주요 활동
금요일에, 우리는 중국 무역 대표단이 워싱턴 DC 방문을 확대 할 것이라는 것을 알게되었으며, 이는 새로운 미국 / 중국 무역 거래가 진전되고 있다는 신호로 해석되었습니다. 주요 주가 지수는 기술과 산업이 주도적 인 성과를 보이며 실적이 좋았습니다.
트럼프 대통령이 중국에서 상품과 제품을 수입하는 미국 사업체에 새로운 관세를 적용하지 않을 가능성이 높아짐에 따라 투자자 가격이 상승함에 따라 산업, 기술 및 상품 부문이 계속 상승 할 것이라는 낙관이 커지고 있습니다.
에너지 부문의 이익으로 인해 광범위한 상품 지수는 이미 상승세에 대한 기술적 신호를 확인했습니다. 예를 들어, 오늘날 일부 되돌림이 있었지만 iShares S & P GSCI Commodity ETF (GSG)는 확인 된 반전 된 헤드 앤 숄더 패턴에서 계속 벗어나고 있습니다.
S & P 500
S & P 500은 오늘도 계속 상승세를 보이며 4 주 연속 연속 상승세를 이어 갔다. 나는 여전히 시장이 과매 수되고 통합 될 예정인 것에 대해 약간 우려하고 있지만, 기본에 변화가 없다면 트렌드에 대한 베팅은 현명하지 않은 것처럼 보입니다.
기술적 인 관점에서 S & P 500에서 2, 800 개의 저항 징후를 모니터링하는 것이 좋습니다. 다음 주에 계속되는 관세 협상으로 인해, 투자자들이 협상에서 발생할 수있는 붕괴에 대비해 헤지하는 것을보고 놀라지 않을 것입니다. 거래자가 계약이 발표되기를 기다리는 동안 지수가 50 포인트 이상을 포기하는 것을 보는 것은 평범하지 않습니다.
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리스크 지표 – M & A 활동
나는 보통 감정을 평가할 때 시장 위험 지표에 중점을 둡니다. 그러나 오늘 저는 단점에 편견이있을 수있는 개별 주식을 찾는 투자자들에게 여러 번 추천 한 트릭에 중점을두고 싶습니다. 이 기술은 위험한 주식을 피하거나 약세 기회를 찾을 때 유용합니다.
주요 합병 또는 인수를 완료 한 대기업의 평균 장기 리스크 조정 수익률은 시장에서 가장 나쁜 것 중 하나입니다 (생명 공학 옆). 우리는 왜 Kraft Heinz Company (KHC)의 붕괴로 오늘날의 사례인지에 대한 훌륭한 예를 보았습니다.
문제는 거래가 완료 될 때 M & A 활동이 과대 평가되는 경우가 많다는 것입니다. 거래의 각 측면에서 개별 역할에 대해 생각한다면, 가장 좋은 시나리오조차도 대기업 간의 비즈니스 조합에 대한 제로섬 수익 인 이유를 이해해야합니다.
현재 시가 총액이 1 백만 달러 인 Company-T를 인수하려는 Company-A를 담당한다고 가정하십시오. A와 T를 결합하면 130 만 달러의 가치가 창출 될 것이라고 믿기 때문에이를 수행하려고합니다. 이제 장소를 전환하고 Company-T를 담당하고 Company-A와 동일한 종류의 정보에 액세스 할 수 있다고 가정하십시오. 당신의 회사는 Company-A에게 130 만 달러의 가치가 있다는 것을 알아야합니다.
투자자들은 왜 Company-T가 가치가있는 것보다 적은 금액으로 Company-A에 자신을 팔려고하는지 묻지 않습니다. A와 T의 관리 팀이 모두 합리적 대리인이라고 가정하면 Company-T의 주주는 회사의 전액을 지불 할 것을 주장하기 때문에 합병에서 사용할 수있는 초과 가치가 없다고 가정해야합니다.
이 문제는 계속해서 반복되어 왔으며, 현재 Kraft Heinz의 자산 15 억 5 천만 달러에 대한 시장의 반응은 또 다른 좋은 예입니다. 크래프트 하인즈 합병은 대부분 비용을 절감 할 수있는 방법으로 투자자들에게 매각되었는데, 이는 어느 정도 달성되었지만 소매 식품 시장이 변화하는 동안 결합 된 거대를 실제로 관리하는 희생으로 이루어졌습니다.
숙련 된 투자자는 종종 M & A 활동을 시장 자체가 강력하다는 신호로 사용합니다. 이러한 거래는 종종 파산되고 믿을 수 없을 정도로 위험하기 때문입니다. 주주들을 위해 잘 일하기 위해서는 모든 것이 올바르게 진행되어야하므로 M & A 활동이 증가하면 관리자가 위험을 감수 할 의사가 있다는 신호로 간주됩니다.
저의 추천은 시장이 약할 때 약세 추론을 위해 또는 합병 후 역사적으로 불균형 한 위험 / 보상 프로파일을 가지고 있기 때문에 피하기 위해 위험한 주식의 감시 목록을 작성하는 방법으로 M & A 활동을 사용하는 것입니다.
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결론: 큰 경제 주간
무역 협상 외에도 다음 주에는 경제적 인 관점에서 흥미로워 야합니다. 소비자 신뢰 수치는 화요일에 발표 될 예정이며, 이는 지난 수요일 소매 판매와 같이 수치가 급감 할 경우 변동성을 야기 할 수 있습니다. 제롬 파웰 연준 의장은 다음주 화요일과 수요일에 두 의회 모두를 증언 할 것이며, 위원회가 이미 FOMC 회의에서 발표 한 것보다 성장에 대해 더 관심이 있다는 징후를 면밀히 관찰 할 것으로 기대됩니다. 마지막으로, 새로운 인플레이션 데이터를 포함하여 1 분기 GDP 수치가 목요일에 발표 될 예정입니다. 유연성을 유지하고 위험 관리에 집중하는 것이 좋은 주가 될 것입니다.
