회사 성과를 읽거나 조사 할 때 종종 수입 계산에 반영 할 것입니다. 그러나이 수치가 당신에게 의미가 있습니까? P / E 비율과 PEG 비율의 차이를 알 수 있습니까?
회사의 주가 (주당)를 가장 최근의 12 개월 주당 수입으로 나눈 값을 P / E 비율이라고합니다. 이 P / E 비율을 앞으로 예상 수입 증가율로 나눈 경우 결과를 가격 / 수익 대 성장률 (PEG 비율)이라고합니다. 주식의 적절한 비율을 결정하고 주식을 효과적으로 가치를 평가하는 데 사용하는 방법에 대한 많은 정보가 주식의 역사적 비율과 같은 메트릭을 논의하고, 이를 사용하여 산업 비율을 비교하거나 "1 미만의 PEG가 좋습니다."
이 정보는 잘못된 것이 아니지만 이러한 비율을 이해하고 찾아야하는 경우 추가 도움이 필요합니다. 다행스럽게도 간단한 휴대용 금융 계산기를 사용하여 합리적인 P / E 및 PEG 비율을 찾는 간단한 수학적 접근 방식이 있습니다.
수입량
P / E 비율의 중요성을 이해하는 가장 좋은 방법은 거꾸로 돌리는 것입니다. 수입을 가격 (E / P)으로 나누면 P / E 비율의 역수를 얻습니다.이를 수입 수익률이라고합니다. 이익 수익률은 투자자에게 현재 주가를 기준으로 지난 12 개월 동안 주식 주주가 얼마나 많은 수익을 주당으로 주 었는지 알려줍니다. 배당금의 형태로 지급되거나 추가 성장 기회에 재투자하기 위해 회사가 보유하고 있는지 여부에 관계없이 수입은 여전히 주주에 속합니다. 주주들은 이러한 수입이 계속 증가하기를 희망하지만 그 성장이 무엇인지 완벽하게 예측할 수있는 방법은 없습니다.
수입 수익 대. 채권 수익률
투자자는 항상 다양한 투자 옵션을 보유하고 있습니다. 이 논의의 목적 상, 선택은 주식이나 채권으로 제한된다고 가정합시다. 정부 또는 기업에 관계없이, 채권은 일정 기간 동안 보장 된 고정 수익률과 고정 기간이 끝날 때의 원래 투자 수익을 보장합니다. 주식의 수익률은 보장되거나 확정 된 기간이 아닙니다. 그러나 채권 수익률은 고정되어 있지만 수입은 증가 할 수 있습니다. 둘을 어떻게 비교합니까? 고려해야 할 주요 요소는 무엇입니까?
성장률, 예측 가능성 및 고정 수입 률
고려해야 할 주요 요소는 성장률, 수입 예측 성 및 현재 고정 수입 률입니다. 투자 할 금액이 $ 10, 000이고 5 년 만기의 미국 정부 재무부 채권이 4 %를 산출한다고 가정 해 봅시다. 이 채권에 투자하면 5 년 동안 누적 수익 2, 000 달러로 연간 400 달러 (10, 000 달러의 4 %)의이자를 얻을 수 있습니다. 5 년이 지나면 채권이 만기되면 10, 000 달러의 투자금을 돌려받을 수 있습니다. 5 년 동안 누적 수익률은 20 % ($ 2, 000 / $ 10, 000)입니다.
예: 주식의 P / E 계산
이제 XYZ Corp.의 주식을 주당 40 달러에 구매하고 XYZ가 지난 12 개월 동안 주당 2 달러의 수입을 가졌다 고 가정 해 봅시다. XYZ 주식의 P / E 비율은 20 ($ 40 / $ 2)입니다. XYZ의 수익률은 5 % ($ 2 / $ 40)입니다. 향후 5 년간 XYZ의 수입은 매년 10 % 씩 증가 할 것으로 예상됩니다. 이 수입 증가율을 100 % 예측할 수 있다고 가정 해 봅시다. 다시 말해, 수입은 매년 10 % 씩 증가 할 것입니다. XYZ 주식이 5 년 만기 국채에 4 %의 동등한 투자 기회가되어야하는 P / E 비율은 무엇입니까?
현재 가치 / 미래 가치 계산기를 사용하여 XYZ에 대한 수학적 가치를 결정할 수 있습니다. 이를 위해 향후 5 년간 20 % 누적 채권 수익률을 미래 가치 (FV)로 입력합니다. 현재 값 (PV)으로 "0"을 입력하십시오. 마침표 수 (n)로 "5"를 입력하십시오. 연간 이자율 (i)로 10을 입력하십시오. 이제 시작 기간 설정 (BGN)을 사용하여 지불 (PMT)을 계산하십시오. 답은 -2.98로 표시됩니다. 비슷한 수익률이 2.98 %가되어야한다는 것을 알기 위해 부정을 삭제하십시오. 1을 2.98 % (. 0298)로 나누면 P / E는 33.56이어야합니다. 현재 주당 이익은 $ 2이므로, 주가는 $ 67.12 ($ 2 x 33.56)가되어야합니다. 수입 수익률은 2.98 % ($ 2 / $ 67.12)입니다.
우리가 그 가격에 XYZ 주식에 $ 10, 000를 투자하면 149 주를 얻게됩니다. 1 년차에 주당 수입은 주당 $ 2에서 주당 $ 2.20로 10 % 증가 할 것입니다. 우리의 수익은 약 $ 328 (149 주 x 주당 2.20 달러)입니다. 2 년차에 투자 수익은 주당 약 $ 360로 10 % 더 증가 할 것입니다. 3 학년은 $ 396, 4 학년은 $ 436, 마지막으로 5 학년은 $ 480입니다. 이 금액을 합산하면 재무부 채권에서받을 수있는 것과 동일한 2, 000 달러의 누적 수익이 발생합니다. 주식 소유자는이 배당금 또는 주식 가치의 증가 또는 둘 다의 형태로이 $ 2, 000를 받게됩니다. (참고 : 단순성을 위해 우리는 주식과 달리 재무부 채권에 대해 5 년 전에 현금 흐름을받는 것에 대한 돈 고려 사항의 시간 가치를 무시하고 있습니다.)
XYZ 수입 증가율이 연간 20 %로 예상되는 경우 P / E는 얼마입니까? 정답은 44.64이고 주가는 89.28 달러입니다. 수익률은 2.24 %입니다. $ 10, 000 (112 주) 투자 수익은 총 $ 2, 000, $ 269, $ 323, $ 387, $ 464 및 $ 557입니다. 이익 성장률이 다른 종목보다 다른 종목보다 더 큰 주식이 더 높은 P / E로 거래되는 것은 직관적 인 것 같습니다. 이제 수학적 관점에서 이것이 왜 그런지 알 수 있습니다.
현실 세계
위의 예에서 XYZ의 P / E는 33.56에서 44.64로 상승했으며, 수입 기대치는 10에서 20 %로 상승했습니다. PEG는 어떻게 되었습니까? 10 %에서 PEG는 3.36 (33.56 / 10)입니다. 20 %에서 PEG는 2.23 (44.64 / 20)입니다. P / E가 더 높더라도 모든 성장이 동일 할 경우 고성장 회사의 PEG는 일반적으로 느리게 성장하는 회사의 PEG보다 낮습니다.
실제 소득은 완벽하게 예측할 수 없으므로 보장 된 채권 수익률에서 필요한 수입 수익률을 조정하여 예측력 부족을 보완해야합니다. 이러한 조정 금액은 순전히 주관적이며 경제 상황이 변함에 따라 지속적으로 변동합니다. 특정 주식을 분석 할 때 회사의 이익 성장이 과거에 얼마나 예측 가능한지와 향후 성장 중단 가능성을 고려해야합니다.
위의 예에서 XYZ 주식의 가격은 주당 $ 40입니다. 그것이 40 달러에 거래되는 이유는 아마도 예상 수입 증가의 예측 가능성에 관한 불확실성을 중심으로 할 것입니다. 결과적으로, 수천 명의 투자자의 누적 주관적 관점을 기반으로 시장은 더 높은 수익 요구 사항을 구축했습니다. XYZ가 향후 5 년 동안 실제로 10 %의 수입 성장을 경험한다면, 주당 $ 40로 주식을 구매하는 투자자는 $ 10, 000 (250 주)의 수입 흐름이 $ 500, $ 550, $ 605, $ 665, $ 732가되기 때문에 보상을받을 것입니다. 2, 000 달러가 아닌 총 3, 052 달러입니다. 이 추가 수익의 가능성은 예상 수입 증가율 10 %가 구체화되지 않을 수있는 위험을 투자자에게 보상합니다.
합산
주관적 위험 평가 변수에도 불구하고, P / E 비율과 PEG 비율은 수학적 근거가 있습니다. 첫째, 비율은 현재 수익률 이론과 결혼 한 수익률 이론에 근거합니다. 금리가 상승함에 따라 P / E 비율은 반비례하고 수익률 (E / P)은 경쟁력을 갖추어야하기 때문에 하락하는 경향이 있습니다. 금리가 하락함에 따라 P / E 비율은 평균적으로 상승하고 수익률은 하락합니다.
결론
고정 수입 영향 이상으로, 수입 성장률이 더 예측 가능한 주식의 경우 P / E 비율이 높아지고 수입 성장률이 예측할 수없는 주식의 경우 P / E 비율이 높아집니다. 만약 두 주식이 비슷한 수준의 예측 가능성을 가지고 있다면, 예상 수입 증가율이 높은 주식의 경우 P / E가 높고, 예상 수입 증가율이 낮은 주식의 경우 P / E는 더 높아질 것입니다. 느리게 성장하는 회사의 PEG 비율은 일반적으로 빠르게 성장하는 회사보다 PEG 비율이 높습니다. 기본 재무 계산기를 사용하면 주어진 상황에서 특정 시점에 이러한 비율이 무엇인지 결정할 수 있습니다.
