Buy-and-Hold Investing vs. Market Timing: 개요
주식 시장의 투자자에게는 3 년에서 5 년 동안 장기 자산이 필요하지 않다고 가정하는 것이 일반적 규칙입니다. 이것은 시장이 정상적인주기를 겪을 수있는 시간을 제공합니다.
그러나 장기적으로 정의하는 것보다 훨씬 중요한 것은 장기 투자를하는 데 사용하는 전략을 설계하는 방법입니다. 이는 구매 및 유지 (수동 관리) 투자 또는 마케팅시기 (활성 관리)를 결정하는 것을 의미합니다.
주요 테이크 아웃
- 매수는 장기적으로 유가 증권을 매입하는 것과 관련이 있지만, 장기적으로 정의는 투자자에 따라 다르지만, 시장 타이밍에는 가장 유리한시기에 시장에 진입하기 위해 적극적으로 매입하고 매도하는 것이 포함됩니다. 연구 결과에 따르면 시장의 타이밍이 매우 어려운 장기 구매 및 보유가 성과를 능가하는 경향이 있습니다. 시장의 가장 큰 수익 또는 감소는 단기간 내에 집중되어 있습니다. 구매 및 유지와 적극적인 보안 선택을 결합하는 중간 전략이 있습니다. 예에는 할당 조정 및 세금 관리가 포함됩니다.
매수 투자
투자자가 증권 또는 펀드를 선택하기 위해 적극적인 전략을 사용하고이를 장기 보유하기 위해 고정시키는 매입 전략은 일반적으로 수동적 인 것으로 간주됩니다.
그림 1은 장기간 자세를 유지하는 것의 잠재적 이점을 보여줍니다. 1926 년에서 2011 년 사이에 2012 년 Charles Schwab Company가 수행 한 연구에 따르면 20 년의 보유 기간은 결코 부정적인 결과를 초래하지 않았습니다.
도표 1: 1926-2011 년 S & P 500 수익 범위
시장 타이밍
시장 타이밍에 관해서는 많은 사람들이 있고 반대하는 사람들도 있습니다. 시장 타이밍의 가장 큰 지지자는 성공적으로 시장 시간을 정할 수 있다고 주장하는 회사입니다. 그러나 시장 타이밍에 성공한 기업이 있지만, 피터 린치 (Peter Lynch)와 워런 버핏 (Warren Buffett)과 같은 장기 투자자는 자신의 스타일로 기억되는 경향이있는 반면, 시장 타이밍에 성공한 기업은 있지만 주목을 끌고 있습니다. 아래의 그림 2는 1996 년에서 2011 년 사이의 수익을 보여줍니다.
도표 2: S & P 500, 1996-2011
이는 정적 할당을 사용하지만 해당 범위 내에서 적극적으로 관리하는 수동 투자 및 자산 관리자 (주식 뮤추얼 펀드)의 지지자에 의해 가장 일반적으로 제시되는 차트 중 하나입니다. 이 데이터가 제시하는 바는 수익이 종종 매우 짧은 시간에 집중되기 때문에 시장의 타이밍을 맞추는 것이 매우 어렵다는 것입니다. 또한 최고의 날에 시장에 투자하지 않으면 1 년 내내 많은 양의 이익이 하루에 발생할 수 있기 때문에 수익을 망치게됩니다.
특별 고려 사항
스펙트럼의 반대편에서 수많은 활성 관리 기술을 사용하여 전체 수익을 높이기 위해 자산과 할당을 섞을 수 있습니다. 그러나 약간의 적극적인 관리와 수동적 스타일을 결합한 전략이 있습니다.
이 전략 조합을 보는 간단한 방법은 뒤뜰 정원을 생각하는 것입니다. 다른 결과를 위해 다른 작물을 심을 수는 있지만, 성공적인 수확을 위해 작물을 재배하는 데 항상 시간이 걸립니다. 마찬가지로, 시간이 많이 걸리거나 잠재적으로 위험한 능동적 전략을 취하지 않고도 포트폴리오를 개발할 수 있습니다.
이 방법의 좋은 예는 과세 대상 투자자의 세금 관리에 있습니다. 예를 들어, 유가 증권이나 펀드는 특정 세금 연도에 보유자에게 혜택을 줄 수있는 실현되지 않은 세금 손실이있을 수 있습니다. 이 경우 IRS 규칙에 따라 유사한 자산으로 대체하여 이익을 상쇄하기 위해 손실을 포착하는 것이 유리합니다. 유리한 거래의 다른 예로는 이익 획득, 수입으로 현금 재투자 및 연령에 따른 할당 조정이 있습니다.
주요 차이점
변동성과 투자자의 감정이 투자 과정에서 완전히 사라 졌다면, 시장을 시간을 맞추려는 시도없이 수동적이고 장기적인 (20 년 이상) 투자가 최상의 선택이 될 것임이 분명합니다. 그러나 실제로 정원과 마찬가지로 포트폴리오는 수동적 특성을 손상시키지 않으면 서 재배 될 수 있습니다.
역사적으로 시장에서 투자자들이 현금을 사거나 매입 할 수있는 기회를 제공 한 명백한 극적인 전환이있었습니다. 대형 상승 및 하강에서 신호를 받으면 전체 수익률이 크게 증가했을 수 있으며 과거의 모든 기회와 마찬가지로 가늠자는 항상 20/20입니다.
