 경영진은 운영 이익이 회사에 다시 투자하는 것보다 주주에게 분배되는 것이 더 낫다는 것을 본질적으로 인정하고 있습니다. 다시 말해 경영진은 추가 성장을 달성하기 위해 이익을 재투자한다고해서 배당금 형태의 분배만큼 주주에게 높은 수익을 제공하지 못할 것이라고 생각합니다.
회사가 배당금을 지급하는 또 다른 동기가 있습니다. 꾸준히 증가하는 배당금 지급은 회사의 지속적인 성공을 나타내는 강력한 지표로 간주됩니다. 배당금의 가장 큰 장점은 위조 할 수 없다는 것입니다. 그들은 지불되거나 지불되지 않거나 증가하거나 증가하지 않습니다.
기본적으로 회계사에서 회사의 수익성을 가장 잘 추측 한 수입은 그렇지 않습니다. 기업은 공격적인 회계 관행으로 인해 과거에보고 된 수입을 다시 언급해야하는 경우가 많으며, 이러한 신뢰할 수없는 역사적 수입에 대해 미래의 주가 예측을 이미 기반으로 한 투자자에게는 상당한 문제가 발생할 수 있습니다.
예상 성장률도 신뢰할 수 없습니다. 회사는 몇 년 동안 길을 잃을 놀라운 성장 기회에 대해 큰 게임을 이야기 할 수 있지만 재투자 수익을 최대한 활용할 것이라는 보장은 없습니다. 회사의 미래에 대한 강력한 계획 (오늘 주가에 영향을 미치는)이 구체화되지 않으면 포트폴리오가 타격을받을 가능성이 높습니다.
그러나 어떤 회계사도 배당금을 다시 말하지 않고 배당금 수표를 회수 할 수는 없습니다. 또한 회사가 확장하지 않은 사업 확장에 대해 배당금을 낭비 할 수 없습니다. 주식에서받는 배당금은 100 %입니다. 모기지를 상환하거나 재량 소득으로 지출하는 등 원하는 것을 할 수 있습니다.
배당 정책은 누가 결정합니까?
회사의 이사회는 주주에게 지급 할 수입의 비율을 결정한 다음 남은 이윤을 회사에 돌려 보냅니다. 배당금은 보통 분기별로 분산되지만 회사는 매 분기마다 배당금을 지불 할 의무가 없음을 기억해야합니다. 실제로, 회사는 언제라도 배당금 지급을 중단 할 수 있지만, 특히 배당금이 오랜 역사를 가진 회사에게는 드물다.
사람들이 성숙한 회사로부터 분기 배당금을받는 데 익숙하다면 투자자들에게 갑자기 지불을 중단하는 것은 회사의 금융 자살과 유사 할 것입니다. 배당금 지급 중단 결정이 강력한 확장 프로젝트에 모든 이익금을 투자하는 것과 같은 일종의 전략적 변화에 의해 뒷받침되지 않는 한 회사에 근본적으로 문제가 있음을 나타냅니다. 이러한 이유로 이사회는 보통 최소한 동일한 배당 금액을 계속 지불하기 위해 많은 노력을 기울일 것입니다.
배당금을 지급하는 주식이 채권과 유사한 방식
배당을 지급하는 주식의 장단점을 평가할 때 배당을 지급하지 않는 명백한 성장 주식에 비해 변동성과 주가 성과를 고려할 수도 있습니다.
배당금 지급을 중단하거나 줄이면 일반적으로 공개 회사가 시장에서 불리한 반응에 직면하기 때문에 투자자는 주식을 보유하는 한 정기적으로 배당 수입을받을 것이라고 확신 할 수 있습니다. 따라서 투자자들은 회사채와 사채의이자 지급에 의존하는 것과 거의 같은 방식으로 배당에 의존하는 경향이 있습니다.
배당금 지급 주식은 준 채권으로 간주 될 수 있기 때문에 성장 주식과는 약간 다른 가격 특성을 보이는 경향이 있습니다. 이는 채권과 유사한 정규 수입을 제공하기는하지만, 회사의 실적이 좋으면 투자자에게 여전히 주가 평가의 혜택을 누릴 수있는 가능성을 제공하기 때문입니다.
주식 시장의 성장 잠재력과 배당금으로 제공되는 (보통) 고정 소득의 안전성에 노출을 찾고있는 투자자들은 배당 수익률이 높은 주식을 포트폴리오에 추가하는 것을 고려해야합니다. 배당 지불 주식이있는 포트폴리오는 성장 주식 포트폴리오보다 가격 변동성이 적습니다.
위험을 알고
배당금은 보장되지 않으며 주가와 마찬가지로 회사 별 및 시장 관련 위험이 따릅니다. 혼란의시기에 경영진은 배당금으로 무엇을해야할지 결정해야합니다.
2008-2009 년 금융 위기 동안 은행 부문을 선택하십시오. 위기 이전에 은행은 주주들에게 높은 배당금을 지급하는 것으로 유명했습니다. 투자자들은이 주식들이 높은 수익률로 안정적이라고 생각했지만, 은행이 실패하기 시작하고 정부가 구제 금융에 개입하자 배당 수익률이 급등하면서 주가는 하락했습니다. 예를 들어, Wells Fargo는 2006 년과 2007 년에 3 %의 배당 수익률을 제공했지만 2008 년에 최대 4.5 %까지 상승했습니다.
결론
회사는 영원히 성장할 수 없습니다. 일정 규모에 도달하고 성장 잠재력을 소진 할 때 배당금을 배분하는 것이 주주가 회사의 수익으로부터 수익을 받도록하는 가장 좋은 방법 일 것입니다. 배당 발표는 회사의 성장이 둔화되었다는 신호일 수 있지만, 돈을 벌 수있는 지속 가능한 역량의 증거이기도합니다. 이 지속 가능한 소득은 정기적으로 배당금으로 지불 할 때 약간의 가격 안정을 가져올 것입니다. 무엇보다도 손에 든 현금은 수입이 실제로 있다는 증거이며, 적절하다고 생각되면 재투자하거나 지출 할 수 있습니다.
