주요 활동
연방 준비 은행 공개 시장위원회 (FOMC)는 오늘 만났고 주요 금리 목표를 변경하지 않았습니다. 평소와 같이, FOMC 성명서의 말은 이미 시장에 가격이 책정 된 단기 금리에 대한 결정보다 중요합니다.
FOMC는 성장 조치가 약간 개선되었지만 인플레이션은 연준의 목표치 인 2 % 아래로 유지되고 있다고 언급했습니다. 연준이 인플레이션을 원한다는 것은 이상하게 들릴지 모르지만 대부분의 경제학자들은 인플레이션 (인플레이션) 또는 디플레이션의 부정적인 영향에 대해 훨씬 더 걱정하고 있습니다.
낮은 인플레이션 수치는 낮은 성장 또는 향후 성장 둔화에 대한 기대와 관련이있는 경향이 있기 때문에 시장에서 어려운 수치입니다. 일반적으로 경제가 빠르게 성장하면 임금은 상승하고 수요는 원자재 가격을 상승시킬 것입니다.
낮은 인플레이션과 성장 사이의 모순은 경제학자와 투자자에게 까다로운 문제였습니다. 경제는 성장하고 있으며 동시에 미래 성장이 약할 수 있다는 인플레이션을 통해 신호를 보내고 있습니다. 이것이 올해 후반에 금리 인하 가능성이 높아지는 이유 중 하나입니다.
CME Group Inc. (CME)의 다음 차트에서 볼 수 있듯이 선물 시장은 현재 수준 2.25 %가 아니라 10 월 목표 가격이 2.00 % ~ 2.25 % 일 가능성이 35.4 %입니다. 2.50 %까지 차트의 모든 확률을 합산하면 투자자가 10 월까지 44.2 % 확률로 가격을 책정하고 있음을 알 수 있습니다.
연준이 경기 침체없이 목표 금리를 인하 한 지 오랜 시간이 지났지 만 1980 년대와 1990 년대에는 상당히 일반적인 관행이었습니다. 그런 의미에서, 금리 인하에 대해 우려되는 점은 없지만 성장이 가속화 될 때 일어나는 것도 아닙니다.
S & P 500
이전 차트 어드바이저 문제에서 내가 지적한 흥미로운 현상은 FOMC가 발표를 발표 한 직후 S & P 500에서 발생하는 현상입니다. 지난 10 년 동안, 시간의 70 % 이상이 보고서 후 첫 20 분에서 30 분 동안 (가격 상승 또는 하락) 시장이하는 모든 일이 세션이 끝날 때 되돌려집니다. 오늘날이 현상의 좋은 예입니다.
5 분 양초를 사용하여 다음 S & P 500 차트에서 볼 수 있듯이 FOMC에 대한 초기 반응은 긍정적이었으며 가격은 세션 최고점을 향해 상승했습니다. 발표 후 약 25 분이 지나서 S & P 500은 초기 이익을 되돌리고 지 웠습니다.
나는이 패턴을 충분히 설명 할 수는 없지만, 하루 동안 과도한 변동성이있을 수 있음을 알면 거래자가 위험한 진입을 피할 수 있습니다. FOMC 일에 시장의 전반적인 성능이 주 또는 한 달에 가격이 어디로 올지 예측하기가 어렵 기 때문에 위험 추가 또는 제거를 결정하기 전에 변동성이 진정 될 때까지 기다리는 것이 불리하지는 않습니다. 귀하의 포트폴리오에서.
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위험 지표 – 달러 "headwinds"
이번 주에 잠깐 휴식을 취한 후 미국 달러는 연준의 발표에 반응하여지지를 철회하고 다시 높은쪽으로 향했습니다. 달러화의 움직임은 느린 인플레이션에 대한 FOMC의 의견에 대한 반응 일 것입니다. 달러는 다른 시장이 어두워 짐에 따라 국제 투자자들의 수익을 얻는 매력적인 원천이며 인플레이션이 낮 으면 투자자에게 더 매력적인 가치의 매장이됩니다.
달러의 강점은 수입이 저렴하고 수출이 더 비싸고 매력적이지 않기 때문에 시장에 문제가된다. 또한 미국 다국적 기업의 수익은 덜 유리한 환율로 다시 전환되어 수익을 끌어 올릴 수 있습니다.
코카콜라 회사의 (KO) 경영진은 지난주 수익 요청에서이 문제를 지적했지만 보고서의 나머지 부분이 주식을 높이기에 충분하기 때문에 많은 언론 보도를 얻지 못했습니다. 그러나 코카콜라 경영진은 높은 매출과 수입 증가에도 불구하고 "통화 역풍"으로 인해 무료 현금 흐름이 1 % 감소했다고보고했습니다.
달러가 후퇴하기 시작하지 않으면 그 영향이 다음 분기 분기에 악화 될 것이기 때문에 이것은 투자자들이 계속 지켜봐야하는 문제입니다.
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결론 – 저항은 여전히 문제입니다
기술적 인 관점에서 볼 때 S & P 500 (대형)과 Russell 2000 (소형)은 이전 최고점 이상으로 정체되어 있습니다. 예상보다 실적이 좋은 시즌은 가격을 높이는 데 도움이됩니다. 그러나 달러 강세와 인플레이션에 대한 느린 전망은 투자자들이 안정적인 성장 추세를 가진 주식에 쌓이고 어려움을 겪고있는 다른 사람들을 피할 수있는 환경을 지속적으로 창출해야합니다.
