집시 스왑

집시 스왑의 정의

집시 스왑은 회사가 추가 부채를 발행하거나 보조 공모를하지 않고도 자본을 조달 할 수있는 방법입니다. 어떤면에서 집시 스왑은 권리 제공과 매우 유사하지만 집시 스왑을 사용하면 제한된 당사자의 지분 청구가 소멸되지 않으므로 스왑이 즉시 희석됩니다.

집시 스왑은 여러 거래로 구성되며, 결과적으로 비즈니스의 자본이 증가합니다. 기존의 주주들에게 제한된 주식을 위해 보통주로 거래하도록 설득함으로써, 사업은 보통주를 새로운 투자자들에게 팔아 자본을 늘릴 수 있습니다. 많은 경우 집시 스왑은 "창의적인"자본 조달을 통해 현금 제약이나 은행 계약을 피하기위한 최후의 노력으로 여겨집니다.

고장난 집시 스왑

집시 스왑은 자본을 창출하는 로터리 방식 인 것처럼 보이지만, 일반적으로 회사는 거래 조건을 수락하기 위해 신규 주주와 기존 주주 모두에게 이익을 제공해야합니다. 즉, 가능하면 기존 채널을 통해 자본을 늘리는 것이 더 저렴하고 깨끗할 것입니다.

SEC는 때때로 집시 스왑을 규제를 우회하는 방법으로 간주 할 것입니다. 예를 들어, 증권법 5 (a) 및 5 (c) 섹션은 보안을 사전에 등록하거나 면제를받지 않고는 보안을 판매하거나 판매 할 수 없다고 명시하고 있습니다. SEC는 섹션 5 위반 및 집시 교체와 관련하여 상당히 확고한 입장을 취했습니다. Zacharias v. SEC의 법적 사건에서, 법원은 최초 주주와 구매자 모두가 거래에 참여했으며 판매 수익의 100 %에 대한 탈퇴 벌금을지지한다는 SEC의 입장에 동의했습니다.

집시 스왑 작동 방식

집시 스왑은 두 가지 주요 트랜잭션으로 구성됩니다. 첫째, 기존의 주주 그룹은 발행 회사의 제한 주식으로 보통주를 교환하여 회사가 자사의 자기 주식을 보통주로 받도록 확신합니다. 금전적 측면에서, 이러한 주주들은 상황에 따라 약간의 세금 결과가있을 수 있지만 거래 자체에서 이익을 얻거나 잃지 않습니다. 둘째, 회사는 자신이받은 보통주를 현재 시장 가격보다 높거나 낮은 가격으로 신규 투자자에게 판매하여 현금을받습니다. 회사는 추가 자본을 성공적으로 모으고 새로운 투자자는 발행 회사의 지분 보유자가되며 첫 번째 투자자 세트는 제한된 주식에서 포지션을 유지합니다.

새로운 투자자는 거의 항상 시장 가격 이하의 가격 조합이나 거래에서 특별한 고려를 요구하기 때문에 집시 스왑은 마지막 도랑 금융 옵션으로 간주됩니다. 실제로, 발행 회사가 기존의 주식 시장이나 빚 시장에서 자금을 조달 할 수 있다면 분명히 그렇게 할 것입니다.