목차
- 주식의 기본
- 매수 전략
- 위험과 수익
- 일반적인 투자자 실수
- 거래 대 투자
- 재정, 라이프 스타일 및 심리학
- 검은 백조와 특이 치
- 결론
뉴욕 증권 거래소 (NYSE)는 2492 명의 주식 중개인이 68 Wall Street의 버튼 나무 아래 계약을 체결 한 1792 년 5 월 17 일에 설립되었습니다. 그 이후로 수많은 재산이 만들어지고 잃어버린 반면, 주주들은 산업계 시대에 연료를 공급하여 실패하기 쉬운 대기업의 풍경을 만들어 냈습니다. 내부자 및 경영진은이 거대한 호황에서 잘 이익을 얻었지만, 작은 주주들은 어떻게 욕심과 두려움의 쌍둥이 엔진에 의해 타격을 입었습니까?
주요 테이크 아웃
- 1926 년부터 2010 년까지의 장기 구매 및 보유 성과 경향에 대한 2011 년 Raymond James and Associates의 연구에 따르면 소기업은 평균 12.1 %의 수익률을 보인 반면, 대기업은 평균 9.9 %의 수익률을 기록했습니다. 소규모 주식과 대규모 주식 모두 그 기간 동안 정부 채권, 국채 및 인플레이션을 능가했습니다. 두 가지 주요 위험 유형은 경기 침체 및 전쟁과 같은 거시적 사건에서 비롯된 체계적인 위험이며, 비 체계적 위험은 식당과 같은 일회성 시나리오를 나타냅니다 많은 사람들이 개별 주식 대신 교환 거래 자금 또는 뮤추얼 펀드에 투자함으로써 비 체계적 위험에 맞서 싸우고 있습니다.
주식의 기본
주식은 투자자 포트폴리오의 중요한 부분을 구성합니다. 이들은 거래소에서 거래되는 상장 회사의 주식입니다. 보유 주식의 비율, 투자하는 산업의 종류 및 보유 기간은 연령, 위험 허용 범위 및 전체 투자 목표에 따라 다릅니다.
할인 중개인, 고문 및 기타 금융 전문가는 주식이 수십 년 동안 뛰어난 수익을 창출했다는 통계를 표시 할 수 있습니다. 그러나 잘못된 주식을 보유하면 재산을 쉽게 파괴하고 주주들에게 더 유리한 수익 창출 기회를 거부 할 수 있습니다.
또한 2007 년 10 월부터 2009 년 3 월까지 다우 존스 산업 평균 (DJIA)이 50 % 이상 떨어질 수있는 다음 하락 시장에서 장내 통증을 멈추지 않을 것입니다.
401 (k)와 같은 퇴직 계좌와 그 외의 계좌는 그 기간 동안 막대한 손실을 입 었으며, 56 세에서 65 세 사이의 계좌 보유자는 가장 큰 타격을 입었습니다.
직원 복지 연구소
EBRI (Employee Benefit Research Institute)는 2009 년에 사고를 조사하여 401 (k) 계정이 평균 5 %의 연간 수익률로 손실을 복구하는 데 최대 10 년이 소요될 것으로 추정합니다. 은퇴 직전에 수년간 축적 된 부와 가계 자산이 손실되어 주주들이 그들의 삶에서 최악의 시간에 노출 될 때 그것은 위안이되지 않습니다.
이 끔찍한시기는 기질과 인구 통계가 주식 성과에 미치는 영향을 강조하며, 탐욕은 시장 참여자들이 지속 불가능하게 높은 가격으로 주식을 사도록 유도하는 반면, 두려움은 그들이 큰 할인으로 판매하도록 속이지 않습니다. 이 정서적 진자는 또한 기질과 소유 스타일 사이의 이익을 도용하는 불일치를 유발합니다. 이는 트레이드 게임을하는 욕심 많고 정보가없는 군중이 멋진 수익으로가는 가장 쉬운 길처럼 보이기 때문입니다.
주식으로 돈 버는: Buy-and-Hold 전략
매수 투자 전략은 1990 년대 나스닥의 4 명의 기술 기수, 즉 금융 자문가가 고객에게 평생 구매 및 보유 후보로 추천 한 빅 테크 주식으로 뒷받침되었습니다. 불행히도 많은 사람들이 불 시장주기 후반에 그들의 조언에 따라 Cisco, Intel 및 기타 팽창 된 자산을 구입하여 여전히 닷컴 버블 시대의 높은 가격 수준으로 돌아 오지 않았습니다. 이러한 불황에도 불구하고, 전략은 휘발성이 적은 블루 칩으로 번영하여 투자자에게 인상적인 연간 수익을 제공했습니다.
레이몬드 제임스와 어소시에이트 연구
2011 년 Raymond James and Associates는 1926 년에서 2010 년 사이의 84 년 기간을 조사한 장기 구매 및 보유 성과에 관한 연구를 발표했으며, 이 기간 동안 소기업은 평균 12.1 %의 수익률을 보인 반면, 대기업은 소폭 하락했습니다. 9.9 %의 수익을 올렸습니다. 두 자산 군 모두 국채, 재무부 (T-bills) 및 인플레이션보다 월등 한 성과를 보이며 평생 부를 쌓는 데 유리한 투자를 제공했습니다.
주식은 1980 년에서 2010 년 사이에 11.4 %의 연간 수익률을 기록하며 강력한 성과를 지속했습니다. REIT (부동산 투자 신탁) 주식 하위 클래스는 12.3 %의 수익률을 기록하며 베이비 부머 부동산 붐과 함께 그룹의 인상적인 성과에 기여했습니다. 이 임시 리더십은 잘 연마 된 기술 또는 신뢰할 수있는 타사 고문을 통해 Buy and Hold 매트릭스 내에서 신중한 재고 피킹의 필요성을 강조합니다.
2001 년과 2010 년 사이에 대형 주식의 실적이 저조하여 1.4 %의 수익률을 기록한 반면 작은 주식은 9.6 %의 수익률을 유지하면서 리드를 유지했습니다. 결과는 내부 자산 군 다각화의 시급성을 강화하여 자본화와 부문 노출을 혼합해야합니다. 이 기간 동안 정부 채권도 급등했지만 2008 년 경제 붕괴 기간 동안 대규모 안전 비행이 그 수치를 왜곡했을 가능성이 있습니다.
제임스 (James) 연구는 주식 포트폴리오 다각화와 관련된 다른 일반적인 오류를 식별하며, 이는 자본화 수준, 성장 대 가치 극성 및 Standard & Poor 's (S & P) 500 Index를 포함한 주요 벤치 마크에서 노출을 확산시키지 못하면 위험이 기하 급수적으로 증가한다는 점을 지적합니다.
또한, 주식과 채권의 혼합을 특징으로하는 교차 자산 다각화를 통해 결과가 최적의 균형을 이루게됩니다. 이러한 이점은 주식 시장에서 하락 위험을 완화하면서 심화됩니다.
위험과 수익의 중요성
약탈 알고리즘과 다른 내부 세력이 군중의 무리와 같은 행동을 활용하는 변동성과 반전을 생성함으로써 주식 시장에서 돈을 버는 것이 유지하는 것보다 쉽습니다. 이 극성은 부동산이나 머니 마켓 계좌보다 더 적은 이윤을 창출하는 경우 주식을 구매하는 것이 의미가 없기 때문에 연간 수익의 중요한 문제를 강조합니다.
역사는 주식이 다른 유가 증권보다 강한 수익을 올릴 수 있다고 말하지만, 장기 수익성을 위해서는 위험 관리와 엄격한 규칙을 통해 함정과 정기적 인 이상 치를 피해야합니다.
현대 포트폴리오 이론
현대 포트폴리오 이론은 위험 인식 및 자산 관리에 중요한 템플릿을 제공합니다. 투자자로 시작하거나 상당한 자본을 축적했는지 여부 다각화는 이러한 전통적인 시장 접근 방식의 기초를 제공하여 단일 자산 클래스를 소유하고 의존하는 장기 플레이어에게 주식, 채권, 상품, 부동산 및 기타 보안 유형으로 채워진 바구니보다 훨씬 높은 위험이 있음을 경고합니다.
우리는 또한 위험이 체계적이고 비 체계적인 두 가지 맛으로 나옴을 인식해야합니다. 잠재적으로 심각한 결과로 예측할 수없는 전쟁, 경기 침체 및 검은 백조 사건으로 인한 체계적인 위험은 다양한 자산 유형간에 높은 상관 관계를 생성하여 다양 화의 긍정적 인 영향을 약화시킵니다.
비 체계적 위험
비 체계적 위험은 2015 년과 2017 년 사이 Chipotle Mexican Grill을 500 점 이상 떨어 뜨린 식중독 발생과 같이 개별 기업이 월가의 기대치를 충족시키지 못하거나 패러다임 전환 이벤트에 빠질 때 발생하는 고유 한 위험을 해결합니다.
많은 개인 및 고문은 개별 주식 대신 ETF (교환 거래 자금) 또는 뮤추얼 펀드를 소유함으로써 비 체계적인 위험을 해결합니다. 인덱스 투자는이 주제에 대한 인기있는 변형을 제공하여 S & P 500, Russell 2000, Nasdaq 100 및 기타 주요 벤치 마크에 대한 노출을 제한합니다.
두 가지 접근 방식은 모두 낮지 만 시스템 관련 위험을 제거하지는 않습니다. 관련이없는 촉매는 시가 총액 또는 부문과 높은 상관 관계를 보여 수천 개의 주식에 동시에 영향을 미치는 충격파를 유발할 수 있기 때문입니다. 교차 시장 및 자산 등급 차익 거래는 초고속 알고리즘을 통해 이러한 상관 관계를 증폭 및 왜곡하여 모든 종류의 비논리적 가격 행동을 생성 할 수 있습니다.
일반적인 투자자 실수
2011 년 Raymond James의 연구에 따르면 개인 투자자는 1988 년과 2008 년 사이에 S & P 500의 실적을 저조한 것으로 나타 났으며 지수는 개인의 1.9 % 수익률에 비해 8.4 %의 연간 수익률을 예약했습니다.
최고의 결과는 다양한 자산 유형 및 주식 하위 클래스에 걸쳐 위험을 분산시키는 잘 구성된 포트폴리오 또는 숙련 된 투자 자문가의 필요성을 강조합니다. 우수한 주식 또는 펀드 피커는 자산 할당의 자연적 이점을 극복 할 수 있지만 지속적인 성능을 위해서는 연구, 신호 생성 및 적극적인 위치 관리에 상당한 시간과 노력이 필요합니다.
숙련 된 마켓 플레이어조차도 수십 년 또는 수십 년 동안 강도 수준을 유지하기가 어려워 대부분의 경우 할당을 더 현명하게 선택합니다.
그러나, 실제 자산 관리에 참여하기 전에 상당한 지분을 쌓아야하는 소규모 거래 및 퇴직 계좌에서는 배분이 의미가 없습니다. 소규모의 전략적 주식 노출은 이러한 상황에서 월등 한 공제와 고용주 매칭을 통한 계정 구축이 대량의 자본에 기여하는 동안 우수한 수익을 창출 할 수 있습니다. 이러한 접근 방식조차도 개인이 시장에 시간을내는 것과 같은 두 번째로 치명적인 실수를함으로써 인내심을 갖고 손을 과장 할 수 있기 때문에 상당한 위험을 초래합니다.
전문 시장 타이머는 수십 년 동안 기술을 완성하고 수천 시간 동안 시세 테이프를 보면서 수익성있는 진입 및 출구 전략으로 해석되는 반복되는 행동 패턴을 식별합니다. 타이머는 주기적 시장의 상반되는 성격과 군중의 탐욕이나 두려움 중심 행동을 활용하는 방법을 이해합니다. 이것은 시장의 주기적 특성을 탐색하는 방법을 완전히 이해하지 못하는 캐주얼 투자자의 행동에서 급격히 벗어난 것입니다. 결과적으로 시장에 시간을 투자하려는 시도는 장기적인 수익을 배신 할 수 있으며 결국 투자자의 신뢰를 떨칠 수 있습니다.
투자자는 종종 투자하는 회사에 감정적으로 고착되어 필요한 위치보다 더 큰 포지션을 취하고 부정적인 신호로 눈을 멀게 할 수 있습니다. 그리고 많은 사람들이 애플, 아마존 및 다른 훌륭한 주식에 대한 투자 수익에 현혹되어 있지만 실제로는 이와 같은 패러다임 전환자가 거의 없습니다. 이를 위해서는 다음 큰 것을 쫓는 총잡이 전략보다는 여행가의 재고 소유권 접근 방식이 필요합니다. 인터넷은 주식을 과장하는 경향이 있기 때문에 어려울 수 있으며, 이는 투자자들에게 부족한 주식보다 열광적 일 수 있습니다.
차이를 아십시오: 거래와 투자
401 (k) 프로그램과 같은 고용주 기반 퇴직 계획은 자산 매입 재조정이 일반적으로 1 년에 한 번만 이루어지는 장기 구매 및 보유 모델을 장려합니다. 어리석은 충동을 자제하기 때문에 유익합니다. 시간이 지남에 따라 포트폴리오가 성장하고 새로운 일자리가 새로운 기회를 제시함에 따라, 투자자들은 자기 주도적 중개 계좌를 개설하고, 자기 주도적 롤오버 개인 퇴직 계좌 (IRA)에 액세스하거나, 신뢰할 수있는 자문가와 함께 투자 자금을 마련하기 위해 더 많은 돈을 경작합니다. 자산을 적극적으로 관리 할 수 있습니다.
반면에, 투자 자본의 증가는 일부 투자자들이 기술 가격 변동에 의해 막대한 이익을 얻는 일별 거래 록 스타들의 이야기에 의해 유혹되는 단기 투기 거래의 흥미 진진한 세계로 유혹 할 수 있습니다. 그러나 실제로 이러한 배신자 거래 방법은 횡재를 생성하는 것보다 더 많은 총 손실을 담당합니다.
시장 타이밍과 마찬가지로 수익성있는 거래에는 금융 서비스 산업 외부에서 고용되는 경우 거의 불가능한 풀 타임 약정이 필요합니다. 업계의 사람들은 외과 의사가 수술을 보는 것처럼 많은 경의를 가지고 자신의 기술을보고 모든 달러를 추적하고 그것이 시장 힘에 어떻게 반응 하는지를 추적합니다. 공정한 손실에 대한 공정한 점유율을 견뎌낸 후, 그들은 상당한 위험을 감수하고, 약탈 알고리즘을 무시하고 믿을 수없는 시장 내부자로부터 어리석은 팁을 무시하는 방법을 알고 있습니다.
2000 년에 Journal of Finance는 데이비스 (Davis)의 캘리포니아 대학 (University of California, Davis)을 출판하여 트레이딩 게임에 관한 일반적인 신화에 대한 연구를 발표했습니다. 60, 000 가구 이상을 조사한 결과, 저자들은 이러한 활발한 거래가 1991 년과 1996 년 사이에 평균 연간 수익률이 11.4 %로 주요 벤치 마크의 17.9 %보다 현저히 낮다는 것을 알았습니다. 그들의 발견은 또한 수익률과 주식의 매매 빈도 사이의 반비례 관계를 보여 주었다.
이 연구는 또한과 신뢰와 함께 소액의 고 베타 주식에 대한 성가심이 일반적으로 성과가 저조하고 거래 수준이 높아짐을 발견했습니다. 이것은 건슬링거 투자자들이 단기 베팅이 중단 될 것이라고 잘못 믿는다는 개념을지지합니다. 이 접근 방식은 장기적인 기본 시장 동향을 연구하는 여행사의 투자 방법에 대응하여보다 많은 정보를 바탕으로 측정 된 투자 결정을 내립니다.
저자 Xiaohui Gao Tse-Chun Lin은 2011 년 연구에서 개인 투자자들이 거래와 도박을 비슷한 취미로 본다는 사실을 흥미로운 증거로 제시했다. 대만 증권 거래소의 양이 해당 국가의 복권 대성공의 크기와 반비례 한 상관 관계를 지적했다. 이러한 결과는 거래자들이 큰 승리를 거두기 위해 아드레날린을 서두르 기 위해 단기 거래를 추측한다는 사실과 일치합니다.
흥미롭게도 베팅을 잃으면 비슷한 흥분이 생길 수 있으며, 이는 잠재적으로 자기 파괴적인 관행이되며 왜 이러한 투자자들이 종종 나쁜 베팅을 두 배로 줄이는 지 설명합니다. 불행히도, 그들의 재산을 되 찾으려는 그들의 희망은 거의 사라지지 않습니다.
재정, 라이프 스타일 및 심리학
수익성있는 주식을 소유하려면 개인의 개인 재정과의 좁은 조정이 필요합니다. 전문 인력에 처음 들어간 사람들은 처음에 401 (k) 계획에 대한 자산 할당 옵션이 제한적일 수 있습니다. 이러한 개인은 일반적으로 안정적인 장기 성장 잠재력을 제공하는 몇몇 신뢰할 수있는 우량 회사 및 고정 수입 투자에 투자 비용을 주차하는 것으로 제한됩니다.
반면에 퇴직에 가까운 사람들은 변전소 부를 축적했을 수도 있지만, (느리지 만 확실하게) 수익을 창출 할 시간이 충분하지 않을 수 있습니다. 신뢰할 수있는 조언자는 그러한 개인이보다 적극적이고 적극적인 방식으로 자산을 관리하도록 도울 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 다른 사람들은 자기 주도형 투자 계좌를 통해 급증하는 둥지 알을 재배하는 것을 선호합니다.
젊은 투자자들은 아무리 많은 투자 기술을 무모하게 실험하면서 아무 것도 마스터하지 않으면 서 자본을 출혈시킬 수 있습니다. 자기 주도 경로를 선택하는 더 오래된 투자자들도 오류의 위험이 있습니다. 따라서 숙련 된 투자 전문가는 포트폴리오를 확장 할 수있는 최고의 기회를 제공합니다.
시장은 실생활을 모방하는 경향이 있기 때문에 사전 투자 스타일에 참여하기 전에 개인 건강 및 징계 문제를 완전히 해결해야합니다. 자존감이 낮은 건강에 해롭고 형태가 잘못된 개인은 무의식적으로 재정적 성공에 합당하지 않다고 생각하기 때문에 단기 투기 거래에 참여할 수 있습니다. 고의로 위험한 거래 행위에 참여하는 경우, 이는 저조하게 종료 될 가능성이 높으며 자기 파괴 행위의 표현 일 수 있습니다.
타조 효과
2005 년 연구에 따르면 타조 효과에 따르면 투자자들은 주식 및 시장 노출과 관련하여 선택적인 관심을 기울여 상승하는 시장에서 포트폴리오를 더 자주보고 하락하는 시장에서 덜 자주 또는“머리를 모래에 두는”것으로 나타났습니다.
연구는 이러한 행동이 거래량과 시장 유동성에 어떤 영향을 미치는지 자세히 설명합니다. 물량은 상승하는 시장에서 증가하고 하락하는 시장에서 감소하는 경향이 있으며, 참가자가 눈을 감고 하락 추세로 눈을 돌리는 경향이 관찰되었습니다. 시장이 상승함에 따라 기존의 긍정적 인 편견이 확인 되었기 때문에 참가자가 새로운 노출을 추가하게되면서 과잉 일치가 다시 한 번 추진력을 제공 할 수있었습니다.
침체기의 시장 유동성 상실은이 조사의 관찰 결과와 일치하며, “투자자들은 침체로 시장을 일시적으로 무시하여 고통스러운 손실로 정신적으로 용어를 피하는 것을 피할 수 있습니다.”이 자멸적인 행동은 일상적인 위험 관리에서도 널리 퍼져 있습니다. 사업자들은 왜 투자자들이 종종 돈을 너무 빨리 내놓아 패자를 잃게하는지 설명합니다.
"검은 백조"라는 용어는 모든 백조가 흰색 이었다는 한때 널리 알려진 신념에서 비롯되었습니다. 이 아이디어는 아무도 다른 색의 백조를 본 적이 없다는 사실에서 비롯되었습니다. 그러나 이것은 네덜란드 탐험가 빌렘 드 블라 밍가가 호주에서 검은 백조를 훔쳐서 동물학을 영원히 변화시킨 1697 년에 바뀌었다.
검은 백조와 특이 치
월스트리트는 주식 소유권의 장기적인 이점을 보여주는 통계를 좋아하는데, 이는 100 년 Dow 산업 평균 차트를 올릴 때, 특히 네 가지 주요 침체의 시각적 영향을 완화시키는 로그 스케일에서 쉽게 볼 수 있습니다. 불길하게도, 지난 31 년 동안 잔인한 곰 시장 중 3 개가 오늘날 베이비 붐 세대의 투자 범위 내에서 일어났습니다. 그 위축 된 붕괴 사이에서 주식 시장은 수십 개의 미니 크래쉬, 하강 기류, 붕괴 및 기타 소위 특이 치를 통해 주식 소유자의 의지를 테스트했습니다.
매수 및 보유 투자의 지혜를 확인하는 것처럼 보이는 격렬한 하락을 쉽게 극복 할 수 있지만, 위에서 설명한 심리적 단점은 시장이 하락할 때 항상 작용합니다. 합리적이지 않은 주주들은이 매각이 속도를 올릴 때 뜨거운 감자와 같은 장기적인 위치를 버리고, 그들의 생명을 구하는 매일의 고통을 끝내기 위해 노력하고 있습니다. 아이러니하게도, 이러한 사람들이 충분히 팔 때 단점은 마술처럼 끝나서 가장 적은 손실을 겪는 사람들이나 낮은 가격을 이용하기 위해 짧은 판매 베팅을 한 승자에게 낮은 낚시 기회를 제공합니다.
Raymond James의 연구에 의해 조사 된 84 년은 3 번의 시장 충돌을 목격했으며 대부분의 체리 픽 산업 데이터보다 더 현실적인 지표를 생성했습니다.
Nassim Taleb는 2010 년 책에서 검은 백조 행사를 대중화했습니다. "검은 백조: 매우 불가능한 영향"이 다채로운 시장 유추에 대한 세 가지 속성을 설명합니다.
- 인간의 본성은 사건 후 합리화를 권장하여“설명하고 예측 가능하게 만듭니다.”세 번째 태도를 고려할 때 월스트리트가 왜 검은 백조를 논의하지 않는지 쉽게 이해할 수 있습니다. 주식 포트폴리오에 부정적인 영향.
주주는 정상적인 시장 상황에서 검은 백조 행사를 계획하여 실제 상황이 발생할 때 취할 조치를 연습해야합니다. 이 과정은 방화 훈련과 유사하며 출구 문 위치와 필요한 경우 다른 탈출 수단에주의를 기울입니다. 또한 다음 번에 시장에 진입 할 때 포기할 경우 조치 계획을 개발하는 것이 이치에 맞지 않기 때문에 자신의 통증 내성을 합리적으로 측정해야합니다.
물론, 월스트리트는이 어려운시기에 투자자들이 자신의 손에 앉기를 원하지만 주주 외에는 아무도 생명에 영향을 미치는 결정을 내릴 수 없습니다.
결론
그렇습니다. 주식에서 돈을 벌고 평생 번영을 누릴 수 있지만 잠재적 인 투자자는 경제적, 구조적, 심리적 장애물로 가득합니다. 장기적으로 수익성을 확보 할 수있는 가장 신뢰할 수있는 길은 올바른 주식 중개인을 선택하고 자산 건설에 대한 좁은 초점부터 시작하여 자본이 성장함에 따라 새로운 기회로 확대 될 것입니다.
매입 투자는 대부분의 시장 참여자에게 가장 내구성있는 경로를 제공하는 반면 특수 기술을 습득 한 소수는 단기 투기 및 단기 판매를 포함한 다양한 전략을 통해 우수한 수익을 창출 할 수 있습니다.
