풀 라 chet이란 무엇입니까?
"완전한 래칫"이라는 용어는 초기 투자자의 이익을 보호하기 위해 설계된 계약 조항을 의미합니다. 구체적으로, 옵션 (또는 전환 가능 증권)을 발행 한 후 회사가 판매 한 보통주 주식의 경우 기존 주주에 대한 조정 된 옵션 가격 또는 전환율로 최저 판매 가격을 적용하는 것은 희석 방지 조항입니다..
완전 래칫 희석 방지는 초기 자금 조달로 인해 소유권 비율이 줄어들지 않도록하여 초기 투자자를 보호합니다. 이러한 이유로, 전체 래칫 조항은 회사 설립자 또는 이후의 모금 라운드에 참여하는 투자자의 관점에서 볼 때 상당히 비쌀 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- Full ratchet은 초기 투자자의 이익을 보호하는 희석 방지 조항으로, 미래의 모금 활동으로 인한 소유권의 희석에 대해 초기 투자자를 보상해야합니다. 미래의 모금 활동의 자본. 가중 평균 접근법은 전체 래칫 조항에 대한 대중적인 대안입니다.
완전한 래칫 조항의 작동 방식
완전한 래칫 조항은 회사가 추가 주식을 제공 할 때 현재 투자자가 소유 비율을 유지할 수 있도록 보장합니다. 전체 래칫은 미래 라운드 가격이 초기 라운드 가격보다 낮은 경우 일정 수준의 비용 보호를 제공합니다.
완전한 래칫 조항이 존재하면 회사가 새로운 투자 라운드를 유치하기가 어려울 수 있습니다. 이러한 이유로 완전한 래칫 조항은 일반적으로 제한된 기간 동안 만 유효합니다.
완전한 래칫 조항의 실제 예
예를 들어, 회사가 완전한 래칫 조항을 포함하는 조건에서 주당 1.00 달러의 가격으로 100 만 개의 전환 우선주를 판매하는 시나리오를 고려하십시오. 회사가 두 번째 모금 라운드를한다고 가정하자. 이번에는 주당 $ 0.50의 가격으로 100 만 주를 판매했다.
완전한 래칫 조항으로 인해 회사는 주식의 전환 가격을 $ 0.50로 낮추어 우선 주주에게 보상 할 의무가 있습니다. 효과적으로, 이것은 새로운 보통주의 매각으로 전체 소유권이 줄어들지 않도록 우선주에게 추가 비용없이 새로운 주식을 주어야한다는 것을 의미합니다.
이러한 역동 성은 원래 우선 주주 (전체 래칫 조항의 혜택을받는 주주)와 회사의 일정 비율을 구매하려는 신규 투자자의 요구를 충족시키기 위해 새로운 주식을 만들어야하는 일련의 조정으로 이어질 수 있습니다.. 결국 투자자들은 추상적 인 수의 주식이 아니라 구체적인 비율의 지분을 원합니다. 이 상황에서 회사 설립자는 기존 및 신규 투자자에게 혜택을주는 앞뒤 조정으로 자신의 소유 지분을 빠르게 줄일 수 있습니다.
이러한 이유로 전체 래칫 조항은 초기 투자자에게 유리한 것으로 간주됩니다. 가중 평균 접근 방식을 사용하는 대안 조항은 창립자, 초기 투자자 및 후기 투자자의 이익 균형을 잡는 데 더 공정 할 것입니다. 이 접근법은 두 가지 유형, 즉 좁은 가중 평균과 넓은 가중 평균으로 나뉩니다.
