S & P 500 지수 (SPX)는 2019 년 8 월 9 일 7 월 26 일에 종일 거래에서 사상 최고치보다 3.0 % 하락하여 마감했습니다. 이는 20 % 후퇴와는 거리가 멀며, 이는 곰의 정의로 널리 알려져 있습니다. 그럼에도 불구하고 Morgan Stanley는 "우리는 여전히 순환 곰 시장에 빠져있다"고 말합니다.
2018 년 1 월과 비교 한 결과, 이 평가의 세 가지 이유를 제공합니다. 첫째, S & P 500은 2019 년 8 월 9 일 마감이 1 월의 하루 최고치보다 약간 1 % 낮았 기 때문에 "거의 평평"합니다. 둘째, 세계 주식 시장의 80 %가 10 % 가까이 떨어졌습니다. 셋째, 대부분의 다른 미국 주식 시장 지수와 대부분의 미국 주식도 약 10 % 하락했습니다. Morgan Stanley는 이번 주 주간 워밍업 보고서에서 이러한 관찰을 수행합니다.
주요 테이크 아웃
- Morgan Stanley는 우리가주기적인 약세 시장의 한가운데에 있다고 말하며, 대부분의 주요 글로벌 주식 지수는 최고치에서 크게 하락했으며, 대부분의 미국 주식은 자체 최고치에서 하락했습니다.
투자자의 의의
이 보고서에 따르면 지난 18 개월 동안 전 세계 대부분의 주식 시장 지수는 최고치에서 크게 떨어졌으며, 2 년 동안 강세를 보인 이전 2 년간 존재했던 것보다 훨씬 큰 변동성을 경험했습니다. 모건 스탠리는“우리가 추적하는 모든 주요 지수의 거의 80 %가 새로운 최고점을 달성하지 못했으며 그 최고점보다 10 % 이상 낮습니다. "이 시점에서, 우리는 2018 년 1 월에 다년간의 통합 및 순환 곰 시장에 대한 요구가 잘 확립되고 문서화 될 것"이라고 결론 지었다.
보고서에 따르면 미국 주식을 보면 2019 년 스몰 캡 S & P 600과 미드 캡 S & P 400이 모두 새로운 최고점에 도달하지 못했으며 2018 년 9 월 이전 최고치보다 10 % 이상 하락한 것으로 나타났습니다. 2019 년 11 개의 S & P 500 섹터 중 5 개만이 새로운 최고점을 설정했으며 그 중 3 개는 방어, 유틸리티, 소비자 물림쇠 및 REIT입니다. 다른 두 가지는 정보 기술과 소비자 재량으로, 후자는 AMZN (Amazon.com Inc.)의 포함으로 인해 성능이 왜곡되었다.
2018 년 연준의 긴축은 "가장 느린 링크"부터 시작하여 "역사상 가장 드문 사건"으로 모든 주요 자산 군을 하나씩 이동하는 "롤링 베어 마켓"을 만들었습니다. 이러한 긴축 긴축은 또한 "가장 약한 경제가 가장 먼저 타격을 받으면서 가장 어려운 경제로 인해"세계 경제 성장을 둔화시켰다.
일부 관측통들은 최근 금리 인하에 대한 연방 준비 제도 정책의 변화가 미국 주식에 긍정적이라고보고 있지만 모건 스탠리는 동의하지 않는다. 그들은이 정책 반전이 미국과 해외의 경제 펀더멘탈 악화의 증거로보고 있으며, 이는 기업의 이윤과 이윤의 감소를 가져올 것으로 보인다. S & P 500 대 기업 중 약 90 %가 2019 년 2 분기 결과를보고 한 결과, 이 보고서의 혼합 된 수입은 전년 대비 75 베이시스 포인트 감소했으며 인건비 상승이 큰 요인으로 나타났습니다.
"아마도 우리가 여전히주기적인 약세 시장의 한가운데에 있는지 의문을 가진 사람들에게 가장 확실한 증거는 아마도 장기 재무부 채권이 지난 18 개월 동안, 특히 9 월 이후 세계 최고의 주식 시장을 이겼다는 사실입니다. "모건 스탠리는 주장한다.
앞서 찾고
모건 스탠리는 경제 전망이 악화되는 것을 막기 위해 성장주가 방어자보다 취약하다고 생각합니다. 결과적으로 유틸리티 및 소비자 물림쇠와 같은 방어 수단을 선호하고 정보 기술 및 소비자 재량과 같은 성장 분야에서 비중이 적습니다.
