현재 23 년째 인 손 인베스트먼트 컨퍼런스는 세계에서 가장 존경받는 영향력있는 헤지 펀드입니다. 물론, Investopedia가 있습니다. 헤지 펀드 타이탄은 Longs and Shorts를 제공하며 언급 한 모든 주식은 실시간으로 상승하고 하락합니다. 손은 그린 라이트 캐피탈의 데이비드 아인 혼 (David Einhorn)이 공개적으로 발표 한 주가가 하락하는 현상 인 소위 아인 혼 효과를 직접 목격 할 가능성이 가장 높은 곳이다.
억만 장자 Bill Ackman은 2012 년 Sohn에서 악명 높은“Short Herbalife”연설을했습니다. 그는 2018 년 2 월에 10 억 달러의 짧은 포지션을 종료했습니다. Ackman은 올해 손에서 눈에 띄지 않습니다. 또 다른 주목할만한 결점은 스탠리 드루 켄 밀러 (Stanley Druckenmiller)였습니다. 2016 년 마지막으로 손 (Son) 프레젠테이션을했으며 기본적으로 필요한 것은 금이며 다른 모든 투자는 쓰레기라고 말합니다. 그는 2017 년에 출석하지 않았지만 다른 연사를 소개하기 위해 잠깐 출연했으며, 그의 부랑자 금 선택이 그 해에 발표되지 않은 이유를 농담으로 설명했습니다. 그가 현재 어디에 있는지에 대해서는 아무 말도하지 않지만 2016 년의 긴 권장 사항 때문에 금을 오프로드하고 다시 추가 한 것은 주목할 가치가 있습니다.
존 쿠리
Long Pond Captial LP 설립자 및 관리 파트너
LONG DHI GROUP, INC (DHX)
Khoury는 주택 건설업자가 앞으로 몇 년 동안 63 %의 상승세를 보였습니다. "회사는 자산 헤비에서 자산 라이트 모델로 전환하고 있습니다."그는 더 높은 수익, 더 높은 거래 배수, 더 빠른 수입 증가로 이어질 것이라고 믿고 있습니다.”라고 Khoury는 DHI가“순수한 주택 제조업체”로 전환 할 것이라고 믿고 그는 "패러다임 전환"이라고 부르지 않습니다.
Khoury는 기본적으로 주택 건설을 하나가 아닌 두 개의 개별 사업으로 간주합니다.“우리는 토지 개발 사업과 주택 제조 사업을보고 있습니다.”DHI는 Khoury가 전자에서 후자로 전환하는 중이라고 믿고 있습니다. 그는 또 다른 회사 인 NVI가 이러한 유형의 전환을 수행하는 비즈니스의 다양한 가능성을 보여주는 훌륭한 예라고 지적합니다. NVI는“부채는 없지만 전형적인 주택 건설업자는 부채 대 자본 비율의 30 %를 가지고있다.
제프리 건들 라흐
(제프리 건들 라흐, 퍼플 벨벳의 단청)
DoublieLine CapitalLP CEO
긴 S & P 석유 및 가스 (XOP)
SHORT Facebook, Inc. (FB)
그의 길고 짧은 것이 우리가 이해하는 전부입니다. Gundlach에 대해 잘 모르고 있습니다. 그는 지놈입니다. 그는 산타처럼 좋고 나쁜 목록을 가지고 있습니다. 예: 인플레이션이 좋거나 나쁘습니까? 한때 나쁜 생각 이었지만 지금은 바람직합니다.
Gundlach의 대화 인 와이즈맨 (Wise Man) 상원 의원은 "우리는 장기 투자자라는 것을 알고있다.
Gundlach는 Gundlach가 존경하는 1929 년 충돌에 베팅하여 1 억 달러를 벌린 투기꾼 Jesse Livermore의 생각을 바탕으로 발표를하고 있습니다.
Gundlach는 페이스 북에 대한 그의 사건을 설명하면서 리버모어의 말을 인용했다. "통과에서 일어난 일은 다시 일어날 것이다." 즉, Gundlach는 여러 Zuckerberg 사과주기의 팬이 아닙니다. Gundlach는 "FB는 22 억 명의 사용자를 보유하고 있습니다. 21 억 개의 규정 위반이 발생한다고 들었습니다."
차 마트 팔리 하 피티 야
Social Capital LP의 설립자 겸 CEO
큰 아이디어: 인공 지능
2018 Pick: Long Box Inc. (박스)
Social Capital의 AI 스택: Long Amazon, Google 및 Box Inc.
“시간이왔다. Palihapitiya는“세계에서 가장 어려운 문제를 해결함으로써 인류를 발전시키는 임무를 맡고있다”고 말했다. 그것이 불길한 것처럼 들리지만 인공 지능과 그 광대 한 응용에 대한 그의 다음 큰 내기는 그다지 좋지 않습니다. AI가 긍정적 인 피드백 루프라고하는 것을 만들어서 더 저렴하고, 더 좋고, 더 빨리 만드는 것을 돕는 것은 단순한 논리입니다. 그는 AI를 활용하기 위해 기업이 데이터를 활용해야한다고 믿고 있으며, 이것이 Box가 등장하는 곳입니다. "그들은이 거대한 인터넷 거인들이 이미하고있는 엄청난 양의 R & D 위에 앉아있다"고 말했다. 작년에 약 440 억 달러가 Amazon, Microsoft 및 Google의 R & D에 사용되었습니다.
(BOX 가격 활동 표; Palihapitiya의 Sohn 대화 직후 급작스런 상승이 발생했습니다. UTC가 표시됩니다. Tradingview로 작성)
이 회사는 82, 000 명의 기업 고객을 보유하고 있으며 Box를 더욱 매력적으로 만드는 이유는 2017 년 4 분기 $ 100k + 플러스 거래의 거의 75 %를 차지하는 엔터프라이즈 소프트웨어와 함께 부가 가치 서비스를 제공하기 시작했기 때문입니다. 그리고 5 억 5 천 5 백만 달러의 반복적 인 수입으로 전혀 초라하지는 않습니다.
"이것은 그들이 고객을 방문 할 때 총 마진이 90 % 이상 증가하는 새로운 비즈니스 흐름이지만, 매우 낮은 이탈률과 믿을 수없는 안전 마진으로 믿을 수 없을만큼 저렴하고 저평가 된 사업입니다."
향후 10 년 동안의 매출에 대한 예측은 20-25 %의 CAGR입니다. Palihapitiya는 2016 년 아마존과 같은 손 아이디어에 대해 '명백한'투자를 선택한 기록을 가지고 있지만 54 %의 복리 수익률은 문제가되지 않습니까?
존 페퍼
Pfeffer Capital 파트너
손 2018 픽: 롱 비트 코인
손 단계에서이 입장을 취한 것은 이번이 처음 일 수 있습니다. 그러나 노련한 투자자 Pfeffer는 "비트 코인은 상당한 위험에도 불구하고 좋은 내기입니다." 그는 우리가 보유한 부의 유일한 "비 주권 적, 비 주권 분산 측정"이라고 금은 말했다. 그러나 비트 코인은 "세계가 본 금을 대체 할 최초의 실행 가능한 후보"라고 말했다. 또한 비트 코인은 "금보다 우수하거나 우수합니다. 비트 코인의 DNA는 불변성, 탈 중앙화 및 검열 저항에 기반을두고 있습니다."라고 말했습니다. 결과적으로 통화로 취급하기에 가장 적합한 후보입니다.
페퍼 총리는“최소한의 외환 보유 통화를 대체 할 가능성이있다”고 지적했다. 한 작은 국가가 자신의 준비금을 비트 코인으로 대체하면 도미노 효과가있을 수 있다고 생각했다.
그래서 큰 질문: Bitcoin의 가치는 얼마입니까? 보수적으로 Pfeffer는 비트 코인 당 90-180K의 잠재적 가치를 13x-25x 배수로 설정합니다. 페퍼 교수는“위험에도 불구하고 장기적인 매수 전략이 의미가 있다고 판단하면 충분하다”고 결론을 내렸다. 페퍼는 입가에 돈을 쏟아 5 년 동안 보유한 조건에 따라 손 재단에 10 BTC를 기부했다고 발표했다.
래리 로빈스
Glenview Capital Management LLC 설립자, 포트폴리오 관리자 및 CEO
이 질문에 대답하는 것만 큼 길거나 짧지는 않습니다. "알렉사, 아마존이 제약 사업에 진출하고 있습니까?" 짧은 대답: 가정하지 말고 읽은 모든 것을 믿지 마십시오. Gundlach FOIA는 아마존의 응용 프로그램으로 제약 생산 용이 아닙니다. "왜? 아마존에도 진입 장벽이 있습니다." 제약 회사가되는 공급망 물류는 아마존에게는 악몽 일 것이라고 로빈스는 말했다. 예를 들어, 오피오이드에는 냉장 보관이 필요합니다. 유의 사항 아마존은 악의적 인 규제 요건이있는 산업에 진출하기를 원하지 않기 때문에 총기, 주류 또는 담배를 사용하지 않습니다.
데이비드 아인 혼
Greenlight Capital 사장
손 2018 포지션: SHORT Assurance Guaranty Ltd (AGO)
Einhorn의 발표는 특히 Ackman과 Druckenmiller의 부재로 인해 회의에서 가장 간절히 기다리고있었습니다.
아인 호른은 2002 년부터 손에서 연설을하고 있다고 발표하면서 프레젠테이션을 시작했다. 아인 호른 (Ainhorn)은“신규 소송과 같은 넥타이를 썼다”며“졸업 한 감사인을 속여서 돈을 벌지 못하는 자본을 적극적으로 돌려 주어 투자자들을 유혹한다”고 말했다. 그는 채권 보험 회사를 '용융 아이스 큐브'로 비교했습니다.
채권 보험은 한때 무손실 채무 불이행이 아니기 때문에 "무손실"투자라고 불릴 정도로 안전하다고 간주되었습니다. 그러나 업계의 경쟁이 치열 해지면서 AGO의 성공이 줄어들 기 시작했습니다. 이로 인해 AGO와 같은 채권 보험 회사가 구조화 된 금융에 들어가고 위험 감수를 가속화하여 2008 년 거품과 충돌로 절정에 달했습니다.
위기 이후, AGO는 "흔들었지만 넘어지지 않았다"고 Einhorn은 말했다.
Einhorn과 관련하여 AGO에는 몇 가지 문제가 있습니다. 오래된 사업의 상각은 새로운 사업의 수입보다 큽니다. 또한, 우리가 기억하는 것처럼, 2008 년 금융 위기에서 중요한 요인이었던 자체 평가입니다.
