수율이 가장 나쁜 것은 무엇입니까?
최악의 수익률 (YTW)은 발행자가 실제로 채무 불이행을하지 않고 채권에서받을 수있는 최저 잠재 수익률입니다. YTW는 발행자가 선불, 통화 또는 싱킹 자금을 포함한 조항을 사용하는 경우받을 수익을 계산하여 문제점에 대한 최악의 시나리오 가정을 작성하여 계산됩니다. 이 지표는 투자자가 위험을 관리하고 최악의 시나리오에서도 특정 소득 요구 사항이 여전히 충족되도록 보장하기 위해 최악의 시나리오를 평가하는 데 사용됩니다.
최악의 수확량
최악의 수확량 이해 (YTW)
채권의 YTW는 가능한 모든 통화 날짜에 계산됩니다. 채권에 통화 옵션이 있고 발행자가 현재 시장 요율에 따라 더 낮은 쿠폰 요율을 제공 할 수있는 경우 선불 결제가 발생한다고 가정합니다. YTW는 만기 수익률 또는 콜 투 콜 수익률이 가장 낮습니다 (채권에 선불 지급 조항이있는 경우). YTW는 만기 수익률과 같을 수 있지만 더 높을 수는 없습니다. 보유자의 최저 수익률입니다.
역학
통화 수익률은 채권자가 다음 통화 일에 채권을 상환한다고 가정 할 때 연간 수익률입니다. 발행일이 만기일 이전에 상환 할 권리가있는 경우 채권을 소환 할 수 있습니다. YTW는 통화 수익률 또는 만기 수익률 중 낮은 금액입니다. 풋 조항은 보유자에게 지정된 날짜에 특정 가격으로 회사에 채권을 판매 할 권리를 부여합니다. 투자 수익률이 있지만 채권 판매 여부에 대한 투자자의 선택이기 때문에 YTW에는 영향을 미치지 않습니다.
올바른 수확량 결정
채권을 호출 할 수없는 경우 만기 수익률은 호출 할 수익률이 없기 때문에 투자자가 사용하기에 적합한 수익률입니다. 그러나 채권이 호출 가능하다면 YTW를 살펴 보는 것이 중요해집니다. 특히, 채권이 액면가 이상으로 거래되는 경우, 투자자가 수익을 빼앗는 보험료를 지불하기 때문에 만기 수익률은 호출 수익률보다 높을 수 있습니다. 이 경우 YTW는 채권을 부를 수 있기 때문에 검토가 중요하며, 채무 불이행이 없다고 가정 할 때 가능한 최저 수율입니다.
채권이 액면가 이하로 거래되면 할인은 투자자의 수익에 추가됩니다. 따라서 만기 수익률은 유가 증권을 상환 할 수있는 경우에도 전화 할 수익률보다 낮습니다. 만기 수익률은 YTW입니다.
만기 수익률과 통화 수익률은 모두 수익 추정치입니다. 통화 수익률과 만기 수익률은 쿠폰이 낮은 비율로 재투자된다고 가정하지만 금리가 변경됩니다. 또한 통화 일 또는 만기일까지 채권이 보류된다고 가정합니다.
