분산 스왑이란 무엇입니까?
분산 스왑은 기초 자산의 가격 변동의 규모를 헤지하거나 추측하는 데 사용되는 재무 파생 상품입니다. 이러한 자산에는 환율, 이자율 또는 지수 가격이 포함됩니다. 일반 언어에서 차이는 예상 결과와 실제 결과의 차이입니다.
분산 스왑 이해
일반 바닐라 스왑과 마찬가지로 거래에 관여하는 두 당사자 중 하나는 기초 자산의 실제 가격 변동에 따라 금액을 지불합니다. 상대방은 계약 시작시 지정된 파업이라는 고정 금액을 지불합니다. 파업은 일반적으로 페이 오프의 순 현재 가치 (NPV)를 0으로 만들기 위해 시작시에 설정됩니다.
계약 종료시, 거래 상대방에 대한 순 상환액은 현금으로 결제 된 변동량과 고정 변동량의 차이로 곱한 이론적 금액이됩니다. 계약에 명시된 여백 요구 사항으로 인해 계약 기간 동안 계약 가격이 합의 된 한도를 초과 할 경우 일부 지불이 발생할 수 있습니다.
수학적 용어로 분산 스왑은 평균값과의 제곱 차이의 산술 평균입니다. 분산의 제곱근은 표준 편차입니다. 이로 인해 변동 스왑의 지불금은 변동성 스왑의 지불금보다 변동이 큰데, 이는 이러한 제품의 기초가 표준 편차가 아닌 변동이기 때문입니다.
주요 테이크 아웃
- 분산 스왑은 두 당사자가 자산의 기본 변동성을 헤지 할 때입니다. 방향성 거래자는 자산에 대한 미래의 변동성 수준을 추측하기 위해 분산 거래를 사용하고 스프레드 거래자는 실현 된 변동성의 차이에 내기를 걸기 위해 분산 거래를 사용합니다. 변동성을 암시하고, 헤지 트레이더는 스왑을 사용하여 짧은 변동성 포지션을 충당합니다. 실현 된 변동성이 행사보다 중요 할 경우 만기시 대가는 긍정적입니다.
분산 스왑은 기본 자산의 변동성에 대한 순수 재생입니다. 옵션은 또한 투자자에게 자산의 변동성을 추측 할 수있는 가능성을 제공합니다. 그러나 옵션은 방향성 위험을 수반하며 가격은 시간, 만기 및 묵시적 변동성을 포함한 많은 요소에 따라 달라집니다. 따라서 동등한 옵션 전략은 추가 위험 헤징을 완료해야합니다. 옵션 스왑에는 옵션 스왑이 포함되므로 분산 스왑도 더 저렴합니다.
분산 스왑에는 세 가지 주요 사용자 클래스가 있습니다.
- 방향성 거래자는 이러한 스왑을 사용하여 자산에 대한 미래의 변동성 수준을 추측합니다.
추가 분산 스왑 특성
분산 스왑은 변동성에 대한 추측 또는 헤징에 적합합니다. 옵션과 달리 분산 스왑에는 추가 헤징이 필요하지 않습니다. 옵션에는 델타 헤지가 필요할 수 있습니다. 또한, 변동 스왑의 장기 보유자에 대한 만기시의 상환은 실현 변동성이 행사보다 중요 할 때 항상 긍정적입니다.
변동성 스왑의 구매자와 판매자는 기초 자산의 가격이 크게 상승하면 차이가 왜곡되고 예기치 않은 결과가 발생할 수 있음을 알아야합니다.
