“스트랩”은 가격 변동의 어느쪽에서든 수익 잠재력이있는 시장 중립 옵션 거래 전략을 나타냅니다. 스트랩은 약간 수정 된 스 트래들의 버전으로 시작되었습니다. 스 트래들은 기본 가격 변동의 양쪽에 동일한 이익 잠재력을 제공하여 효율적인 시장 중립 전략으로 만드는 반면, 스트랩은 "하강"시장 중립 전략으로 상승 가격 변동에 비해 동등한 가격 하락으로 이익 잠재력을 두 배로 증가시킵니다. ("시장 중립"에 대해 더 알고 싶으면 "시장 중립 자금으로 긍정적 인 결과 얻기"를 참조하십시오.)
스트랩 옵션은 가격 상승시 무한한 수익 잠재력과 가격 하락시에는 잠재적 인 이익 잠재력을 제공합니다. 위험 / 손실은 총 옵션 프리미엄 지불 플러스 중개 및 수수료로 제한됩니다.
(상대방 전략: 스트립 옵션: 시장 중립 약세 전략에 대해 읽으십시오)
스트랩 구성
스트랩 제작 비용은 세 가지 옵션 구매가 필요하기 때문에 높습니다.
- ATM 2 개 (옵션) 통화 옵션 구매 ATM (1 개) 옵션 구매
세 가지 옵션 모두 동일한 행사가와 만기일에 동일한 기본 증권으로 구매해야합니다. 기본은 IBM과 같은 주식 또는 SP-500과 같은 지수와 같은 옵션 보안이 될 수 있습니다.
스트랩 지불 기능
현재 약 $ 100 거래되는 주식에 스트랩을 만들어 봅시다. ATM 옵션을 구매하고 있기 때문에 각 옵션의 행사가는 기본 가격 인 100 달러 근처에 있어야합니다.
다음은 세 가지 옵션 위치 각각에 대한 기본 지불 기능입니다. 파란색과 분홍색이 겹치는 그래프는 행사 가격 $ 100 롱 콜 옵션 (각각 $ 6.5)을 나타냅니다. 노란색 그래프는 LONG PUT 옵션을 나타냅니다 (비용: $ 7). 마지막 단계에서 가격 (옵션 프리미엄)을 고려합니다.
이제이 위치를 합하여 순 지불 기능 (청록색)을 얻습니다.
마지막으로 가격을 고려해 봅시다. 총 비용은 ($ 6.5 + $ 6.5 + $ 7 = $ 20)입니다. 모두 긴 옵션, 즉 구매이기 때문에이 직책에 의해 $ 20의 순 차변이 생성됩니다. 따라서 순 상환 기능 (청록색 그래프)은 $ 20 씩 하락하여 가격을 고려한 갈색 순 상환 기능을 제공합니다.
스트랩 이익 및 위험 시나리오
결선 옵션에는 두 개의 이익 영역이 있습니다. 즉, 지불 기능이 수평 축 위에 남아 있습니다. 이 예에서, 기초가 $ 110 이상으로 또는 $ 80 아래로 떨어질 때 그 포지션은 수익성이 있습니다. 이들은 "손익 손실 경계 마커"또는 "비영리, 무손실"지점이기 때문에 손익 분기점이라고합니다.
일반적으로:
- 상단 손익분기 점 = 콜 / 퍼트의 행사가 + (순 프리미엄 유료 / 2)
=이 예에서는 $ 100 + ($ 20 / 2) = $ 110
- 낮은 손익분기 점 = 콜 / 퍼트의 행사가-순 프리미엄 유료
=이 예에서는 $ 100 – $ 20 = $ 80
결박 이익과 위험 프로파일
이론적으로 적어도 가격이 무한대로 상승 할 수 있기 때문에 거래는 손익분기 점을 초과하여 무한한 이익 잠재력을 가지고 있습니다. 기초 담보로 얻은 각 포인트에 대해, 거래는 2 개의 이익 포인트를 생성합니다. 즉, 기초에서 1 달러 증가하면 지불액이 2 달러 증가합니다.
스트랩 플레이에 대한 강세 전망은 단점과 비교하여 상승 측면에서 더 나은 이익을 제공하는 곳이며, 스트랩이 양쪽 측면에서 동일한 이익 잠재력을 제공하는 스 트래들과 어떻게 다른지입니다.
기초가 $ 0 이하로 떨어질 수 없기 때문에이 거래는 손익분기 점 이하로 수익 잠재력이 제한되어 있습니다. 기초가 손실 한 각 포인트에 대해 거래는 하나의 이익 포인트를 생성합니다.
상향 방향의 스트랩 이익 = 2 x (기본 가격-행사 가격)-순 프리미엄 유료 – 중개 및 수수료
기초가 $ 140로 끝나고 이익 = 2 * ($ 140-$ 100)-$ 20 – 중개라고 가정
= $ 60-중개
하락 방향으로의 이윤 = 풋 옵션의 행사가-기초 가격-순 프리미엄 유료 – 중개 및 수수료
기초가 $ 60로 끝나고 이익 = $ 100-$ 60-$ 20로 가정하면 – 중개
= $ 20 – 중개
위험 또는 손실 영역은 지불 기능이 수평 축 아래에있는 영역입니다. 이 예에서, 이 두 손익분기 점 사이에 있으며 기본이 $ 80에서 $ 110 사이 일 때 손실이 발생합니다. 손실은 기본 가격에 따라 선형 적으로 변합니다.
결박 거래의 최대 손실 = 순 옵션 프리미엄 + 중개 및 수수료
이 예에서 최대 손실 = $ 20 + 중개
결론
스트랩 전략은 높은 변동성과 어느 방향 으로든 근본적인 가격 변동으로 이익을 추구하는 거래자에게 적합합니다. 장기 옵션 거래자는 시간이 지남에 따라 상당한 프리미엄이 발생하기 때문에 스트랩을 피해야합니다. 모든 거래 전략과 마찬가지로 명확한 이익 목표를 유지하고 목표에 도달하면 포지션을 종료하십시오. 제한적인 최대 손실로 인해 정지 손실이 이미 그 위치에 구축되어 있지만, 거래자들은 기본 가격 변동과 변동성으로 인해 발생하는 정지 손실 수준을 지켜봐야합니다.
