CNBC 당 약 9 조 달러로 성장하고 미국 GDP의 약 45 %를 차지하면서 최근 몇 년간 미국 기업 부채의 높은 수준에 대한 우려가 커지고 있습니다. 전 연방 준비 은행 의장 Janet Yellen은 경보를 표명 한 사람들 중 한 명입니다.이 부채가 돌출되어 다음 경기 침체를 악화시킬 수있는 파산을 막을 것이라고 경고했습니다. 경제 컨설팅 회사 인 MacroMavens의 창립자 인 Stephanie Pomboy는 최근 Barron과의 긴 인터뷰에서 비슷한 우려를 표명했습니다.
이러한 우려를 해결하기 위해 몇몇 주요 기업들은 부채 부담을 줄일 계획을 발표했습니다. Loomis Sayles & Co.의 선임 포트폴리오 관리자 인 Brian Kennedy는 블룸버그에“신용 수리 모드에 있으며 본격적인 노력을 기울이고 있습니다. Columbia Threadneedle Investments의 투자 등급 신용 책임자 인 Tom Murphy는 주식 및 채권 투자자 모두가 기업 부채 감소를 환영한다는 점을 지적하면서 다음과 같이 말했습니다. t는 성장을위한 성장이 아니라 수익성있는 성장을 창출하는 것입니다.”
부채를 갚고있는 5 개의 블루칩 회사
(총 부채 부담)
- AT & T Inc. (T), 1, 740 억 달러 Macy 's Inc. (M), 50 억 달러 Kolhl 's Corp. (KSS), 30 억 달러 General Electric Co. (GE), 950 억 달러 The Kraft Heinz Co. (KHC), 310 억 달러
투자자의 의의
위에 나열된 회사와 같은 회사는 부채 축소를 위해 다른 경로를 사용하고 있습니다. Kraft Heinz는 자산 판매와 배당 삭감을 조합하여 자금을 조달하고 있습니다. GE는 바이오 의약품 부문을 Danaher Corp. (DHR)에 210 억 달러에 매각했으며, 이 수익금으로 부채를 처분 할 것이라고 밝혔다. 뉴스는 채권에 대한 위험 프리미엄이 하락함에 따라 GE 주식과 채권에 모두 상승세를 보였습니다.
한편 AT & T CEO 랜달 스티븐슨 (Randall Stephenson)은 2019 년에 부채 축소가 최우선 과제라고 주장하지만 구체적인 계획은 제시하지 않았다. 블룸버그는 회사의 막대한 부채 부담으로 인해 가격 인하와 경쟁하기가 어렵고 셀룰러 서비스와 같이 경쟁이 치열한 시장에서 고객 유지 문제가 발생한다고 지적했다.
자산 관리 회사 인 Amundi Pioneer의 미국 신용 연구 책임자 인 Michael Temple은 Bloomberg에 "Telecom은 현재 대차 대조표 종교의 포스터 아이"라고 말했다. AT & T의 최고 라이벌 인 Verizon Communications Inc. (VZ)는 1, 130 억 달러의 부채를 보유하고 있습니다.
부채가 많은 백화점 체인 Macy와 Kohl의 부채 환매는 다른 회사의 주식 환매만큼 주식 투자자들 사이에서 많은 흥분을 유발할 수있는 전망을 제공합니다. 메이 시스의 부채는 BBB 등급 또는 정크 채권 등급보다 한 수준 높은 반면 콜스는 BBB 등급 또는 Barron 기준으로 정크보다 2 수준 우수합니다. 이 기사는 두 소매 업체 모두 "부채를 환매함으로써 시장 압력에 대응하고있다"고 지적했다.
투자 은행 회사 아카데미 증권 (Academy Securities)의 거시 전략 책임자 인 피터 치어 (Peter Tchir)는 바론 (Barron)의 말에 인용했다. "기업 행동은 변하고있다. 너무 많은 부채. " 그는 "재질"의 투자 등급 회사가 주식 재구매를 줄이거 나 없애서 대차 대조표를 신속하게 강화할 수 있으며, 이를 "럭셔리 품목"이라고합니다. 즉, 배당 삭감은 종종 투자자들 사이에 부정적인 반응을 불러 일으키지 만, 환매 프로그램 삭감은 거의하지 않습니다.
인수 합병 (M & A) 활동은 기업 부채 증가의 중요한 원천이었습니다. 인수자는 종종 새로운 채권을 발행하여 현금 거래에 필요한 자금을 조달합니다. 이는 회사가 더 위험하다고 인식되어 채권 가격을 낮추고 수익률을 높이면 기존 채권 보유자를 해칠 수있는 조치입니다.
그러나 독립적 인 신용 조사 회사 인 Gimme Credit은 또 다른 Barron의 기사에 따르면 5 명의 대형 인수자는 "매우 극적인 레버리지 거래를했지만 대부분 무료 현금 흐름을 가지고 있으며 레버리지를 되찾기위한 구체적인 계획과 목표를 세웠습니다"라고 말합니다. 내려가는." Altria Group Inc. (MO), Cigna Corp. (CI), Comcast Corp. (CMCSA), CVS Health Corp. (CVS) 및 Interpublic Group of Companies Inc. (IPG)입니다.
앞서 찾고
총 9 조 달러의 미국 기업 부채와 관련하여 위에서 언급 한 개별 회사의 움직임은 적으며, 상당한 시스템 위험이 남아 있습니다. 그러나 신용 시장에서 취약한 링크 수를 줄이는 것은 환영할만한 발전입니다.
