목차
- TIMO 란 무엇입니까?
- TIMO 이해
- 팀버랜드에 투자해야하는 이유
목재 투자 관리 조직이란 무엇입니까?
TIMO (Timber Investment Management Organization)는 기관 투자자가 팀버랜드 투자 포트폴리오를 관리 할 수 있도록 돕는 관리 그룹입니다. TIMO는 기관 고객이 고객에게 가장 적합한 투자 자산을 찾고 분석하고 획득 할 수있는 중개인 역할을합니다.
일부 REIT와 마찬가지로 투자 자산이 선택되면 TIMO는 투자자에게 적절한 수익을 달성하기 위해 팀버랜드를 적극적으로 관리해야 할 책임이 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 목재 및 목재에 투자하고자하는 기관 투자가는 종종 TIMO (Timer Investment Management Organization)를 사용합니다.TIMO는 목재 투자를 연구하고 획득 한 다음 고객을 대신하여 이러한 투자를 관리하는 중개인 역할을합니다. 인플레이션에 대해 헤지 할 수 있습니다.
목재 투자 관리 조직 이해
TIMO는 의회가 종업원 퇴직 소득 보장법이라고하는 법안을 통과 한 후 1970 년대에 개발되어 기관 투자자들이 포트폴리오를 다양 화하도록 장려했습니다. 입법 전에, 임업에 대한 대기업과 소기업이 주로 팀버랜드 부동산에 대한 투자를했습니다. 2007 년까지 RLI (Realtors Land Institute)의 연구에 따르면 TIMO는 약 600 억 달러의 토지를 관리했습니다.
처음에는 TIMO를 산림 보존 자들에 의해 긍정적으로 보았는데, 그는 목재를 사용하는 제재소에서 산림지 소유자를 분리하는 것이 좋은 생각이라고 생각했습니다. 나중에, 보존 론자들은 TIMO가 미국의 삼림 토지의 보존을 최대화하기 위해 찾고 있지 않다는 것을 이해하게되었습니다. 대신, TIMO는 투자자의 재무 수익 극대화에 중점을 둡니다. Pinchot Institute for Conservation에 의해 발표 된 연구에 따르면, 사유림은 하루 6, 000 에이커의 비율로 개발을 위해 개조되고 있습니다.
Forisk Consulting은 미국에서 가장 큰 TIMO를 추적합니다. 아래 표에는 2015 년 미국 10 대 팀버랜드 소유자가 면적별로 나열되어 있으며 2014 년 순위와 비교됩니다. TIMO는 상위 10 위 중 8 위를 차지합니다.
팀버랜드에 투자해야하는 이유
RLI에 따르면 팀버랜드 수익률은 주식과 유리하게 비교되었지만 위험과 변동성은 훨씬 적습니다. 다른 사람들은 팀버랜드 수익률이 산업이 성숙함에 따라 시간이 지남에 따라 변했다고 말합니다. 2008 년 금융 위기 이후 1 년 동안 수익률은 마이너스 였지만 이후 증가하고 있습니다. 미국 팀버랜드 투자 성과는 NCREIF Timberland Property Index에 의해 측정됩니다. NCREIF에 따르면, 2017 년 미국 팀버랜드의 투자 수익은 같은 기간 S & P 500 주가 지수의 21.83 %에 비해 3.63 %에 불과했습니다. 1 년간의 실적으로는 장기적인 투자 실적을 정확하게 측정하기에 충분하지 않지만이 데이터는 다양한 자산 군에 대한 연간 수익률이 어떻게 다른지 보여줍니다.
TIMO가 기관 투자자가 포트폴리오를 미국 팀버랜드로 다양 화하는 데 도움이 될 수는 있지만, 이러한 부동산 투자는 주식, 채권 및 상품과 같은 여러 자산 클래스가있는 잘 분산 된 포트폴리오의 일부로 사용하는 것이 가장 좋습니다.
시장 변화로 인한 자산 창출 기회 외에도 포트폴리오에 목재를 추가하는 것을 고려해야하는 여러 가지 이유가 있습니다.
- 목재에 대한 수요가 증가하고 있습니다.
2008 년 현재 산림 관련 제품 개발이 증가함에 따라 목재에 대한 수요가 증가하고 있습니다. 종이 재활용 노력조차도 수요에 거의 영향을 미치지 않았으며, 미국 산림 협회에 따르면 모든 미국인은 매년 100 피트의 나무를 소비합니다. 목재는 인플레이션 헤지입니다. 목재는 인플레이션보다 더 큰 비율로 "그루터기에서"가치가 증가합니다. 전설적인 투자자 제레미 그 랜덤 (Jeremy Grantham)에 따르면, 지난 세기 (~ 1905-2005)의 목재 가격도 인플레이션보다 약 3 % 높은 속도로 증가했습니다. 목재는 주식을 반환합니다. NCREIF (National Council of Real Estate Investment Fiduciaries) 팀버랜드 지수를 사용하여 수익을 측정 한 결과, 목재 투자 수익은 1990 년부터 2007 년까지 S & P 500의 수익을 초과했습니다.이 기간 동안 NCREIF 팀버랜드 지수 연간 복리 수익률은 10.54 %였습니다. S & P 500 지수. 이 같은 초과 수익률은 같은 기간 (예: 목재의 경우 1.06, S & P 500의 경우.45)의 샤프 비율에서 볼 수 있듯이 변동성이 적어 전체 주식 시장에 대한 목재의 위험 / 수익 이익을 강조했습니다. 이 비율에 대한 자세한 내용은 샤프 비율 이해를 참조하십시오. 목재는 다른 자산 클래스와의 상관 관계가 낮습니다. 상용 팀버랜드 가격은 다른 자산 군과는 다른 시장 및 경제적 요인에 의해 영향을받습니다. 가격은 동일한 요소의 영향을받지 않기 때문에 목재 수익률은 주식, 채권 및 부동산과 같은 다른 자산 군의 수익률과 상관 관계가 없습니다. 상관 관계가 낮은 팀버랜드 자산을 추가하면 투자 포트폴리오의 다양 화가 증가합니다. 1990 년부터 2007 년까지의 NCREIF Timberland Index 수익률은 주식 및 채권 소득 지수와의 상관 관계가 약하거나 약한 것으로 나타 났으며 부동산과는 음의 상관 관계를 나타 냈습니다. (자산 군에 대한 자세한 정보는 다양 화: 자산 군에 관한 모든 것 입니다.)을 참조하십시오 . 자산에 대한 감사 자산.
목재를 재배하는 데 필요한 토지를 임대 할 수 있지만 대부분의 목재 투자자는 토지를 구입합니다. 인구와 상업 개발이 확대됨에 따라 토지 공급은 제한적이며 수요는 계속 증가하고 있습니다. 위치에 따라 일부 자산은 "고가의 더 나은 사용"토지로 대상이 될 수 있으며, 이는 프리미엄으로 개발자에게 판매 할 수있어 목재 소유자에게 추가적인 감사 혜택을 제공합니다. 투입물로서 목재를 필요로하는 시장의 붕괴는 잠재적 위험으로 여겨진다. 그러나 팀버랜드는 시장과 수요가 반등 할 때까지 그루터기에 재고를 저장할 수있는 천연 창고입니다. 악천후와 화재와 같은 자연 재해도 주식을 줄일 수 있지만, 1980 년 세인트 헬렌 산 분화와 같은 사건조차도 투자자를 소멸 시키지는 못했습니다. 손상된 재고는 여전히 가치가 있었고 목재 및 제지 회사에 판매 된 후 향후 수익을 위해 재 식립되었습니다.
