경매 율 보안이란 무엇입니까?
ARS (경매 율 담보)는 네덜란드 경매를 통해 판매되는 부채 담보입니다. 경매 금리 담보는 최저 수익률로 시장을 개척 할 이자율로 판매됩니다. 이를 통해 ARS의 모든 입찰자가 부채 문제에 대해 동일한 수익을 얻을 수 있습니다.
ARS의 이율은 각 경매 중에 주기적으로 재설정됩니다.
ARS (Auction Rate Security) 이해
저비용으로 부채를 높이고 변동 금리의 유연성을 추구하는 도시 및 기업 발행사는 경매 율 증권 (ARS) 경로를 이용할 수 있습니다. 경매 금리 유가 증권은 중장기 부채 문제로 네덜란드의 경매 과정을 통해 금리가 결정됩니다. 어떤 방식 으로든 ARS는 금리가 대략 매달 재설정되므로 단기적인 문제인 것처럼 작동합니다. 네덜란드 경매는 모든 입찰을 수행하고 전체 오퍼링을 판매 할 수있는 최고 가격을 결정한 후 오퍼링 가격이 설정되는 공개 오퍼링 경매 구조입니다.
경매 전에 브로커는 고객과 가능한 ARS 요금 범위에 대해 논의합니다. "가격 대화"라고하는이 논의는 고객에게 가능한 요율의 기초를 제공하지만 투자자는이 범위를 벗어난 입찰을 자유롭게 제출할 수 있습니다. 투자자들은 25, 000 달러의 액면가로 매수할 주식 수와 채권에서 수락 할 최저 이자율을 지정하는 입찰을 제출함으로써 경쟁 입찰 과정에 들어갑니다. 입찰자는 마감일까지 경매 에이전트가 제출 된 입찰에 따라 청산 비율을 계산합니다. 청산 률은 다음 경매 때까지 유가 증권에 지급 될 이자율입니다. 투자자의 입찰 률이 청산 률보다 낮은 경우, 투자자는 원하는 입찰의 전부 또는 일부를 받게됩니다. 청산 요율보다 높은 입찰가는 채워지지 않습니다.
ARS에 대한 경매는 7 일, 28 일 또는 35 일마다 개최되며이 시점에서 요율이 재설정됩니다. 쿠폰은 각 경매 기간이 끝나고 수율이 정산되거나 매 분기마다 지불됩니다. 투자자들은 연방, 주 및 지방 세금이 면제된다는 사실 외에도 높은 투자 등급으로 인해 이러한 증권에 끌립니다. ARS는 또한 위험이 증가함에 따라 복잡성으로 인해 화폐 시장 상품보다 약간 높은 세후 수익률을 제공합니다.
2008 년 Citigroup, UBS AG, Morgan Stanley 및 Merrill Lynch와 같은 시장에있는 4 개의 주요 투자 은행이 유동성 문제로 인해 최후의 수단으로 입찰자 역할을 거부했을 때 ARS 경매 시장은 실패했습니다. 발행인을 대신하여이 증권을 판매 한 중개인은 구매자가 자신이 유동적이라고 믿게했습니다. ARS의 단점이 드러났을 때 경매는 입찰 비율을 설정하기 위해 입찰자를 너무 적게 끌어 모아 ARS 보유자가 장기 투자를 팔지 못하여 비유 동적이었습니다. 사실상, 경매 금리 증권 시장은 존재하지 않게되었습니다.
