WAC (가중 평균 쿠폰) 란 무엇입니까?
가중 평균 쿠폰 (WAC)은 유가 증권 발행 당시 모기지 지원 담보 (MBS)의 기초가되는 모기지 풀의 가중 평균 총 이자율입니다. 모기지 지원 보안의 현재 WAC는 기본 모기지가 다른 속도로 상환하기 때문에 원래 WAC와 다를 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- WAC의 약어는 가중 평균 쿠폰 (weighted average coupon)으로, 모기지 지원 담보 대출의 기본 모기지 평균 총 이자율입니다.WAC는 모기지 발행 시점의 총 요율을 나타냅니다. 모기지 지원 보안에 관한 WAC는 해당 보안의 선불 특성을 추정하기 위해 분석가가 사용하는 정보입니다.
가중 평균 쿠폰 (WAC) 이해
은행은 일반적으로 2 차 모기지 시장에서 연금 기금, 헤지 펀드, 투자 은행 등 투자자에게 대량의 신생 모기지를 판매합니다. 이러한 투자자는 이러한 모기지를 공개 시장에서 거래 할 수있는 유가 증권으로 확보합니다. 담보 대출 담보.
실제로, 모기지 지원 보안 (MBS)은 모기지 모음 또는 풀에서 지원하는 보안입니다.
MBS 보유자는 MBS를 뒷받침하는 모기지 대출의 기초 쿠폰의 가중 평균으로 계산되는이자 또는 쿠폰 지불금을받습니다.
특별 고려 사항: WAC 계산
가중 평균 쿠폰 (WAC)은 MBS의 기본 모기지에 대한 이율의 총액을 취하고 각 모기지가 나타내는 담보 비율에 따라 가중치를 적용하여 계산됩니다. WAC는 이자율이 다른 모기지 풀의 평균 이자율을 나타냅니다. 가중 평균 계산에서 각 기본 모기지의 기본 잔액이 가중 계수로 사용됩니다.
다시 말해서, 모기지의 평균은 모기지 지원 증권의 무게에 따라 측정됩니다. WAC를 계산하기 위해 각 모기지 또는 MBS의 쿠폰 요율에 나머지 원금 잔액을 곱합니다. 각 유가 증권에서 얻은 결과가 합산되고 합계가 나머지 잔액으로 나뉩니다.
가중 평균 쿠폰을 계산하는 또 다른 방법은 각 모기지 풀의 가중치를 취하고 각각의 쿠폰 요율을 곱한 다음 결과를 추가하여 WAC를 얻는 것입니다.
예를 들어, MBS가 1, 100 만 달러의 주 잔고를 가진 3 개의 다른 모기지 풀로 구성되어 있다고 가정합니다. 첫 모기지 트랜치는 7.5 %를 산출하는 4 백만 달러 상당의 모기지로 구성됩니다. 두 번째 풀은 5 %의 모기지 잔고가 5 %입니다. 세 번째 풀은 3.8 %의 비율로 200 만 달러의 모기지를 보유하고 있습니다. 위에서 설명한 첫 번째 방법을 사용하십시오.
WAC = / 1, 100 만 달러
WAC = ($ 300, 000 + $ 250, 000 + $ 76, 000) / $ 1, 100 만
WAC = $ 626, 000 / $ 1, 100 만 = 5.69 %
또는 각 모기지 트랜치의 가중치를 먼저 평가하여 WAC를 계산합니다.
풀 1 무게: 400 만 달러 / 1100 만 달러 = 36.36 %
풀 2 무게: 5 백만 달러 / 1, 100 만 달러 = 45.45 %
풀 3 무게: 2 백만 달러 / 1 천 1 백만 달러 = 18.18 %
가중치의 합은 100 %입니다. 따라서 WAC는 다음과 같이 계산됩니다.
WAC = (36.36 x 0.075) + (45.45 x 0.05) + (18.18 x 0.038)
WAC = 2.727 + 2.2725 + 0.6908 = 5.69 %
각기 다른 모기지 보유자가 다른 요율과 임기로 모기지를 상환함에 따라 가중 평균 쿠폰 요율은 MBS 수명 동안 변경 될 수 있습니다.
