주식을 구매하면 항상 돈을 잃을 위험이 있지만, 주식을 모두 피한다는 것은 좋은 이익을 얻을 수있는 기회를 놓치는 것을 의미합니다. 그러나 일부 투자자에게는 이러한 딜레마를 해결하는 데 도움이되는 한 가지 유형의 유가 증권이 있습니다. 전환 가능한 우선주는 고정 수익률과 자본 감상 기회를 보장합니다.
Google에서는 이러한 유가 증권의 의미, 작동 방식 및 전환이 언제 수익을 창출하는지 결정하는 방법에 대해 설명합니다.
전환 우선주 란 무엇입니까?
이러한 주식은 투자자가 사전 결정된 기간 또는 특정 날짜 이후에 회사의 보통주에 대해 특정 수의 주식으로 전환 할 수있는 법인 고정 수입 증권입니다. 고정 수입 요소는 안정적인 수입 흐름을 제공하고 투자 자본을 보호합니다. 그러나 이러한 유가 증권을 주식으로 전환하는 옵션은 투자자에게 주가 상승으로 인한 기회를 제공합니다.
컨버터블은 특히 주식이 기대에 미치지 못할 경우 가격 하락으로부터 격리되는 동시에 뜨거운 성장 기업의 상승에 참여하고자하는 투자자에게 매력적입니다.
전환 우선주가 투자자에게 혜택을주는 방법
우선주가 어떻게 전환되고 주식이 투자자에게 어떻게 혜택을 주는지 설명하기 위해 예를 들어 봅시다. Acme Semiconductor가 주당 100 달러의 가격으로 100 만 개의 전환 우선주를 발행한다고 가정 해 보겠습니다. 이러한 전환 가능한 우선주 (이것은 고정 수입 증권이므로)는 주주들에게 두 가지 방식으로 보통주보다 우선권을 부여합니다. 첫째, 전환 우선주는 배당금을 일반 주주에게 지급하기 전에 4.5 %의 배당금을받습니다 (Acme의 수입이 계속 제공되는 경우). 둘째, Acme가 파산하여 자산을 매각해야 할 경우, 전환 가능한 우선 주주는 자본 반환시 보통 주주보다 우선 순위가 높습니다. 즉, 일반 주주와 달리 전환 가능한 우선 주주는 의결권이 거의 없습니다.
Acme 컨버터블 우선주를 매수함으로써 최악의 투자자는 자신이 소유 한 각 주식에 대해 연간 $ 4.50의 배당금을받습니다. 그러나 이러한 유가 증권은 소유자에게 더 높은 수익 가능성을 제공합니다. 전환 가능한 우선주가 Acme의 주식이 상승하면 고정 수입 투자를 자본으로 전환함으로써 그 상승으로 이익을 얻을 수있는 기회를 가질 수 있습니다. 재설정 날짜에 Acme 전환 가능 우선주의 주주는 자신의 우선주의 일부 또는 전부를 보통주로 전환 할 수 있습니다.
전환율 작동 방식
전환율은 주주가 모든 전환 우선주에 대해받을 수있는 보통주 수를 나타냅니다. 전환율은 일반적으로 투자 은행의 안내에 따라 발행 전 경영진에 의해 설정됩니다. Acme의 경우 전환율이 6.5라고 가정하면 투자자가 Acme 주식 6.5 주에 대해 우선주로 거래 할 수 있습니다.
전환율은 우선주의 주주가 전환에 돈을 벌기 위해 보통주가 거래해야하는 가격을 보여줍니다. 전환 가격으로 알려진이 가격은 우선주 구매 가격을 전환율로 나눈 값과 같습니다. Acme의 경우 시장 전환 가격은 $ 15.38 또는 ($ 100 / 6.5)입니다.
다시 말해, Acme 보통주는 15.38 달러 이상으로 거래해야 투자자들이 전환을 통해 얻을 수 있습니다. 만약 주식이 15.38 달러 이하로 전환되어 하락하면, 투자자들은 주당 100 달러의 투자로 자본 손실을 입을 것입니다. 예를 들어 보통주가 10 달러로 끝나는 경우, 전환 우선주는 100 달러 우선주와 함께 65 달러 (10 x 6.5) 상당의 보통주를받습니다. (100 달러는 우선주의 패리티 가치를 나타냅니다.)
전환 프리미엄 이해
전환 가능한 우선주는 2 차 시장에서 판매 될 수 있으며, 시장 가격과 행동은 전환 프리미엄에 의해 결정되며, 이는 주식이 전환 된 경우의 우선 순위와 패리티 가치의 차이입니다. 위의 예에서 볼 수 있듯이 변환 된 우선주의 가치는 보통주 시장가와 전환율을 곱한 값과 같습니다.
Acme의 주식이 현재 $ 12에 거래되고 있는데, 우선주가는 $ 78 ($ 12 x 6.5)라는 것을 의미합니다. 보다시피, 이것은 패리티 값보다 훨씬 낮습니다. 따라서 Acme의 주식이 $ 12로 거래되는 경우 전환 프리미엄은 22 % 또는입니다.
프리미엄이 낮을수록 컨버터블의 시장 가격이 일반적인 주가를 오르 내릴 가능성이 높습니다. 고품격 컨버터블은 수익성있는 전환 가능성이 적기 때문에 채권처럼 행동합니다. 이는 금리도 전환성 우선주 가치에 영향을 줄 수 있음을 의미합니다. 채권 가격과 마찬가지로, 고정 배당금이 금리 인상보다 매력적이지 않기 때문에, 전환 가능한 우선주의 가격은 일반적으로 금리가 상승함에 따라 하락할 것입니다. 반대로 금리가 하락함에 따라 전환 우선주가 더 매력적입니다.
결론
컨버터블은 마치 큰 위험을 감수하고있는 것처럼 느끼지 않고 주식 시장에 참여하고자하는 투자자에게 호소합니다. 보통주는 주가가 전환가 이상으로 올라갈 때 주식처럼 거래됩니다. 만약 주가가 전환 가격 아래로 하락하면, 컨버터블은 채권처럼 거래되며 효과적으로 가격을 바닥에 놓는다.
