헝 컨버터블이란?
헝 컨버터블은 기초의 주가가 전환 가격보다 훨씬 낮은 전환 가능 증권으로, 유가 증권이 보통주로 전환 될 가능성이 낮습니다.
주요 테이크 아웃
- 헝 컨버터블은 기초가되는 주식의 가격이 전환가보다 훨씬 낮은 컨버터블 증권으로, 증권이 보통주로 전환 될 가능성이 낮습니다. 중단 된 컨버터블 문제를 해결하려면 회사는 전환 가격에 도달 할 수있을 정도로 보통주를 높이기 위해 기본을 개선해야합니다.
헝 컨버터블 이해
전환 가능성이 제한되어 있기 때문에 버스트 컨버터블이라고도하는 중단 된 컨버터블은 준 주식 증권보다 채무 상품처럼 거래됩니다. 중단 컨버터블은 전환 가능성이 낮은 두 가지 다른 사례를 말합니다.
- 기본 주가가 사전 정의 된 가격 수준에 도달 할 때까지 발행자가 강제 변환을 수행 할 수없는 경우 통화 날짜가 아직 멀기 때문입니다.
흥 컨버터블은 담보 또는 사채로 뒷받침되는 채권의 형태를 취할 수 있으며, 채권은 채무자의 지불 의무에 달려 있습니다. 예를 들어, 액면가가 $ 1, 000 인 전환 가능 사채를 전환 가격이 $ 10 인 경우 100 주로 환산 할 수 있습니다. 기초 주식의 가격이 $ 4이면, 이 사채는 특히 상대적으로 짧은 기간에 성숙 할 경우 중단 된 전환으로 간주됩니다. 따라서 이러한 사채는 부채율 표로 책정되며, 그 가격은 쿠폰 비율, 만기일, 현재 시장 금리 및 수익률, 발행자의 신용 등급 등 여러 요소에 의해 결정됩니다.
이자율과 같은 채권에 영향을 미치는 요인과 수입 증가와 같은 주식에 영향을 미치는 요인을 함께 분석해야하기 때문에 컨버터블 가치 평가도 복잡합니다. Calamos에 따르면, 전환 가치에 가까운 전환 거래의 가격 또는 동등한 비 전환 채권의 가치는 전환 가치에 가까운 거래보다 금리의 영향을 더받을 것입니다. 그러나 일반적으로 발행 회사의 펀더멘탈 변화는 더 좋든 나쁘 든 컨버터블 가격에 가장 큰 영향을 미칩니다.
중단 된 컨버터블의 문제를 해결하려면 회사는 전환 가격에 도달 할 수있을 정도로 보통주를 높이기 위해 수익 성장, 영업 마진 또는 투자 자본 수익과 같은 기본 사항을 개선해야합니다.
헝 컨버터블의 장점 및 제한
일부 투자자들은 중단 된 증권을 두 세계의 최고로보고 있습니다. 그들은 채권의 소득 창출과 안정적인 가격 품질과 보통주 지분을 얻을 수있는 전환 기능을 가지고 있으며, 이는 역사적으로 더 큰 자본 평가를 제공하고 채권보다 금리에 덜 민감합니다. 다시 말해, 투자자는 만기 또는 보통주로의 전환이 이루어질 때까지 쿠폰 지불을 통해 대기하도록 지급됩니다. 주식 투자자의 경우, 컨버터블은 상장 주식을 소유하는 것보다 상승 시장에 어느 정도의 참여를 제공하고 난기류 시장에 더 많은 하락 보호를 제공 할 수 있습니다.
헝 컨버터블에도 단점이 있습니다. 전환 기능으로 인해 컨버터블은 동일한 만기와 신용 품질의 채권보다 낮은 쿠폰 요금을 지불합니다. 컨버터블 투자 관리자 인 Calamos Investments는이 차이를 300 ~ 400 베이시스 포인트로 낮춰 오늘날의 저금리 환경에서 상당히 확산되었습니다. 그리고 발행인의 주식이 저조한 경우, 투자자는 낮은 지불 채권으로 남게됩니다.
