회사의 부채 / EBITDA 비율은 발생 된 부채를 갚을 수있는 능력을 측정하며 이는 정크 채권에 중요합니다. 발행인이 의무를 이행 할 가능성을 추정하려는 투자자에게 유용한 도구입니다. EBITDA는이자, 세금, 감가 상각 및 상각 이전의 수입을 나타내므로 부채 / EBITDA 비율은 수입과는 다른 그림을 제공 할 수 있습니다.
일반적인 오해와 달리 EBITDA는 현금 수입을 나타내지 않습니다.
부채 / EBITDA 비율 및 신용 등급
부채 / EBITDA는 신용 평가 기관이 발행자의 기본 위험을 결정하기 위해 사용하는 주요 재무 지표 중 하나입니다. 가장 영향력있는 신용 평가 기관에는 Standard & Poor 's, Moody 's 및 Fitch Ratings가 있습니다. 발행자의 부채 / EBITDA 비율이 높으면 대행사는 회사의 신용 등급을 다운 그레이드하는 경향이 있습니다. 이는 부채에 대한 지불이 어려울 수 있기 때문입니다. 반면 부채 / EBITDA 비율이 낮 으면 그 반대가됩니다. 부채 / EBITDA 비율이 낮은 회사는 쉽게 부채를 잘 활용할 수 있어야 신용 등급이 높아질 것입니다.
부채 / EBITDA 비율은 발행자의 부채 부하와 신용 등급 사이의 연관성이 얼마나 직접적인지를 보여줍니다. 정크 채권은 S & P에서 신용 등급이 "BB"이하 또는 Moody 's에서 신용 등급이 "BB"이하인 발행사의 고정 수입 증권입니다. 이러한 채권은 기본 위험이 높고 신용 등급이 낮기 때문에 정확하게 정크라고합니다. 이 더 높은 채무 불이행은이자, 세금, 감가 상각 및 상각 전 회사의 소득에 대한 부채 수준과 직접적인 상관 관계가 있습니다.
투자 등급 채권
회사의 부채 / EBITDA 비율이 높을수록 더 많은 빚이 있습니다. 기관은 보통 부채 / EBITDA 비율이 2 미만인 경우 회사의 채권을 투자 등급으로 만 평가합니다. 다른 회사들은 더 높은 수익률로 더 높은 비율을 보상하여 투자자가 추가 위험을 감수하도록 지불해야합니다. 임계 비율은 산업마다 크게 다릅니다. 예를 들어, 유틸리티 회사 채권은 해당 산업의 안정성으로 인해 부채 / EBITDA 비율이 높은 투자 등급으로 평가 될 수 있습니다.
정크 본드
순 차입금 / EBITDA 비율은 고수익 회사채 투자자에게 더 중요한 것으로 간주됩니다. 순부채 측정 레버리지는 발행자의 부채에서 유동 자산을 뺀 것으로 계산됩니다. 순 부채 / EBITDA 비율은 발행자가 모든 부채를 상환하는 데 걸리는 시간을 나타냅니다. 이 해석은 회사의 EBITDA가 일정하다고 가정합니다. 회사가 부채보다 현금을 더 많이 보유하면 비율도 마이너스가 될 수 있습니다.
순 부채 / EBITDA 비율은 회사가 안전하게 부채를 늘릴 수 있는지 여부를 결정하려는 투자 분석가들에게 인기있는 측정치입니다. 투자자는 일반적으로 4 또는 5보다 높은 비율의 것을 피합니다. 이러한 높은 비율은 발행자가 추가 부채 부담을 처리 할 수 없을 것임을 나타냅니다. 순 차입금 / EBITDA 비율이 매우 높으면 회사가 더 이상 채권 금리가 높더라도 신용 시장에 더 이상 액세스 할 수 없습니다.
핵심 조치
- 회사의 부채 / EBITDA 비율은 정크 채권에 중요한 발생 부채의 상환 능력을 측정합니다.EBITDA는이자, 세금, 감가 상각 및 상각 이전의 수입을 나타내므로 부채 / EBITDA 비율은 수입과 다른 그림을 제공 할 수 있습니다 발행자의 부채 / EBITDA 비율이 높으면 대행사는 부채에 대한 지불이 어려울 수 있기 때문에 회사의 등급을 다운 그레이드하는 경향이 있습니다. 기관은 일반적으로 부채 / EBITDA 비율이 2 미만인 경우 회사의 채권 만 투자 등급으로 평가합니다 순 차입금 / EBITDA 비율이 매우 높으면 회사가 더 이상 채권 금리가 높더라도 신용 시장에 더 이상 액세스 할 수 없습니다.
부채 / EBITDA 비율의 한계
위에서 언급 한 부채 / EBITDA 비율은 정크 채권 시장의 투자자 및 분석가에게 중요하지만 일부 제한이 있습니다. 일반적인 오해와 달리 EBITDA는 현금 수입을 나타내지 않습니다. 수익성 평가를위한 훌륭한 도구이지만 회사의 현금 흐름과 다릅니다. 한 가지 이유는 EBITDA가 상당한 잠재적 비용을 배제하기 때문입니다. 이러한 비용에는 운전 자본과 파손되거나 오래된 유형 자산의 교체가 포함됩니다. EBITDA는 이러한 요소를 고려하지 않기 때문에 회사의 수익 전망이 더 유리하게 보이도록 남용 될 수 있습니다. 따라서 투자자는 회사의 재무 상황을 정확하게 파악하기 위해 다른 성과 지표와 함께 EBITDA를 사용해야합니다.
