항복 곡선을 타고 무엇을 의미합니까?
수익률 곡선을 타는 것은 장기 채권을 사서 만기 전에 팔아서 채권의 수명 동안 발생하는 수익 감소로 이익을 얻는 거래 전략입니다. 투자자들은이 전략을 사용하여 자본 이익을 달성하기를 희망합니다.
항복 곡선 설명
수익률 곡선은 만기일에 대한 다양한 조건의 채권 수익률을 그래픽으로 보여줍니다. 그래프는 y 축의 이자율과 x 축의 지속 시간이 증가하는 도표로 표시됩니다. 단기 채권은 일반적으로 장기 채권보다 수익률이 낮기 때문에 곡선은 왼쪽 하단에서 오른쪽으로 위쪽으로 기울어집니다. 이 금리 구조라는 용어는 정규 수익률 곡선이라고합니다. 예를 들어, 1 년 채권 금리는 경제 성장시기의 20 년 채권 금리보다 낮습니다. 용어 구조가 수익률 곡선을 반전 시키면 단기 수익률이 장기 수익률보다 높기 때문에 경제 성장에 대한 투자자의 신뢰가 낮다는 것을 의미합니다.
채권 시장에서는 수익률이 떨어지면 가격이 상승하는데, 이는 채권이 만기에 접근함에 따라 발생하는 경향이 있습니다. 채권 수명 기간 동안 발생하는 수익 감소를 이용하기 위해 투자자는 수익률 곡선 승차라고하는 고정 수입 전략을 구현할 수 있습니다. 수익률 곡선을 타려면 투자 수익률을 높이기 위해 투자자의 예상 보유 기간보다 만기 기간이 더 긴 유가 증권을 구입해야합니다. 투자자의 예상 보유 기간은 투자자가 자신의 포트폴리오에 대한 투자를 보유 할 기간입니다. 투자자의 위험 프로파일과 기간에 따르면, 매각 전에 단기 유가 증권을 보유하거나 장기 (1 년 이상)를 보유하기로 결정할 수 있습니다. 일반적으로 고정 수입 투자자는 투자 기간과 동일한 만기의 유가 증권을 구매하고 만기를 유지합니다. 그러나 수익률 곡선을 타는 것은이 기본적이고 위험이 적은 전략보다 성능이 뛰어납니다.
수익률 곡선을 타면 투자자는 투자 기간보다 긴 만기를 가진 채권을 구매하여 투자 기간이 끝날 때 판매합니다. 이 전략은 유동성 선호로 인한 수익률 곡선의 정상 상승 기울기와 만기일에 발생하는 더 큰 가격 변동으로 이익을 얻기 위해 사용됩니다. 위험 중립 환경에서 3 개월간 3 개월 만기 채권의 예상 수익률은 3 개월간 6 개월 만기 채권의 예상 수익률과 같아야하며 3 개월 기간이 지나면 판매됩니다. 다시 말해서, 3 개월의 보유 기간을 가진 포트폴리오 관리자 또는 투자자는 6 개월의 채권을 구매할 수 있으며, 이는 3 개월 채권보다 높은 수익률을 가지고 3 개월의 수평선 날짜에 채권을 판매 할 수 있습니다.
금리가 동일하게 유지되고 증가하지 않으면 수익률 곡선을 타는 것이 기존의 매입 전략보다 수익성이 높습니다. 금리가 상승하면 수익률은 곡선 상승으로 인한 수익률보다 적을 수 있으며 투자자의 투자 범위와 일치하는 채권 수익률보다 낮아져 자본 손실을 초래할 수 있습니다. 또한이 전략은 장기 이자율이 단기 이자율보다 높은 경우에만 초과 수익을냅니다. 처음에 수익률 곡선의 상승 기울기가 가파를수록, 지평에서 포지션이 청산 될 때 이자율이 낮아지고 곡선을 타고 돌아 오는 수익률이 높아집니다.
