전술 자산 할당 (TAA)이란 무엇입니까?
전술적 자산 배분은 시장 카테고리 이상 또는 강력한 시장 부문을 이용하기 위해 다양한 카테고리에 보유 된 자산의 비율을 이동시키는 능동적 관리 포트폴리오 전략입니다. 이 전략을 통해 포트폴리오 관리자는 시장의 특정 상황을 활용하여 추가 가치를 창출 할 수 있습니다. 관리자가 원하는 단기 수익에 도달하면 포트폴리오의 원래 전략 자산 조합으로 되돌아 가기 때문에 적당히 활동적인 전략입니다.
전술 자산 할당 (TAA) 기본 사항
전술적 자산 할당을 이해하려면 먼저 전략적 자산 할당을 이해해야합니다. 포트폴리오 관리자는 투자자의 자산 보유에 포함 할 전략적 자산 조합을 설정하기 위해 투자자 정책 설명 (IPS)을 만들 수 있습니다. 관리자는 필요한 수익률, 허용 가능한 위험 수준, 법적 및 유동성 요구 사항, 세금, 기간 및 고유 한 투자자 상황과 같은 많은 요소를 검토합니다.
각 자산 군이 장기적으로 보유한 가중치의 백분율을 전략적 자산 할당이라고합니다. 이 할당은 투자자가 특정 목표를 달성하는 데 도움이되는 자산과 가중치의 혼합입니다. 다음은 일반적인 포트폴리오 할당 및 각 자산 클래스의 가중치에 대한 간단한 예입니다.
- 현금 = 10 % 채권 = 35 % 주식 = 45 % 상품 = 10 %
전술 자산 할당의 유용성
전술적 자산 배분은 전략적 자산 배분 자체에 대해 적극적인 입장을 취하고 시장 또는 경제 기회를 활용하기 위해 단기적으로 장기 목표 가중치를 조정하는 프로세스입니다. 예를 들어, 데이터에 따르면 향후 18 개월 동안 원자재에 대한 수요가 상당히 증가 할 것이라고 가정합니다. 기회를 활용하기 위해 투자자가 더 많은 자본을 해당 자산 군으로 옮기는 것이 현명 할 수 있습니다. 포트폴리오의 전략적 할당은 동일하게 유지되지만 전술적 할당은 다음과 같이 될 수 있습니다.
- 현금 = 5 % 채권 = 35 % 주식 = 45 % 상품 = 15 %
전술적 전환은 자산 군 내에서도 이루어질 수 있습니다. 주식의 45 % 전략적 배분은 30 %의 대형주와 15 %의 소형주로 구성되어 있다고 가정하십시오. 소형주에 대한 전망이 호의적으로 보이지 않는다면, 상황 내에서 주식의 배분을 40 % 대형주와 5 % 소형주로 전환하는 것이 현명한 전술적 결정일 수 있습니다.
일반적으로 전술적 변화는 5 %에서 10 % 사이이지만 더 낮을 수도 있습니다. 실제로, 자산 클래스를 전술적으로 10 % 이상 조정하는 것은 드문 일입니다. 이 큰 조정은 전략적 자산 배분 구성에 근본적인 문제를 보여줍니다.
전술 자산 할당은 포트폴리오 재조정과 다릅니다. 균형을 재조정하는 동안 포트폴리오를 원하는 전략적 자산 할당으로 다시 가져 오기 위해 거래가 이루어집니다. 전술적 자산 배분은 단기 기회가 사라지면 전략적 배분으로 되돌리려는 의도로 짧은 시간 동안 전략적 자산 배분을 조정합니다.
주요 테이크 아웃
- 전술적 자산 배분은 전략적 자산 배분 자체에 대한 적극적인 입장을 취하고 시장 또는 경제 기회를 활용하기 위해 단기간 동안 장기 목표 가중치를 조정하는 것과 관련이 있습니다. 투자자는 투자와 동일한 시장 변화에 대한 시장 평가에 따라 자산 배분을 조정합니다.
전술 자산 할당의 유형
TAA 전략은 임의적이거나 체계적 일 수 있습니다. 임의의 TAA에서, 투자자는 투자와 동일한 시장의 변화에 대한 시장 평가에 따라 자산 배분을 조정합니다. 예를 들어, 주식 보유량이 많은 투자자는 채권이 일정 기간 동안 주식을 능가 할 것으로 예상되는 경우 이러한 보유를 감소시킬 수 있습니다. 주식 피킹과 달리 전술적 자산 배분에는 전체 시장 또는 부문에 대한 판단이 필요합니다. 결과적으로 일부 투자자는 TAA를 뮤추얼 펀드 투자의 보완으로 인식합니다.
반대로, 체계적인 전술적 자산 할당 전략은 정량적 투자 모델을 사용하여 서로 다른 자산 군 간의 비 효율성 또는 일시적 불균형을 이용합니다. 이러한 변화는 학계 및 실무자 연구에 의해 뒷받침되는 알려진 금융 시장 이상 또는 비효율의 기초를 사용합니다.
실제 예
소규모 헤지 펀드, 기부금 및 기초에 대한 설문 조사에서 응답자의 47 %가 전술적 자산 배분 기술을 사용하여 시장 동향을 극복함으로써 시장을이기는 것으로 밝혀졌습니다.
