많은 정부가 지출이 수입을 초과하는 것을 발견했습니다. 인기없는 세금 인상에 대한 대안으로 미국 국채와 같은 정부 채권을 판매하여 부채를 늘립니다. 안정적인 정부는 의무 불이행을 기대하지 않기 때문에 정부 채권은 무위험으로 간주됩니다. 이러한 채무 상품은 주식 시장이 약해 보일 때 인기가 높으며, 투자자들이 안전한 옵션을 찾도록 권장합니다.
채무 상품과 국채에 투자하는 다른 방법은 선물과 옵션을 포함한 파생 상품을 이용하는 것입니다. (관련 독서는 Six Biggest Bond Risks를 참조하십시오.)
부채 옵션
채무 상품에 위험을 초래하는 한 가지 요소는 이자율입니다. 일반적으로 이자율이 상승하면 채권 가격이 하락하고 그 반대도 마찬가지입니다. 채권과 같은 금리 상품과 관련된 옵션은 헤지 및 투기꾼이 변동하는 금리를 처리하는 편리한 방법입니다. 이 범주 내에서 국채 선물 옵션은 유동적이고 투명하기 때문에 매우 인기가 있습니다. 선물 옵션 외에 현금 채권 옵션이 있습니다. (관련 독서는 금리, 인플레이션 및 채권 시장 이해를 참조하십시오.)
선물 옵션
옵션 계약은 일반적으로 사전 결정된 가격과 시간으로 기본 장비를 구매하거나 판매 할 수있는 권리를 제공하기 때문에 큰 유연성을 제공합니다. 옵션 계약을 체결하면 옵션 구매자는 보험료를 지불합니다. 계약은 옵션의 만료 날짜 및 다양한 조건을 지정합니다. 옵션 구매자의 경우 프리미엄 금액은 구매자가 부담하는 최대 손실이며 이익은 이론적으로 무제한입니다. 옵션 작가 (옵션을 판매하는 사람)의 경우는 매우 다릅니다. 옵션 판매자의 경우 최대 이익은받은 프리미엄으로 제한되며 손실은 무제한입니다.
옵션 계약을 체결 할 때 구매자는 기본 선물 계약을 구매 (콜 옵션) 또는 판매 (풋 옵션) 할 권리를 구매합니다. 예를 들어, 9 월 10 일 T-Note의 통화 옵션은 구매자가 긴 포지션을 취할 권리를 부여하는 반면, 구매자가 옵션을 행사하기로 선택하면 판매자는 짧은 포지션을 취할 의무가 있습니다. 풋 옵션의 경우, 매수인은 9 월 10 일 T-Note 선물 계약에서 매도 포지션을 가질 권리가 있으며 매도자는 선물 계약에서 매수 포지션을 취해야합니다.
| 전화 | 풋 | |
| 구입 | 지정된 가격으로 선물 계약을 구입할 권리 | 지정된 가격으로 선물 계약을 판매 할 권리 |
| 전략 | 강세: 가격 상승 / 가격 하락 예상 | 약세: 가격 하락 / 상승률 예상 |
| 팔다 | 지정된 가격으로 선물 계약을 판매 할 의무 | 지정된 가격으로 선물 계약을 구매할 의무 |
| 전략 | 약세: 가격 상승 / 가격 하락 예상 | 약세: 가격 하락 / 상승률 예상 |
옵션 작성기 (판매자)가 기초 상품 또는 선물 계약에서 상쇄 포지션을 보유하고있는 경우 옵션이 적용됩니다. 예를 들어, 매도인이 현금 시장 T-Notes를 소유하거나 10 년 T-Note 선물 계약을 보유하고있는 경우, 10 년 T-Note 선물 계약의 작성자는 보험 대상이라고합니다. 대상 통화에 대한 판매자의 위험은 선물 포지션의 소유권 또는 기초 선물 계약과 관련된 현금 담보로 구매자에 대한 의무를 충족시킬 수 있으므로 제한됩니다. 판매자가 의무를 이행하기 위해 이들 중 어느 것도 보유하지 않은 경우, 이를 미 발견 직위라고합니다. 보장 통화보다 위험합니다.
옵션 계약의 모든 조건은 미리 정해 지거나 표준화되어 있지만 구매자가 판매자에게 지불하는 프리미엄은 시장에서 경쟁적으로 결정되며 일부는 행사가에 따라 결정됩니다. 국채 선물 계약의 옵션은 여러 유형으로 제공되며 각 옵션은 해당 선물 포지션에 따라 다른 프리미엄이 있습니다. 옵션 계약은 일반적으로 만기 월과 함께 계약을 행사할 수있는 가격을 지정합니다. 옵션 계약에 대해 사전 정의 된 가격 수준을 행사 가격 또는 행사 가격이라고합니다.
옵션의 행사 가격과 해당 선물 계약이 거래되는 가격의 차이를 내재 가치라고합니다. 행사 가격이 현재 선물 가격보다 낮은 경우 통화 옵션은 내재 가치를 갖습니다. 반면, 풋 옵션은 행사 가격이 현행 선물 가격보다 높을 때 내재 가치를 가지고 있습니다.
행사 가격이 기초 선물 가격의 가격 일 때 옵션은“돈에”라고합니다. 행사가가 수익성있는 거래 (통화 옵션의 시장 가격보다 낮고 풋 옵션의 시장 가격보다 높음)를 암시하는 경우, 해당 옵션을 "돈에서"라고하며 옵션과 같이 더 높은 보험료와 관련됩니다 운동 할 가치가 있습니다. 옵션을 행사하는 것이 즉각적인 손실을 의미하는 경우, 옵션을 "돈을 벗어난"이라고합니다.
옵션 프리미엄은 또한 시간 가치, 즉 만기 전에 내재 가치 상승 가능성에 따라 달라집니다. 일반적으로 옵션의 시간 값이 클수록 옵션 프리미엄이 높아집니다. 옵션 계약이 만료되면 시간이 지남에 따라 시간 값이 감소하고 감소합니다. (관련 독서에 대해서는 20 년 국채 ETF 거래 전략을 참조하십시오.)
현금 채권 옵션
현금 채권 옵션 시장은 선물 옵션 시장보다 훨씬 작고 유동성이 낮습니다. 현금 채권 옵션 거래자는 자신의 포지션을 헤지 할 수있는 편리한 방법이 많지 않으며, 그렇게하면 더 높은 비용이 듭니다. 이 같은 플랫폼은 고객, 특히 기관 고객의 특정 요구를 충족시키는 플랫폼으로, 현금 채권 옵션 장외 거래 (OTC)로 전환되었습니다. 행사가, 만기 및 액면가와 같은 모든 사양을 사용자 정의 할 수 있습니다.
결론
부채 시장 파생 상품 중에서 미국 재무부 선물과 옵션은 대부분의 유동성 제품을 제공합니다. 이 제품들은 CME Globex와 같은 교환을 통해 전 세계에서 폭넓게 시장에 참여하고 있습니다. 채무 상품의 옵션은 투자자가 금리 노출을 관리하고 가격 변동에 따른 혜택을 얻을 수있는 효과적인 방법을 제공합니다.
투자 계정 비교 ×이 표에 표시된 오퍼는 Investopedia가 보상을받는 파트너 관계에서 제공됩니다. 공급자 이름 설명관련 기사
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채권 옵션 채권 옵션은 기초 자산이 채권 인 옵션 계약입니다. 일반적으로 옵션은 투자자가 추측 할 수있는 파생 상품입니다. more 옵션이 구매자와 판매자에게 어떻게 작용 하는가 옵션은 구매자에게 지정된 기간 내에 지정된 가격으로 기본 자산을 구매하거나 판매 할 수있는 금융 파생 상품입니다. more Put의 작동 방식 Put은 소유자에게 기본 자산을 특정 시간에 특정 가격으로 판매 할 권리를 부여하지만 의무는 아닙니다. 추가 통화 옵션 보유자에게 특정 기간 동안 지정된 환율로 통화를 사고 팔 권리를 부여하는 계약입니다. 이 권리를 위해 보험료는 중개인에게 지급되며, 구매 한 계약 수에 따라 달라집니다. more 풋 옵션 정의 풋 옵션을 사용하면 옵션이 만료되기 전에 소유자에게 지정된 금액의 특정 담보를 지정된 가격으로 판매 할 권리가 있습니다. more 비-자본 옵션 정의 비-자본 옵션은 일반적으로 지수 또는 상품과 같은 주식 이외의 기초 자산 자산과 파생 계약입니다. 더