Leuthold Group의 최고 투자 전략가 인 Jim Paulsen에 따르면 주식에 대한 강력한 매수 신호가 현재 채권 시장에서 나오고 있다고한다. CNBC는“채권 시장의 메시지를 전체적으로 살펴보면 지금까지 주식과 상품에 대한 큰 회복만큼 낙관적이라고 생각한다. 그가 보는 긍정적 인 지표는 아래에 요약되어 있습니다.
채권 시장이 주식에 대해 매수 신호를 보낼 수있는 4 가지 이유
- 10 년 T-Note 수익률 하락 기업 채에 대한 수익률 강화 강화 10 년 인플레이션 기대치 증가 역사적 저점 근방의 시장 변동성 확대
투자자의 의의
Paulsen은“채권 시장의 메시지를 전체적으로 살펴보면 지금까지 주식과 상품에서 얻은 큰 회복만큼 낙관적이라고 생각합니다. 회사채에 대한 수익률 스프레드의 강화는 신용 위험이 감소하고 있음을 나타냅니다. 그는 또한 주택 담보 대출 시장 스프레드도 강화되어 해당 시장의 신용 리스크도 감소 할 것이라고 지적했다.
Paulsen은 최근 국채 인플레이션 보호 증권 (TIPS) 가격의 회복에 근거하여 인플레이션 기대치가 완만하게 상승 할 것으로보고 있습니다. 그는 이것이 긍정적 인 이유를 명시했지만 경제 불황의 발발에 대한 우려가 줄어들 었음을 시사 할 수있다. 마지막으로, 주식에 대한 CBOE 변동성 지수 (VIX)와 유사한 채권 시장 인 MOVE 지수는 역사적으로 거의 저점을 기록하고 있습니다.
그는 주식 시장의 P / E 비율이 2018 년 12 월 초 큰 폭으로 매도하기 전 수준으로 회복되었다고 지적했다. 달리 말하면, 이는 수익률이 P / E 비율의 역수이기 때문에 하락한 것을 의미합니다. 한편 10 년차 T-Note 수익률은 2018 년 11 월 8 일 3.2 %에서 2019 년 3 월 11 일 2.6 %로 감소했습니다.
"우리가보고있는 것은… 경제가 둔화되고 인플레이션 압력이 감소했으며 정책 공무원의 숙박 시설이 돌아 왔으며 더 높은 평가를받을 가치가 있다는 사실을 반영하여 주가와 채권 가격 모두 상승하는 평가입니다. Paulsen은 두 시장 모두에서 우리가 얻고있는 것을 발견했습니다. 그는 블룸버그에 "부업을 기다리는 데 많은 돈이 들었다"고 말했다.
반대로 월스트리트 저널 (Wall Street Journal)에 따르면 슬라이딩 채권 수익률은 일반적으로 경제에 대한 비관론이 커지고 있음을 반영한다는 것이다. 이 사고 학교에 따르면, 주식 투자자의 전망이 채권 투자자의 전망과 수렴되면 주식 시장 랠리는 스퍼터링 될 것입니다. 실제로, 연준의 부자가 되려는 전환은 MarketWatch에 따라 경기 침체 가능성이 높아지고있는 다양한 채권 투자자들에 의해 취해지고 있습니다.
최신 소매 판매 수치에 따르면 2018 년 12 월의 감소는 원래 예상보다 1.6 %, 1.6 %, 2019 년 1 월의 반등은 0.2 %에 불과한 것으로 나타났습니다. 1 월 자동차 판매 감소는 5 년만에 최악으로, 건축 자재 및 소비자 재량에 따른 이익으로 상쇄되었습니다. 반면 12 월 판매 감소는 2009 년 9 월 이후 경기 침체에서 벗어난 최악의 수치였다.
앞서 찾고
Paulsen은 현재 많은 주식 포트폴리오가 주기적 주식에 대해 비중을 축소하고 있다고 생각합니다. 그는 올해 달러가 하락하여 원자재 가격이 상승하여 에너지 및 재료 주식에 도움이 될 것으로 예상하고있다. 그는 또한 인플레이션이 상승 할 때 작은 대문자가 역사적으로 성능이 뛰어나다는 점에서 작은 대문자를 큰 대문자보다 선호합니다.
