강세 투자자들이 이번 주 초 미국 주식에 대한 새로운 최고 기록을 축하함에 따라, 남아있는 우려는 우리가 실질을 밀어 낸 양적 완화 정책 (QE)을 통해 연방 준비 은행이 창출 한 대규모 자산 버블의 한가운데에있을 수 있다는 점입니다 역사적 최저 수준까지 이자율. 이제 연준은이 정책에 대한 자질을 표현하고 있습니다. 3 월의 연방 공개 시장위원회 (FOMC) 회의록에 따르면, “참여자들은 장기간 금리를 내릴 수있는 한 정책의 적절한 경로가 재무 안정성 위험을 증가시킬 수 있다는 것을 관찰했다. 2019 년 19-20 일 회의.
블룸버그 (Bloomberg)가 인용 한 최근 회의에서 로렌스 서머스 (Lawrence Summers) 전 미국 재무 장관은“미래의 저소득으로 인한 경제적 결과를 두려워 할 이유가있다. 국제 통화 기금 (IMF)의 통화 및 자본 시장 부서 이사 인 토비아스 아드리안 (Tobias Adrian)은 2018 년 보스턴 연준 회의에서 비슷한 견해를 표명했습니다. 블룸버그 (Bloomberg)의 말에 따르면, 단기적으로는 중기 적으로 나쁜 소식입니다.
아래 표는 제롬 파웰 연준 의장이 최근이 문제에 대해 발표 한 내용을 요약 한 것입니다.
연준 회장의 견해
- 미국의 마지막 두 경제 확장은 인플레이션이 아닌 자산 버블로 끝났습니다. 이는 닷컴 거품과 주택 거품이었습니다. 연준은 현재 금융 불안정의 위험이 높지 않습니다. 은행 자본 요구 사항과 스트레스 테스트는 시스템을 안전하게 유지합니다.
투자자의 의의
2008 년 금융 위기에 맞서고 경기 침체에서 경제를 끌어 내기 위해 연준은 전례없는 양적 완화 정책 (QE)을 시작하여 실질 금리를 역사적 최저 수준으로 낮추어 금융 자산 가격을 상승 시켰습니다. 2007-2009 년의 약세 시장은 S & P 500을 50.9 % 낮췄습니다. 그 이전에는 닷컴 버블의 터지는 2000 년에서 2002 년 사이에 S & P 500 텀블링이 44.7 % 감소한 반면, 기술이 많은 나스닥 종합 지수는 76.8 % 하락했습니다.
현재 공표 된 선언에 근거한 연준의 주요 목표는 경제를 최대 고용으로 확대하는 동시에 인플레이션을 유지하면서 연간 2 % 이상의 증가율을 유지하는 것입니다. 일부 관측통들은 금리 인상 중단을 발표 한 연준의 최근의 화려한 전환이 부분적으로 금리 인상이 경제와 시장에 불필요한 해를 입히고 있다고 불평 한 트럼프 대통령의 조롱으로 인한 것이라고 생각합니다.
"연준의 연구 통계학과 디렉터 인 데이비드 스톡턴 (David Stockton)은 또 다른 이야기에서 블룸버그에게"1995-96 년과 현재의 상황 사이에 약간의 유사점이있다 "고 말했다. 그 당시 연준은 금리 인상으로 "과도하게"결정하여 금리 인하를 통해 진로를 되돌 리라고 결정했다. 연준은 4 월 30 일부터 5 월 1 일까지 예정된 차기 회의에서 금리를 안정적으로 유지할 것으로 예상됩니다. "저는 여기에서 오랜 시간 동안 머물러 있다고 생각하지만 낮은 인플레이션으로 인해 금리가 하락할 위험이 있습니다. JPMorgan Chase & Co.의 수석 경제학자 Bruce Kasman이 Bloomberg에 말했다.
느슨한 자금, 낮은 이자율의 단점 중 하나는 투자자들이 수익률을 높이기 위해 필사적으로 수익을 내야한다는 것입니다. 전설적인 펀드 매니저 Bill Miller는 시스템 리스크가 증가하지 않는다는 의견에 동의하지 않는 사람들입니다. 최근 고객들에게 보낸 편지에서, 그는 2008 년 위기에 의해 야기 된 과도한 두려움에 의해 시장이 여전히 지배하고 있으며, "실제 위험"은 "지각 위험"보다 훨씬 낮다고 주장한다.
앞서 찾고
FOMC 분당 "순환 순환 거대 건전성 정책 도구 또는 기타 감독 또는 규제 도구를 적절히 사용하여 재무 안정성 위험을 해결할 수 있습니다." 실제로, 경제 또는 시장이 과도한 거품의 징후를 보이기 시작하면 연준은 다시 코스를 되돌리고 금리를 인상 할 가능성이 높습니다.
