Z Tranche 란 무엇입니까?
AZ 트랜치는 선순위 측면에서 담보 모기지 의무 (CMO)의 가장 낮은 순위의 트랜치입니다. 소유자는 쿠폰을받을 자격이 없으며, 선임 거래가 중단되거나 상환 될 때까지 기본 모기지로부터 현금 흐름을받지 않습니다.
이자를 지불하는 대신 Z 트랜치에게 돈은 상위 트랜치의 교장을 더 빨리 지불하는 데 사용됩니다. 결과적으로 Z 트랜치의 교장은이자에 대한이자의 발생으로 인해 증가합니다. Z 트랜치는 "Z 트랜치"라고도하며 "발생 트랜치"라고합니다.
주요 테이크 아웃
- AZ 트랜치는 구조화 된 금융 상품의 일부로, 다른 모든 트랜치가 폐기 된 후에 만 지불을받습니다. Z 트랜치에 돈은 상부 트랜치의 교장을 더 빨리 지불하는 데 사용됩니다.
Z Tranche 이해
함께 모여 투자로 판매 된 주택 융자 풀을 포함하는 MBS (mortgage-backed security)의 CMO는 동일한 자산 풀을 사용하여 다양한 투자자의 대조되는 요구를 충족시킬 수 있도록 계층화됩니다.
트랜치는 다양한 모기지 프로파일을 특정 투자자에게 적합한 재정 조건을 가진 조각으로 나누기 위해 만들어집니다. 예를 들어, A 트랜치는 단기적으로 소득과 만기까지의 짧은 시간. 그러면 B 트랜치가 더 긴 시간 동안 꾸준한 현금 흐름을 제공합니다.
구조의 맨 아래에는 Z 트랜치가 있습니다. Z 트랜치는 주로 그 위 트랜치의 매력을 향상시키는 데 사용됩니다. Z 트랜치로가는 지불은 대신 고위 트랜치의 성숙을 가속화하는 데 전념합니다.
Z Tranche의 한계
Z 트랜치는 CMO의 생성과 장기적인 성공에 결정적인 역할을하여 수석 트랜치를보다 안전하게 만듭니다. 그것은 또한 그들이 매우 매력적인 투자를하지 않는 것을 의미합니다. Z 트랜치는 이유로 가장 위험한 트랜치로 설명됩니다. 투자자가 돈을 보러 가기까지 수십 년이 걸릴 수 있으므로 보유자는 시간 가치에 반합니다.
Z 트랜치의 평균 수명은 18 ~ 22 년이며, 그 중 누적 기간은 8 ~ 10 년 동안 지속될 것으로 예상되지만, 선불 요금은 예상보다 크게 단축 될 수 있습니다.
다른 사람들이 먼저 모을 때까지 기다리는 데는 몇 가지 다른 경고가 있습니다. 우리가 대 불황 동안 보았 듯이 주택 소유자는 결국 채무 불이행을 할 수 있습니다. 시간이 지남에 따라 증가하는 또 다른 큰 위험은 일정보다 빨리 상환되는 모기지 잔액입니다. 선불 위험으로 알려진이 현상은 MBS 보유자가 투자의 일부로받을 것으로 예상되는 모든이자 지불금을 상환하지 못하게합니다.
Z 거래는 이자율로 수명 동안 많은 변동성을 겪습니다. 변동과 모기지 풀은 리파이낸싱 시합과 리파이낸싱 번 아웃을 거칩니다.
Z 트랜치가 경험하는 변동성은 상위 트랜치에 추가적인 안정성을 제공하여 CMO 계층 내 최고의 팀 플레이어가됩니다.
Z Tranche의 장점
이러한 결함에도 불구하고, Z 트랜치 시장이 있는데, 거기에 투자하기로 선택한 사람들이 있음을 나타냅니다. 이 사람들은 대개 자본을 보유하고 있으며 정기적으로 재투자하지 않고 주차하고 싶어합니다.
전형적인 Z 트랜치 투자자는 장기 부채를 가지고 있거나 재투자 위험에 대해 걱정하는 사람들, 현재 수익률과 비슷한 속도로 현금 흐름을 재투자 할 수없는 가능성을 포함합니다.
