목차
- 정보 비율은 무엇입니까?
- 공식과 계산
- 정보 비율 해독
- IR 대 샤프 비율
- IR 사용의 한계
- IR 사용 예
정보 비율 – IR이란 무엇입니까?
정보 비율 (IR)은 벤치 마크의 수익률을 넘어 포트폴리오 수익률을 측정 한 것으로, 보통 수익률의 변동성과 비교 한 지수입니다. 사용 된 벤치 마크는 일반적으로 시장 또는 특정 부문 또는 산업을 나타내는 인덱스입니다.
IR은 종종 포트폴리오 관리자의 기술 수준 및 벤치 마크에 비해 초과 수익을 발생시키는 능력의 척도로 사용되지만 추적 오류 또는 표준 편차 구성 요소를 계산에 통합하여 성능의 일관성을 식별하려고 시도합니다..
추적 오류는 포트폴리오가 지수의 성과를 "추적"하는 일관성 수준을 식별합니다. 추적 오류가 적다는 것은 시간이 지남에 따라 포트폴리오가 지속적으로 지수를이기는 것을 의미합니다. 추적 오류가 높다는 것은 시간이 지남에 따라 포트폴리오 수익률이 변동성이 높고 벤치 마크를 초과하지 않는 것입니다.
IR 공식 및 계산
비교 자금은 본질적으로 다를 수 있지만 IR은 예상 활성 수익으로 알려진 실적 차이를 추적 오류로 나누어 수익을 표준화합니다.
의 IR = 추적 오류 포트폴리오 수익률-벤치 마크 수익률: IR = 정보 비율 포트폴리오 수익률 = 기간 동안 포트폴리오 수익률 벤치 마크 수익률 = 벤치 마크로 사용 된 펀드 수익률 추적 오류 = 포트폴리오와 벤치 마크 수익률의 표준 차이
추적 된 벤치 마크 지수의 총 수익에서 특정 기간 동안의 포트폴리오 수익의 총계를 빼기 위해. 결과를 추적 오류로 나눕니다.
트래킹 오류는 포트폴리오 수익률과 지수 수익률 차이의 표준 편차를 사용하여 계산할 수 있습니다. 금융 계산기 나 Excel을 사용하여 표준 편차를 쉽게 계산할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 정보 비율 (IR)은 벤치 마크 수익률 (일반적으로 S & P 500과 같은 지수)보다 수익률의 변동성에 대한 포트폴리오 수익률을 측정 한 것으로, 수익률을 산출 할 때 포트폴리오 관리자의 기술을 평가하는 데 사용됩니다. 주어진 벤치 마크 초과 IR 결과가 높을수록 위험을 감안할 때 벤치 마크를 초과하여 더 높은 수익을 달성하는 더 나은 포트폴리오 관리자를 의미합니다
정보 비율 해독
정보 비율은 펀드가 벤치 마크를 초과 한 금액을 식별합니다. 정보 비율이 높을수록 원하는 수준의 일관성을 나타내는 반면 정보 비율이 낮을수록 그 반대가됩니다. 많은 투자자들은 선호하는 위험 프로파일을 기반으로 ETF (교환 거래 자금) 또는 뮤추얼 펀드를 선택할 때 정보 비율을 사용합니다. 물론 과거의 성과는 미래의 결과를 나타내는 지표는 아니지만 IR이 포트폴리오가 벤치 마크 인덱스 펀드를 초과하는지 여부를 결정하는 데 사용됩니다.
추적 오차는 종종 포트폴리오와 벤치 마크 지수 사이의 수익 차이의 표준 편차를 사용하여 계산됩니다. 표준 편차는 투자와 관련된 위험 또는 변동성의 수준을 측정하는 데 도움이됩니다. 표준 편차가 높으면 변동성이 높고 일관성 또는 예측 가능성이 낮아집니다. 정보 비율은 포트폴리오가 벤치 마크를 초과하여 얼마나 자주 얼마나 자주 거래 하는지를 결정하는 데 도움이되지만 초과 수익을 달성하는 데 따르는 위험 요소를 결정합니다.
활동적인 펀드 매니저가 수수료를 부과함에 따라 더 많은 투자자들이 S & P 500과 같은 벤치 마크 지수를 추적하는 수동적으로 관리되는 펀드로 전환하고 있습니다. 일부 투자자들은 펀드 매니저가 적극적으로 관리하는 펀드에 대해 매년 0.5 %에서 2 %를 지불하고 있습니다. 펀드가 일관된 기준으로 유사한 벤치 마크 지수를 꺾고 있는지 여부를 결정하는 것이 중요합니다. IR 계산은 펀드가 얼마나 잘 관리되고 있는지에 대한 정량적 결과를 제공 할 수 있습니다.
IR 대 샤프 비율
정보 비율과 마찬가지로 Sharpe 비율은 위험 조정 수익률을 나타냅니다. 그러나 샤프 비율은 자산의 수익률과 무위험 수익률의 차이를 자산 수익률의 표준 편차로 나눈 값으로 계산됩니다. 무위험 수익률은 미국 재무부와 같은 무위험 투자 수익률과 일치합니다. 특정 국채가 3 %의 연간 수익률을 지불했다면 Sharpe 비율은 비교 목적으로 무위험 비율로 3 %를 사용합니다.
반면, IR은 무위험 자산 대신 Standard & Poor 's 500 Index (S & P 500)와 같은 벤치 마크와 관련하여 위험 조정 수익률을 측정합니다. IR은 또한 투자 성과의 일관성을 측정합니다. 그러나 Sharpe 비율은 리스크 조정 기준으로 투자 포트폴리오가 리스크없는 수익률을 능가하는 정도를 측정합니다.
두 재무 지표는 모두 유용하지만 지수 비교는 투자 성과를 비교하는 데 일반적으로 사용되는 벤치 마크이며 시장 수익률이 무위험 수익률보다 일반적으로 높기 때문에 지수 비교를 통해 IR이 투자자에게 더 매력적입니다.
IR 사용의 한계
리스크 조정 수익률을 측정하는 비율은 투자자에 따라 다양한 해석을 할 수 있습니다. 투자자마다 위험 허용 수준이 다르며 연령, 재무 상황 및 소득과 같은 요인에 따라 투자 목표가 다를 수 있습니다. 결과적으로 IR은 필요, 목표 및 위험 허용 수준에 따라 각 투자자마다 다르게 해석됩니다.
또한 여러 펀드를 벤치 마크와 비교하는 것은 이해하기 어렵습니다. 펀드마다 다른 증권, 각 부문에 대한 자산 할당 및 투자 진입 점이있을 수 있기 때문입니다. 단일 재무 비율과 마찬가지로 추가 유형의 비율 및 기타 재무 지표를 검토하여보다 포괄적이고 정보에 근거한 투자 결정을 내리는 것이 가장 좋습니다.
IR 사용 예
낮은 추적 오류뿐만 아니라 지수의 낮은 수익률과 비교하여 포트폴리오의 높은 수익률을 가짐으로써 높은 IR을 달성 할 수 있습니다. 비율이 높으면 리스크 조정 기준으로 관리자가 벤치 마크 지수와 비교하여 일관되게 더 나은 수익을 냈습니다.
예를 들어, 두 개의 다른 펀드 매니저를 비교한다고 가정하십시오.
- 펀드 매니저 A의 연간 수익률은 13 %이고 추적 오류는 8 %입니다. 펀드 매니저 B의 연간 수익률은 8 %이고 추적 오류는 4.5 %입니다. 인덱스의 연간 수익률은 -1.5 %라고 가정하십시오.
펀드 매니저 A의 IR은 1.81 또는 (13-(-1.5) / 8)과 같습니다. 펀드 매니저 B의 IR은 2.11 또는 (8-(-1.5) / 4.5)와 같습니다. 관리자 B는 관리자 A보다 수익률이 낮지 만, 표준 편차 또는 추적 오류가 낮기 때문에 포트폴리오의 IR이 우수합니다. 이는 벤치 마크 지수에 비해 포트폴리오 성능의 위험이 적고 일관성이 더 높기 때문입니다.
