블록 주문이란 무엇입니까?
다수의 유가 증권의 판매 또는 구매를 위해 블록 오더가 이루어집니다. 블록 주문은 때때로 같은 주식의 10, 000 주 이상의 주식 또는 $ 200, 000 (또는 그 이상)의 고정 수입 증권의 판매 또는 구매에 사용됩니다.
블록 주문은 블록 거래라고도합니다.
주요 테이크 아웃
- 블록 주문은 대량의 유가 증권, 일반적으로 10, 000 주 이상 또는 $ 200, 000 (또는 그 이상)의 고정 수입 증권을 사고 파는 데 사용됩니다. 실제 블록 거래는 훨씬 더 클 수 있습니다. 블록 주문은 종종 시장 영향을 줄이기 위해 중개자에 의해 분류되거나 거래가 다크 풀 또는 중개자를 통해 일치됩니다. 소액 주문의 경우 빙산 주문 또는 기타 라우팅 솔루션을 사용하여 현재 유동성을 활용합니다. 블록 주문은 일부 브로커를 통해 소매 상인이 사용할 수 있지만 주로 기관 투자자가 사용합니다.
블록 순서 이해
일반적으로 10, 000 주 (페니 주식 제외) 또는 $ 200, 000 상당의 고정 수입 유가 증권 이상이 블록 오더를 구성합니다. 이러한 거래는 종종 대규모 포트폴리오를 관리하는 기관 투자가에 의해 이루어집니다. 상인이나 투자자가 유가 증권을 신속하게 하역하기를 원할 때 종종 "차단 할인"이라고하는 할인 된 가격으로 판매합니다. 블록 오더를 사용하여 유가 증권을 구매할 수도 있습니다. 일반적으로 오더의 보안 수요가 증가하여 가격이 상승하거나 인상됩니다.
블록 주문은 특수 시스템을 통해 입력되거나 중개자에게 전달되며 주당 평균 주가가 부여되며 이는 주문을 이행하는 데 필요한 모든 실행의 가중 가격입니다. 구매 또는 판매 당사자는 주문을 입력하는 방법 또는 중개자가 주문을 처리하도록 지시하는 방법을 제어합니다. 대량 주문은 유가 증권 가격에 큰 영향을 줄 수 있기 때문에 블록 주문 사용자는 원하는 주식 수 및 / 또는 원하는 가격을 항상 얻지는 못할 수 있습니다.
블록 오더는 종종 교환에서 실행되지만 여전히 교환에보고되어야합니다. 예를 들어, 하나의 헤지 펀드는 유가 증권 10 만주를 매각해야하지만 다른 당사자는 10 만주를 기꺼이 매수해야합니다. 당사자는 자신의 관심을 어두운 수영장이나 중개자에게 게시 할 수 있습니다. 다크 풀 또는 중개자가 일치하는 것을 찾으면 거래는 지정된 가격 또는 일치하는 가격으로 이루어 지거나 때로는 입찰과 요청 사이의 중간 가격으로 발생합니다. 거래가 거래소 외부에서 발생하는 경우 거래는 적시에 거래소에보고되어야합니다.
중개자가 때때로 거래소라고 불리는 중개자를 사용하는 경우, 중개자는 거래의 다른 쪽을 취할 누군가를 찾거나 주문을 더 작은 청크로 잘라서 여러 중개 또는 전자 통신 네트워크 (ECN)로 보낼 수 있습니다)를 사용하여 주문의 크기와 발신자를 위장하십시오. 그들은이 작은 주문을 다른 시간과 다른 가격으로 발송하여 주문의 시장 영향을 줄입니다.
블록 주문은 소매 상인이 거의 요구하지 않으며 주로 기관 상인이 사용합니다. 이 경우 일부 중개업소는 빙산 주문 또는 유동성이 제공되면 지정된 가격 범위 내에서 시간이 지남에 따라 주문을 채우는 라우팅 솔루션을 통해 소매 상인에게 블록 거래 기능을 제공합니다.
주식 시장에서 기관 블록 주문의 예
헤지 펀드가 NFLX (Netflix Inc.)의 200 만 주를 매각해야한다고 가정하자. 판매 시점의 일일 평균 거래량은 약 500 만 주입니다. 따라서 주식을 한 번에 판매하려고하면 일일 평균 거래량의 약 40 %가 즉시 전달되므로 상당한 매각이 발생합니다. 따라서 단순히 시장 판매 주문 또는 빙산 또는 한도 주문을 사용하는 것은 효과가 없습니다.
헤지 펀드는 블록 하우스에 전화하여 거래를 실행하도록 선택합니다. 주식의 다른 구매자와 판매자를 알고있는 블록 하우스는 주식 매입에 관심이있는 구매자를 알고있을 것입니다. 이 경우, 중개인은 양국 간의 합의 된 가격을 찾고 교환소 외부에서 거래를 할 수 있습니다. 이것은 시장에 영향을 미치지 않으며, 양 당사자는 원하는 거래로 끝납니다.
중개자가 구매자를 찾을 수 없거나 교환이 아닌 거래를 판매 할 수없는 경우 다크 풀을 시도 할 수 있습니다. 다크 풀은 주문이 얼마나 많은 주식인지 밝히지 않기 때문에 다크 풀에 게시 된 반대 명령으로 거래에 자유롭게 참여할 수있는 대량의 주식을 게시 할 수 있습니다. 주문의 크기와 판매하는 개인 또는 기관을 숨기기 위해 시간이 지남에 따라 다른 ECN 및 다른 중개인과 함께 주문을 더 세분화하고 다른 중개인과 함께 게시하는 것과 함께 독점적으로 또는 결합하여 사용할 수 있습니다.
블록 주문이 2 백만 주를 매각 할 때 주식이 310 달러 근처에서 거래되고 있다고 가정합니다. 중개자는 주문을 해산하고 평균 가격 인 309 달러로 주식을 판매 할 수 있습니다. 주문은 여러 장소에서 시간이 지남에 따라 분류되고 실행되었으므로 모든 주식을 한 번에 판매하는 것보다 시장에 미치는 영향이 훨씬 적습니다. 주식에 대한 강한 수요가 있었다면, 중개업자는 예를 들어 평균 가격이 $ 311 또는 $ 315 인 주가를 더 높은 가격으로 더 많이 팔 수도 있습니다.
