사중 스위칭 정의

쿼드 러플 위칭이란?

사중 전환은 주가 지수 선물, 주가 지수 옵션, 주식 옵션 및 단일 주식 선물이 동시에 만료되는 날짜를 말합니다. 스톡 옵션 계약 및 인덱스 옵션은 매월 셋째 금요일에 만료되지만 4 가지 자산 클래스는 모두 3 월, 6 월, 9 월 및 12 월 셋째 금요일에 동시에 만료됩니다.

4 중 스위칭은 4 개 시장 중 3 개 시장이 동시에 만료되거나 2 개 시장이 동시에 만료되는 이중 스위칭과 3 중 스위칭 날짜와 유사합니다.

쿼드 러플 위칭

사중 마녀 설명

단일 주식 선물이 2002 년 11 월에 거래를 시작한 4 중 전환은 3 중 전환 일을 대체했습니다. 4 가지 계약 유형의 만료에도 불구하고 "3 중 전환"과 "4 중 전환"이라는 용어는 종종 서로 바꿔서 사용됩니다.

4 중, 3 중 및 이중 스위칭은 모두 같은 날에 만료되는 이러한 파생 상품 모두에 내재 된 변동성 또는 혼란에서 이름을 얻습니다. 마녀의 시간은 초자연적 인 존재들이 지구를 돌아 다니며 불운 한 사람들에게 불운을 가져다주는 지구를 돌아 다니는 자정과 오전 1시 사이의 시간입니다.

주요 테이크 아웃

4 중 전환은 주식 지수 선물, 주식 지수 옵션, 주식 옵션 및 단일 주식 선물의 파생 상품이 동시에 만료되는 날짜를 의미하지만, 거래량과 차익 거래 기회가 증가 할 수 있지만 4 중 전환이 반드시 변동성을 증가시키는 것은 아닙니다. 사중 전환 일은 기존 선물 및 옵션 계약의 수익성 상쇄로 인해 부분적으로 많은 거래량을 목격합니다.

계약의 종류

스위칭이 시장에 어떤 영향을 미치는지 살펴보기 전에 먼저 4 중 스위칭과 관련된 계약 유형을 탐색해야합니다.

옵션 계약

옵션은 주식과 같은 기초 증권에 기반을 둔 파생 상품을 의미합니다. 옵션 계약은 구매자에게 기회를 제공하지만 특정 날짜 또는 그 이전에 그리고 행사 가라 불리는 사전 설정된 가격으로 기초 증권 거래를 완료 할 책임이 없습니다.

통화 옵션이라는 주식의 가격 인상을 추측하기 위해 옵션을 구입할 수 있습니다. 옵션 만기일에 행사가가 행사가보다 높은 경우, 투자자는 주식을 행사하거나 주식으로 전환하여 이익을 위해 현금을 인출 할 수 있습니다.

풋 옵션을 사용하면 가격이 만기시 행사 가격보다 낮은 한 투자자는 주식 가격의 하락으로 이익을 얻을 수 있습니다. 옵션은 매월 셋째 금요일에 만료되며 옵션을 사고 파는 선불 수수료 또는 보험료가 있습니다.

인덱스 옵션

지수 옵션은 주식 옵션 계약과 유사하지만 개별 증권을 구매하는 대신 투자자에게 S & P 500과 같은 지수를 거래 할 권리를 의무가 아닌 투자자에게 부여합니다. 지수 가격 또는 가치가 위 또는 아래에 있는지 여부 만료 날짜의 옵션 행사가는 거래 수익을 결정합니다.

지수 옵션은 개별 주식의 소유권을 제공하지 않습니다. 대신, 거래는 현금 결제가 이루어 지므로 옵션 행사가와 만기시 지수 가치의 차이가 발생합니다.

단일 주식 선물

선물 계약은 지정된 미래 날짜에 결정된 가격으로 자산을 사고 파는 법적 계약입니다. 선물 계약은 고정 수량 및 만기일로 표준화됩니다. 선물은 선물 거래소에서 거래됩니다. 선물 계약의 구매자는 만기시 기본 자산을 구매해야하며 판매자는 만기시 판매해야합니다.

단일 주식 선물은 계약 만료일에 기초 주식의 주식을 인도 할 의무가 있습니다. 각 계약은 주식 100 주를 나타냅니다. 그러나 주식 선물 보유자는 배당금을받지 않습니다. 배당금은 회사의 수입에서 주주에게 현금으로 지불합니다.

지수 선물

지수 선물은 투자자가 미래 계약을 체결 한 상태에서 금융 또는 주식 지수를 사고 파는 것을 제외하고는 주식 선물과 유사합니다. 만기시 기존 포지션은 상쇄되고 손익 현금은 투자자의 계좌로 정산됩니다.

투자자들은 지수 선물을 사용하여 지수의 방향에 베팅하고, 지수가 상승 할 것으로 판단되면 매수하고, 시장이 하락할 것으로 판단하면 매도합니다. 지수 선물은 주식 포트폴리오를 헤지하기 위해 사용될 수 있으므로 시장 관리자는 시장 하락 동안 포트폴리오를 판매 할 필요가 없습니다.

대신, 선물 계약은 수익을 얻는 반면 포트폴리오는 감소하고 손실을받습니다. 장기 보유의 단기 포트폴리오 손실을 최소화하는 것이 목표입니다.

4 중음으로 인한 시장 영향

사중 전환 일은 거래량이 많았습니다. 활동이 증가한 주요 이유 중 하나는 거래를 상쇄하여 자동으로 이익을 얻는 옵션 및 선물 계약입니다.

통화 옵션은 기초 유가 증권의 가격이 계약의 행사가보다 높은 경우 화폐 또는 이윤으로 만료됩니다. 풋 옵션은 주식 또는 지수 가격이 행사가보다 낮을 때 화폐 단위입니다. 두 가지 상황에서, 화폐 옵션이 만료되면 계약 구매자와 판매자 사이의 자동 거래가 발생합니다. 결과적으로, 4 중 전환 날짜는 이러한 트랜잭션이 완료되는 양을 증가시킵니다.

4 중 스위칭 주간에 이어 CNBC에 따르면 S & P 500과 같은 시장 지수는 단기적으로 주식에 대한 수요가 소진되어 하락할 가능성이 높다. 전체 거래량이 증가 했음에도 불구하고 4 배 전환 일이 반드시 큰 변동성을 의미하지는 않습니다.

변동성은 유가 증권의 가격 변동 정도를 측정 한 것입니다. 낮은 변동성은 연금 펀드 매니저와 같은 장기 기관 투자자가 장기 포지션을 바꾸지 않기 때문에 크게 영향을받지 않기 때문일 수 있습니다. 또한 연중 여러 만료 날짜를 가진 다양한 헤지 상품의 가용성으로 인해 사중 전환 일의 영향이 다소 줄어 들었습니다.

선물 계약 마감 및 롤아웃

사중 전환 일에 선물과 옵션을 둘러싼 대부분의 행동은 위치 상쇄, 마감 또는 롤아웃에 중점을 둡니다. 선물 계약에는 구매자와 판매자 사이의 계약이 포함되며, 계약에 따라 기본 담보가 계약 가격으로 구매자에게 전달됩니다.

예를 들어, 정규 계약 크기의 20 % 인 Standard & Poor의 500 E-mini 계약은 지수 가격에 50을 곱하여 평가됩니다. 2, 100 가격의 계약에서 가격은 $ 105, 000입니다. 계약이 만료 된 상태로 열려있는 경우 계약 소유자에게 전달됩니다.

만기일에 계약 소유자는 납품을받지 않고 대신 구매 및 판매 가격의 손익을 정산하는 우선 가격 현금으로 상쇄 거래를 예약하여 계약을 마감 할 수 있습니다. 또한 거래자는 기존 거래를 상쇄하고 계약을 롤오버하는 프로세스 인 새로운 옵션 또는 선물 계약을 미래에 정산함으로써 동시에 계약을 연장 할 수 있습니다.

차익 거래 기회

4 배의 전환 일 동안, 대규모 계약 블록이 포함 된 거래는 가격 변동을 일으켜 차익 거래자에게 일시적인 가격 왜곡으로 이익을 얻을 수있는 기회를 제공 할 수 있습니다. 차익 거래는 거래량을 4 배로 늘리는 날에 대량의 왕복 여행이 여러 번 반복되는 경우 특히 빠르게 증가합니다. 그러나 활동이 이익을 창출 할 수있는 것처럼 손실을 매우 빠르게 초래할 수도 있습니다.

찬성

사중 전환은 차익 거래자들에게 일시적인 가격 왜곡으로 이익을 얻을 수있는 기회를 제공 할 수 있습니다.
거래일과 거래량 증가는 거래일에 발생하여 시장에서 이익을 얻을 수 있습니다.

단점

사중 전환이 시장 이익이 보통이기 때문에 수익성이 높아진다는 증거는 거의 없습니다.
변동성이 증가하면 이익을 얻을 수 있지만 손실도 마찬가지입니다.

사중의 실제 사례

2019 년 3 월 15 일 금요일은 2019 년의 첫 4 배 전환 일이었습니다. 그 주 동안 금요일까지 이어지는 열풍은 시장 활동을 증가 시켰습니다. 그러나 전환이 시장의 이익 증가로 이어지는 지 여부는 확실하지 않습니다. 옵션 및 선물 만기로 인한 이익과 이익 및 경제 사건과 같은 다른 요인으로 인한 이익을 분리하는 것은 불가능하기 때문입니다.

로이터의 보고서에 따르면, 2019 년 3 월 15 일 미국 시장 거래소의 거래량은 지난 20 일 동안 "10 억 7, 000 만 주, 평균 85 억 주" 였다.

금요일 4 배로 전환되는 주 동안 S & P 500은 2.9 %, 나스닥은 3.8 %, DJIA (Dow Jones Industrial Average)는 1.6 % 상승했습니다. 그러나 S & P가 0.5 % 증가한 반면 다우 지수는 금요일 0.54 % 상승했기 때문에 금요일 4 배 전환 이전에 많은 이익이 발생한 것으로 보입니다.

차례: