곡물 선물 거래는 신규 및 숙련 된 거래자 모두에게 도전적인 경험이 될 수 있습니다. 가격 행동에 영향을 줄 수있는 많은 요소가 있으며 예측할 수없고 근본적 또는 기술적 시장 요소와 거의 관련이 없습니다. 헤지 펀드와 인덱스 펀드의 활동으로 인한 시장의 변동성과 세계 통화의 일일 변동은 가격 행동에 큰 영향을 줄 수 있습니다.
반면에, 스프레드 시장은 세계 통화 시장에서의 행동에 의해 거의 영향을받지 않으며 일반적으로 근본적인 시장 요소에 더 사실입니다. 외부 시장 요인으로 인해 위 또는 아래로 큰 움직임은 선물 가격에 비해 스프레드의 작용에 거의 영향을 미치지 않을 것입니다. 그렇기 때문에 많은 곡물 거래자들이 선물 거래 계약보다는 스프레드 거래를 선호합니다. 특히 투자자들이이 분야에 몰려 드는 이유를 보여주기 위해 캘린더 스프레드를 살펴 보겠습니다.
캘린더 스프레드
곡물 시장 또는 모든 선물 시장에서 캘린더가 확산되는 경우 한 달에 동일한 상품에 대한 선물 계약을 구매하고 다른 달에 한 상품을 판매하는 것이 포함됩니다. 예를 들어, 대두 시장에서 인기있는 스프레드는 7 월 / 11 월 스프레드입니다. 거래자는 두 계약 월 간의 관계 변화를 이용하기 위해 7 월 선물을 구매하는 동시에 11 월 선물 (또는 그 반대로)을 판매합니다.
이 스프레드 트레이드에 참여하는 트레이더는 선물 시장 가격에 대해서는 거의 관심이없고 스프레드 관계에만 관심이 있습니다. 대부분의 경우, 스프레드의 한쪽 레그에서는 돈이 손실되지만 스프레드의 다른 레그에서는 이루어집니다. 성공적인 스프레드에서 한 레그의 이익은 분명히지는 레그에서 지속되는 손실보다 클 것입니다. 이것은 때때로 새로운 거래자들이 이해하기 어려운 개념입니다.
여기에는 두 가지 기본 유형의 스프레드가 있습니다.
주변 구매 / 지연된 = 불 스프레드 판매 주변 구매 / 지연된 = 곰 확산
시작하기로 선택한 유형은 아래에 요약 된 다양한 요소에 따라 다릅니다.
수요와 공급
캘린더 스프레드는 일반적으로 자금 흐름이나 외부 영향보다는 공급 및 수요 요인의 영향을받습니다. 곡물의 공급 / 수요 시나리오가 다소 느슨 할 때 (수요가 공급에 비해 공급이 충분할 때), 가까운 개월 이상 거래가 지연되는 계약을 찾는 것은 드문 일이 아닙니다. 가격의 차이를 "운반 비용"이라고합니다. 이 금액에는 보험료, 물리적 곡물의이자 및 보관 비용, 또는 한 달에서 다른 달로 곡물을 "운반"하는 데 필요한 달러 금액이 포함됩니다.
스프레드는 일반적으로 전체 캐리 비용을 초과하여 거래되지 않습니다. 예를 들어, 한 달 동안 옥수수 한 부셸에 대한 저장, 보험 및이자를 지불하는 비용은 약 6.5 센트입니다. 이것이 전체 비용이므로 7 월과 12 월 옥수수 사이의 스프레드는 -39 센트 (6.5 센트 x 6 개월 = 39 센트)를 넘지 않아야합니다. 7 월 / 12 월 옥수수 스프레드가 -39 인 경우 "39 미만"으로 인용되며 7 월은 12 월 39 일입니다.
대부분의 경우, 스프레드는 주어진 상품의 충분한 물리적 공급이있는 경우에만 풀 캐리로 거래됩니다. 반대로, 상품의 공급이 적 으면 스프레드는 종종 역으로 거래됩니다. 이는 수요를 배급하고 수용 가능한 공급을 유지하기 위해 근처의 계약 개월이 지연된 달보다 더 많이 거래됨을 의미합니다. 이 시나리오는 옥수수, 콩 및 밀 시장에서 수년에 걸쳐 여러 번 발생했습니다.
분석
스프레드의 기본 개념이 알려지면 거래자는 특정 스프레드 시장에 대한 자체 분석을 수행하고 기회를 식별 할 수 있습니다. 특정 스프레드를 볼 때 거래자는 조치를 취하기 전에 특정 정보를 수집해야합니다.
역사적으로 어떤 관계가 있었습니까? 역사적 10 년 또는 15 년의 기간을 살펴보고 계절에 따라 스프레드가 어디로 갔는지, 비슷한 기본 상황이있는 상황을 살펴보십시오. 대부분의 지식이 풍부한 중개인이 과거 스프레드 차트를 제공 할 수 있습니다.
이 정보를 사용하여 시작할 스프레드 유형을 결정하십시오. 스프레드가 일반적으로 특정 계절 시간대를 통해 더 높아지면 트레이더는 황소 스프레드를 기꺼이 시작해야합니다. 스프레드가 계절적으로 하락하는 경향이 있다면 트레이더는 곰 스프레드를 기꺼이 시작해야합니다.
결론
주어진 상품의 공급 상황을 조사하고 수요 배분이 필요한지 결정하십시오. 지난 몇 년 동안 공급이 적고 스프레드가 넓은 상품은 특히 스프레드가 계절에 따라 작동하는 경향이있는 경우 황소 스프레더에게 좋은 대상이 될 것입니다. 역사적으로 높은 공급 수준을 가진 상품의 경우에는 그 반대 일 수 있습니다. 그런 다음 더 자세한 분석이 수행됩니다.
수요와 공급과 관련된 모든 요소는 스프레드 시장에 영향을 미칩니다. 좋은 스프레드 트레이더는 생산 잠재력에서 수출 또는 추세선까지 모든 것을 지속적으로 모니터링합니다. 이러한 기본 분석과 기술 분석의 조합은 스프레드 거래자가 주어진 스프레드 관계를 추진하는 원인을 파악하고 거래 할 스프레드와 거래 방법을 결정하는 데 도움이됩니다.
