양적 완화 (QE)가 시작된 이래로 투자자들은 "미국 달러가 붕괴 될까?"라고 물었다. 피상적으로 그럴듯 해 보이는 것은 흥미로운 질문이지만 미국의 통화 위기는 거의 없습니다.
통화가 붕괴되는 이유
역사는 갑작스러운 통화 붕괴로 가득 차 있습니다. 아르헨티나, 헝가리, 우크라이나, 아이슬란드, 베네수엘라, 짐바브웨 및 독일은 각각 1900 년부터 심각한 통화 위기를 겪었습니다. 모든 붕괴의 근본은 돈의 안정성이나 유용성에 대한 믿음이 부족하여 효과적인 가치의 저장소 또는 교환 매체가 될 수 없다는 것입니다. 사용자가 통화가 유용하다고 믿지 않는 즉시 해당 통화에 문제가 있습니다. 이는 부적절한 평가 또는 페깅, 만성적 인 저성장 또는 인플레이션을 통해 이루어질 수 있습니다.
미국 달러의 강점
1944 년 Bretton Woods Agreement 이후 다른 주요 정부와 중앙 은행들은 자국 통화 가치를 뒷받침하기 위해 미국 달러를 사용했습니다. 예비 통화 상태를 통해 달러는 국내 사용자, 통화 거래자 및 국제 거래 참가자의 눈에 추가적인 합법성을 얻습니다.
미국 달러는 세계 유일의 예비 통화가 아니지만 가장 널리 사용되는 통화입니다. 2016 년 9 월 현재 국제 통화 기금 (IMF)은 유로, 영국 파운드, 일본 엔, 중국 위안 등 4 개의 다른 준비 통화를 승인했습니다. 미국 정책 입안자들이 달러를 피해 경로로 이끌 경우 세계 다른 지역에 대한 이론적 대안을 제시하기 때문에 달러는 국제 준비 통화로 경쟁자를 보유하는 것이 중요합니다.
마지막으로 미국 경제는 여전히 세계에서 가장 크고 가장 중요한 경제입니다. 2001 년 이후 성장이 크게 둔화되었지만 미국 경제는 여전히 유럽과 일본의 경쟁 업체보다 월등히 뛰어납니다. 달러는 미국 노동자의 생산성에 의해 또는 적어도 미국 노동자가 달러를 거의 독점적으로 계속 사용하는 한 백업됩니다.
미국 달러의 약점
미국 달러의 근본적인 약점은 정부 불화를 통해서만 가치가 있다는 것입니다. 이 약점은 세계의 다른 모든 주요 국가 통화에 의해 공유되며 현대에서 정상적으로 인식됩니다. 그러나 최근 1970 년대에는 다소 급진적 인 제안으로 여겨졌다. 상품 기반 통화 표준 (예: 금)으로 부과되는 징계가 없으면 정부가 정치적 목적이나 전쟁을하기 위해 너무 많은 돈을 인쇄 할 수 있다는 우려가 있습니다.
실제로 IMF가 설립 된 한 가지 이유는 연방 준비 제도 이사회와 Bretton Woods에 대한 약속을 모니터링하는 것이 었습니다. 오늘날 IMF는 다른 준비금을 연준 활동에 대한 징계로 사용합니다. 외국 정부 나 투자자들이 미국 달러에서 대량으로 전환하기로 결정했다면, 짧은 포지션의 홍수는 자산이 달러로 표시된 사람에게 큰 타격을 줄 수 있습니다.
연방 준비 은행이 돈을 벌고 미국 정부가 미국 경제가 성장하는 것보다 더 빨리 부채를 상환하고 수익을 창출한다면 통화의 미래 가치는 절대적으로 떨어질 것입니다. 운 좋게도 미국의 경우 거의 모든 대체 통화가 비슷한 경제 정책에 의해 뒷받침됩니다. 달러가 절대적인 용어로 흔들 리더라도 대안에 비해 강세 때문에 여전히 세계적으로 더 강할 수 있습니다.
미국 달러가 붕괴 될까요?
달러에 갑작스러운 위기를 야기 할 수있는 몇 가지 시나리오가 있습니다. 가장 현실적은 높은 인플레이션과 높은 부채의 이중 위협인데, 이는 소비자 물가 상승으로 인해 연준이 금리를 급격하게 상승시키는 시나리오입니다. 국가 부채의 대부분은 상대적으로 단기적인 수단으로 구성되어 있기 때문에 티저 기간이 종료 된 후 금리 급등은 조정 가능한 금리 모기지처럼 작용할 것입니다. 미국 정부가이자 지불에 어려움을 겪으면 외국 채권자들이 달러를 버리고 붕괴를 일으킬 수 있습니다.
미국이 세계의 다른 지역을 끌어 들이지 않고 가파른 경기 침체 나 우울증에 들어간 경우, 사용자는 달러를 떠날 수 있습니다. 또 다른 옵션은 중국 또는 유럽 연합 독일과 같은 주요 강대국과 관련이 있으며, 상품 기반 표준을 복원하고 준비 통화 공간을 독점합니다. 그러나 이러한 시나리오에서도 달러가 반드시 붕괴 될지는 확실하지 않습니다.
달러의 붕괴는 거의 없을 것입니다. 붕괴를 강요하는 데 필요한 전제 조건 중 높은 인플레이션 전망 만 합리적으로 보입니다. 중국과 일본과 같은 외국 수출업자는 미국이 너무 중요하기 때문에 달러 붕괴를 원하지 않습니다. 그리고 미국이 일부 부채 의무를 재협상하거나 불이행해야하더라도, 세계가 달러를 무너 뜨릴 수 있고 전염 가능성이 있다는 증거는 거의 없습니다.
