비대칭 휘발성 현상은 무엇입니까?
비대칭 변동성 현상은 주식 시장 변동성이 상승 시장보다 감소하는 시장에서 더 높은 경향이 관찰되는 것입니다.
비대칭 휘발성 현상 (AVP) 이해
비대칭 변동성은 실제 현상입니다. 시장 상승세는 점진적으로 나타나고 하락세는 더 급격하고 가파르 며 계단식 감소가됩니다. 그리고 가격의 일일 범위는 상승 추세보다 하락 추세에서 더 높은 경향이 있습니다.
그러나 그 원인에 대한 합의는 없습니다. 한 가지 설명은 거래 레버리지가 마진 콜과 강제 판매로 이어진다는 것입니다. 다른 행동은 특정 행동이 동일한 행동과 공황 판매를 더 많이 유발하는 행동 피드백 루프와 같은 행동 금융 분야에서 나옵니다.
1979 년 Kahneman과 Tversky에 의해 개발 된 전망 이론에 따르면 사람들은 손실 회피를 겪게됩니다. 다시 말해, 동등한 이득을 얻기 위해 손실을 피하는 것을 선호합니다. 일부 연구에 따르면 손실은 이익보다 심리적으로 두 배나 강력합니다. 이 편견은 우리의 확률 평가를 왜곡합니다. 예를 들어, 전망 이론은 또한 처분 효과와 같은 다른 비논리적 재무 행동을 설명하는데, 이는 투자자가 주식을 오랫동안 잃어버린 채로이기는 주식을 너무 빨리 판매하는 경향이 있습니다. Kahneman과 Tversky의 연구를 바탕으로 진화 심리학자들은 왜 위험과 확률에 대한 평가가 감정과 분리 될 수 없는지, 왜 손실 회피가 비대칭 변동성을 유발할 수 있는지에 관한 이론을 개발했습니다.
비대칭 변동성의 원인을 식별하는 데있어 어려운 요소 중 하나는 시장 별 (체계적) 요소를 주식 별 (특이 적 동기) 요소와 분리하는 것입니다. 손실 회피 이론은 비대칭 값 함수로 발전했습니다.
비대칭 변동성의 존재는 옵션 가격뿐만 아니라 위험 관리 및 헤징 전략에서 중요한 역할을합니다.
