무역 또는 패러다임 규칙이란 무엇입니까?
트레이드-앤-페이드 규칙은 다른 시장에서 발견 된 더 나은 입찰과 일치하거나 더 나은 입찰을 제공하는 마켓 메이커와 거래해야하는 옵션 교환 규칙입니다. 더 나은 가격을 이용할 수있을 때 최적이 아닌 가격으로 처리되는 거래 인 거래를 방지하기 위해 거래 또는 페이드 규칙이 채택되었습니다. 나중에 확고한 견적 규칙으로 개정되었습니다.
거래 또는 페이드 규칙 설명
이 규칙에 따라, 옵션에 대한 다른 거래소에 더 나은 입찰이 게시되어 있고 마켓 메이커가 고객 주문과 일치하지 않을 경우, 마켓 메이커는 다른 마켓 메이커와 거래를 제안 할 수 있습니다. 더 나은 가격을 제공하는 마켓 메이커는 제안을 수락하고 제공된 가격으로 거래하거나 입찰을 조정해야합니다.
주요 테이크 아웃
- 트레이드-앤-페이드 규칙에 따르면 마켓 메이커는 가능한 최고의 입찰가로 거래해야한다고되어 있습니다. 거래를 막기위한 규칙은 2001 년 SEC가이를 개정 할만큼 부족한 부분이 있었다.
1994 년 증권 거래위원회 (SEC)는 거래를 용이하게하기 위해 미국 옵션 거래소에 의해 거래 또는 페이드 규칙을 제정했습니다. 즉, 거래를 방지하기위한 것입니다. 트레이드 스루 란 실제가 아닌 입찰을 개선하기 위해“거래”하는 주문입니다. 따라서, 트레이드 스루 (trade-through)의 출현을 방지하기 위해, 더 나은 견적을 가진 마켓 메이커는 그 가격으로 거래하거나 견적을 변경해야합니다. 2001 년, SEC는 거래 또는 페이드 규칙을 확고한 견적 규칙으로 개정했습니다. 거래 또는 페이드 규칙의 개정은 대체로 거래소에 상장되고 거래되는 옵션 클래스의 수에 기인합니다.
팬텀 따옴표와 같은 해결 방법이 있었기 때문에 거래 또는 페이드 규칙은 시장 효율성을 직접적으로 향상시키지 못했습니다.
트레이드 또는 페이드 규칙의 부족
거래를 처리하기 위해 도입되었지만, 이 규칙은 시장 참여자들로부터 밀려났습니다. 거래자들이 가지고있는 가장 큰 문제는이 규칙이 모든 시장에 대한 효율적인 액세스 및 사용을 방해한다는 것입니다. 규칙이 더 나은 견적을 사기 위해 쇼핑 할 인센티브를 제공하지 않는다는 아이디어도 있습니다.
트레이드 스루를 방지하기 위해 트레이드-앤-페이드 규칙이 도입되었지만 참가자는 해결 방법을 도입했습니다. 여기에는 팬텀 시세가 포함되어 구매자에 따라 가격을 제시하는 2 계층 시장을 만듭니다.
