짧은 매각 거래에서 투자자는 주식 가격이 하락하고 더 낮은 가격으로 다시 매입 할 수 있기를 희망하여 주식을 빌려 시장에 판매합니다. 그런 다음 판매 수익은 숏 판매자의 증거금 계정에 예치됩니다. 단기 판매는 기본적으로 소유되지 않은 주식을 판매하기 때문에 마진 요구 사항이 엄격합니다. 차입 주식이 차후에 대출 기관에 반환 될 수 있도록하기 위해 단기 매도 담보에 사용되기 때문에이 마진이 중요합니다.
초기 마진 요구 사항은 거래 시점에 계정에 보유해야하는 금액이지만 유지 보수 마진은 초기 거래 후 언제든지 계정에 있어야하는 금액입니다.
규정 T에 의거하여 연방 준비 이사회는 모든 공매 계정이 매매 시작시 공매 가치의 150 %를 갖도록 요구합니다. 150 %는 공매도 수익의 전체 가치 (100 %)와 공매도 가치의 50 %의 추가 마진 요구 사항으로 구성됩니다. 예를 들어, 투자자가 $ 10에 1, 000 주에 대한 단기 매매를 시작하면 단기 매도의 가치는 $ 10, 000입니다. 초기 마진 요구 사항은 총 $ 15, 000에 대한 $ 5, 000 (50 %)와 함께 $ 10, 000 (100 %)의 수익금입니다.
단기 판매에 대한 유지 관리 마진 요구 사항 규칙은 차용 주식이 반환 될 가능성을 더욱 향상시키는 보호 조치를 추가합니다. NYSE 및 NASD와 관련하여, 단기 판매에 대한 유지 보수 요구 사항은 단기 판매의 현재 시장 가치의 100 %와 증거금 계정의 유가 증권 총 시장 가치의 최소 25 %입니다. 이 수준은 최소 수준이며 중개 회사는이 수준을 상향 조정할 수 있습니다. 많은 중개 업체의 유지 보수 요구 사항이 30 % ~ 40 %입니다. (이 예에서는 유지 관리 마진 요구 사항이 30 %라고 가정합니다.)
그림 1
그림 1의 첫 번째 표에서 $ 50의 가격으로 1, 000 주에 대한 단기 판매가 시작됩니다. 공매도 수익은 $ 50, 000이며이 금액은 공매도 마진 계정에 예치됩니다. 판매 수익과 함께 $ 25, 000의 추가 50 % 마진 금액이 계정에 예치되어 총 마진 요구 사항이 $ 75, 000가되어야합니다. 현재 공매도 수익은 계정에 남아 있어야합니다. 다른 유가 증권을 구입하거나 제거 할 수 없습니다.
그림 1의 두 번째 표는 총 마진 요구 사항이 원래 총 마진 요구 사항 $ 75, 000를 초과 할 때 계정에 추가 마진을 예치해야하는 단기 판매자에 대한 주식 가격이 상승하고 거래가 이동하는 경우 어떻게되는지 보여줍니다. 따라서 주가가 $ 60로 상승하면 공매도의 시장 가치는 $ 60, 000 ($ 60 x 1, 000 주)입니다. 유지 보수 마진은 공시가의 시장 가치를 기준으로 계산되며 $ 18, 000 (30 % x $ 60, 000)입니다. 또한 두 마진 요구 사항은 78, 000 달러로 계정에 있던 초기 총 마진보다 3, 000 달러 더 높으므로 3, 000 달러의 마진 콜이 발행되어 계정에 입금됩니다.
그림 2
그림 2는 주식 가격이 하락하고 공매도자가 공매도의 호의로 움직일 때 발생하는 상황을 보여줍니다. 공매도의 가치가 감소하고 (공매도에게 유리함), 마진 요구 사항도 변경되며, 이 변화는 투자자를 의미합니다 계정에서 돈을 받기 시작합니다. 주가가 점점 낮아지면서 계정의 마진 (75, 000 달러)이 점점 더 많이 투자자에게 공개됩니다. 주식의 가격이 주당 40 달러로 떨어지면 단기 매도액은 $ 50, 000에서 하락한 $ 4 만입니다. 가격이 하락할 때마다 투자자는 계정에 추가로 50 %를 추가로 요구해야하므로이 경우 필요한 추가 마진은 $ 25, 000에서 $ 20, 000입니다. 초기 마진 요구량 총액과 가격이 하락함에 따라 마진 요구량 총액의 차이는 숏 셀러에게 공개됩니다. 이 예에서, 가격이 $ 40로 떨어질 때 릴리스되는 금액은 $ 15, 000이며, 이는 단기 매도 가치의 $ 10, 000 하락과 추가 마진 요구 사항의 $ 5, 000 하락으로 구성됩니다. 짧은 판매자는이 돈을 사용하여 다른 투자를 구입할 수 있습니다.
