희석 된 창업자는 무엇입니까?
희석 창립자는 벤처 자본가 (VC)가 신생 창업자가 자신이 만든 회사의 소유권을 점차 상실하는 과정을 설명하기 위해 자주 사용하는 용어입니다.
자금 조달을 위해 벤처 캐피탈을 사용하는 신생 기업이 여러 라운드를 거쳐 진행됨에 따라, 파이낸싱을 제공하는 VC는 종종 설립자가받는 자본에 대한 대가로 항복해야하는 회사의 소유권을 점점 더 많이 원할 것입니다. 요컨대, 창립자들은 자본을 키우는 대신 사업에 대한 소유권을 회사의 소유로 희석했습니다.
주요 테이크 아웃
- 희석 창업자는 벤처 캐피탈리스트 (VC)가 창업 회사의 소유권을 점진적으로 잃어버린 벤처 기업을 설명하기 위해 자주 사용하는 용어입니다. 설립자들은 자본이 사업을 성장시키기 위해 회사에 대한 소유권을 희석시켰다.
희석 된 창립자 이해
기업가 또는 설립자 팀이 스타트 업 회사를 시작할 때 회사 (또는 지분)의 소유권이 해당 설립자간에 나누어 총 100 %가됩니다. 이 할당은 새로운 벤처, 직무 및 역할에 대한 인식 된 기여 또는 다른 기준에 따라 균등 분할 또는 유인 될 수 있습니다.
회사 설립자는 또한 현금 또는 땀 지분의 형태로 자신의 시작 자본을 기부 (부트 스트랩) 할 수 있습니다. 그렇게함으로써 공동 창업자로부터 더 큰 지분을 사게 될 수 있습니다.
결국, 스타트 업이 성장함에 따라 테이블에 가져갈 수있는 것보다 더 많은 자본이 필요하여 외부 자금을 조달해야합니다. 투자자가 스타트 업에 돈을 투자하기로 합의하면 주식 100 %가 파이를받습니다. 이는 더 많은 투자자가 스타트 업에 더 많은 자본을 기부할수록 설립자가 소유 한 회사의 비율을 줄여야 함을 의미합니다.
더 많은 자금 조달 라운드가 발생함에 따라 초기 투자자뿐만 아니라 초기 투자자도 희석됩니다.
때로는 신생 창업자들이 미래 투자자들을위한 지분을 사전에 조각하여 공동 창업자 3 명은 각각 주식의 25 %를 VC 나 다른 투자자를위한 풀로 남겨 둘 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 이 비율조차도 시드 라운드가 시리즈 A로 바뀌고 시리즈 B 자본이 증가함에 따라 시간이지나면서 희석 될 것입니다.
희석 된 창립자의 예
ABC 회사는 자금이 필요하기 때문에 VC를 사용하기 전에 3 백만 달러의 사전 평가를 거쳤습니다. Series A 투자자들은 회사에 100 만 달러를 투자하여 회사의 확장을 돕고 화폐 가치 평가를 최대 4 백만 달러로 늘리기로 동의합니다.
이러한 기여와 교환하여 VC는 이제 회사의 25 %를 소유하며 원래 설립자는 3/4 또는 75 %로 남겨 둡니다. VC가 미래 직원을 위해 추가 비율을 요구할 경우 소유권의 일부가 훨씬 더 희석 될 수 있습니다.
이 경우 VC는 설립자의 지분의 10 %를 옵션 풀에 넣기를 원합니다. 이러한 조치는 재능있는 인력을 유치하고 그들 사이의 충성도를 높이는 데 도움이 될 수 있습니다. 그러나 그것은 또한 설립자들이 단 한 번의 자금 조달로 자신이 만든 회사의 65 %와 갑자기 자신을 발견한다는 것을 의미합니다. 결국, Series A 파이낸싱은 지분을 35 % 줄였습니다.
실제 사례
초기 공모 (IPO) 단계로 가기 전에 설립자가 크게 희석 된 사례는 매우 일반적입니다. 예를 들어, Pandora Media Inc. (P)의 공동 창업자는 음악 스트리밍 및 자동 추천 인터넷 라디오 회사가 2011 년에 공개 제작을 도왔을 때 지분이 2 %에 불과했습니다.
이 무거운 희석은 부분적으로 불행한 타이밍으로 떨어졌다. 팀 웨스터 그렌 (Tim Westergren)과 그의 동료들은 닷컴 버블의 높이에서 회사를 시작했습니다. 거품이 터졌을 때 감정이 바뀌었고 필요한 자금을 모으는 것이 극히 어려워졌습니다. 판도라는 VC에 의해 300 번 이상 거부 된 것으로 알려졌다. 결국 회사는 자본을 확보 할 수 있었지만 상당히 큰 지분을 포기한 후에 만 가능했습니다.
특별 고려 사항
VC가 파이 조각을 가져간 후 이상적으로 설립자의 비율은 회사의 몇 퍼센트입니까? 금의 기준은 없지만 일반적으로 창업자의 15 ~ 25 % 소유 또는 그 이상은 성공으로 간주됩니다.
그럼에도 불구하고 자본에 대한 소유권 거래는 VC와 설립자 모두에게 유리하다는 점에 유의해야합니다. 5 억 달러 회사의 희석 된 소유권은 5 백만 달러 회사의 독점 소유권보다 훨씬 더 가치가 있습니다.
