전 세계의 다른 주요 시장에 비해 미국 주식은 1990 년대 후반의 닷컴 버블 시대를 제외하고 현재 40 년 만에 가장 큰 밸류에이션 프리미엄으로 거래되어 많은 투자자들 사이에서 큰 우려를 불러 일으 킵니다. 그럼에도 불구하고 미국 주식이 고가가 아니고 붕괴 될 위험이 없다는 강력한 증거가있다. 두 가지 주요한 이유로 월스트리트 저널 (Wall Street Journal)의 칼럼은 다음과 같다. 경제적으로 상당히 강력하고 빠르게 성장하는 대기업의 점유율이 훨씬 더 큽니다.
실제로, 시장에서 가장 존경받는 전문가 중 두 명은 현재 경보의 원인을 알지 못합니다. 노벨상 수상자 경제학자 인 로버트 쉴러 (Robert Shiller)는 널리 알려진 CAPE 비율 평가 모델에 따르면 미국 주식이 비싸다고 지적하지만 Barron의 보고서에는 거품이 보이지 않는다고 지적했다. 오메가 어드바이저의 억만 장자 헤지 펀드 매니저 Leon Cooperman도 마찬가지입니다. 쿠퍼 만은“S & P의 가치가 적절하다고 생각되는만큼 가격이 매우 좋은 많은 회사를 찾고있다”고 말했다. "시장주기는 공정한 가치로 끝나지 않으며 과대 평가로 끝난다"고 덧붙였다.
주요 테이크 아웃
- 미국 주식은 다른 선진 시장에 비해 프리미엄으로 평가되며, 이 프리미엄은 닷컴 버블 시대를 제외하고 40 년 최고치이며, 미국 경제 성장률이 높을수록 프리미엄이 정당화되고, 대기업이 집중되어있는 경향이 있음 미국에서
투자자의 의의
미국 경제가 다른 선진국보다 활발하게 성장하고 있다는 사실을 감안할 때, 미국에 등재 된 회사는 저널 컬럼에 따라 해외에 거주하는 경쟁 업체에 비해 추가 이점이 있습니다. 2019 년 초 Morgan Stanley는 미국 시장이 미국 기업이보고 한 수익의 69 %를 유럽과 일본 기업에 비해 20 % 미만으로 제공한다고 추정했다. 다시 말해, 미국 기업들은 주요 경쟁사와 달리 세계에서 가장 크고 건강에 좋은 경제에 약 3.5 배 더 많이 노출됩니다.
저널은 다른 선진 시장과 비교하여 미국 주식의 상대적 평가를 평가하기 위해 재무 데이터 및 기술 제공 업체 인 Refinitiv의 분석을 인용하여 P / E 비율과 P / B 비율을 조사했습니다. 분석의 다른 선진 시장은 유로존, 영국 및 일본이었습니다. P / B 분석에는 신흥 시장도 포함되었으며, 현재 미국 주식에 대한 밸류에이션 프리미엄은 닷컴 버블 기간을 제외하고는 1980 년 이래로 훨씬 높았을 때 가장 높은 것으로 나타났습니다.
순 P / E 비율의 분석은 또한 미국을 제외한 MSCI All Country World Index와의 비교를 이끌어 냈습니다. 10 개 산업 부문 중 6 개 산업에서 미국 주식은 재무, 소비자 재량, 통신 서비스, 에너지, 유틸리티 및 자재 등 가장 비쌉니다. 정보 기술, 소비자 물림쇠 및 산업 분야의 다른 3 개 국가에서 미국 주식은 가장 비싸다. 건강 관리에서만 미국 주식은 밸류에이션의 최하위에 도달했습니다. 밸류에이션이 국가별로 비교하기 어렵다는 이유로 부동산은 제외되었습니다.
칼럼 노트 인 정보 기술 및 통신 서비스는 빠르게 성장하는 메가 캡 미국 기업, 특히 FANG 주식으로 분류되는 기업이 지배하고 있습니다. Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) 및 Google parent Alphabet Inc. (GOOGL)입니다. 나머지 선진국은 규모와 성장 잠재력이 비슷한 회사가 거의 없다고 강조했다.
앞서 찾고
버크셔 해서웨이의 억만 장자 투자 전문가 워렌 버핏 (Warren Buffett)은 과거 S & P 500 지수 대 미국 GDP의 비율이 이전 보고서에 따르면 "평가가 존재하는 가장 좋은 단일 척도"라고 과거에 말했다. 올해 초 버핏은 높은 평가에도 불구하고 여전히 미국 주식을 보유하는 것이 편하다고 지적했다.
