국제 통화 시장 (IMM)은 1971 년 12 월에 도입되어 1972 년 5 월에 공식적으로 시행되었지만, 1971 년 Smithsonian 협정과 Nixon의 미국 달러의 금으로의 전환 가능성 중단을 통해 Bretton Woods의 종말을 추적 할 수 있습니다.
IMM 거래소는 Chicago Mercantile Exchange의 별도 부서로 구성되었으며 2009 년 현재 세계에서 두 번째로 큰 선물 거래소입니다. IMM의 주요 목적은 국가 간 교역을 촉진하기 위해 자유롭게 거래되는 교환 시장을 여는 방법으로 학계에서 이전에 연구 한 비교적 새로운 제품인 통화 선물을 거래하는 것입니다.
첫 선물 실험 계약에는 영국 파운드, 스위스 프랑, 독일 독일 마르크트, 캐나다 달러, 일본 엔과 같은 미국 달러와의 거래 및 1974 년 9 월 프랑스 프랑이 포함되었습니다. 이 목록은 나중에 호주 달러, 유로, 러시아 루블, 브라질 레알, 터키 리라, 헝가리 포린 트, 폴란드 즐 로티, 멕시코 페소 및 남아프리카 랜드와 같은 신흥 시장 통화로 확대됩니다. 1992 년 독일도 이츠 마르크 / 일본 엔화가 첫 선물 크로스 환율 통화로 도입되었습니다. 그러나 이러한 초기 성공은 대가없이 오지 않았습니다. 통화 거래 방법에 대해 알아 보려면 외환 선물 시작하기를 참조하십시오 .
통화 선물의 단점
어려운 점은 IMM 외환 계약의 가치를 은행 간 시장에 연결하는 방법 (1970 년대의 주요 통화 거래 수단)과 IMM이 학자들이 구상 한 자유 부동 거래소가되도록하는 방법이었습니다. 입찰과 요청 스프레드 사이의 질서있는 시장을 촉진하기 위해 은행과 IMM 간의 중재인 역할을하기 위해 청산 회원 회사가 설립되었습니다. 시카고 컨티넨탈 뱅크 (Continental Bank of Chicago)는 나중에 계약을위한 배달 에이전트로 고용되었습니다. 이러한 성공으로 인해 새로운 선물 상품에 대한 예상치 못한 경쟁이 벌어졌습니다.
시카고 이사회 옵션 거래소는 미국 30 년 채권 선물 거래 권을 놓고 경쟁했으며 IMM은 유로 달러 계약을 거래 할 권리를 확보했습니다. 유로 달러는 주로 석유 수출국기구 (OPEC)에서 주로 사용하는 "유로 통화 시장"으로 알려지게되었으며, 항상 미국 달러로 석유를 지불해야했습니다. 이 현금 결제 측면은 나중에 세계 주식 시장 지수 및 IMM 지수와 같은 지수 선물의 길을 닦을 것입니다. 현금 결제는 또한 단기 금리 민감 상품 거래로 인해 IMM이 나중에 "현금 시장"으로 알려지게 할 것입니다.
거래 시스템
새로운 경쟁으로 인해 거래 시스템이 절실히 필요했습니다. CME와 Reuters Holdings는 PMT (Post Market Trade)를 만들어 글로벌 전자 자동 거래 시스템이 단일 청산 주체 역할을하고 도쿄 및 런던과 같은 세계 금융 센터를 연결할 수 있도록했습니다. 오늘날 PMT는 Globex로 알려져 있으며, 이는 전세계 거래자들의 청산뿐만 아니라 전자 거래를 용이하게합니다. 1975 년 미국 T-bills가 탄생하여 1976 년 1 월 IMM에서 거래를 시작했습니다. T-bill 선물은 1986 년 4 월 Commodities Futures Trading Commission의 승인을 받아 거래를 시작했습니다.
외환 시장의 부상
실질적인 성공은 옵션이 통화 선물 거래를 시작한 1980 년대 중반에 이루어질 것입니다. 2003 년까지 외환 거래는 명목 가치 3, 337 억 달러를 기록했다. (외환 위험을 알고 외화 위험을 확인하십시오.)
1990 년대는 세 가지 세계 사건으로 인해 IMM이 폭발적으로 성장한시기였습니다.
- 1988 년 7 월 바젤 I
12 개국의 유럽 중앙 은행 총재는 은행에 대한 지침을 표준화하기로 합의했습니다. 은행 자본은 자산의 4 %와 같아야했습니다. (배경 독서 는 바젤 협정이 은행을 강화 하는가?를 참조하십시오 . )
1992 단일 유럽 법
이것은 자본이 국경을 넘어 자유롭게 흐를 수있게 해줄뿐만 아니라 모든 은행이 EU 국가에 편입되도록 허용했다.
바젤 II
이것은 손실을 방지함으로써 위험을 통제하도록 고안되었으며, 실현은 여전히 진행중인 작업입니다. (자세한 내용은 Basel II Accord to Financial Shocks를 참조하십시오 .)
은행의 역할은 예금자에서 차용자에게 자금을 전달하는 것입니다. 이러한 뉴스 행위로 예금자는 정부, 정부 기관 및 다국적 기업이 될 수 있습니다. 이 새로운 국제 분야에서 은행의 역할은 자금 조달 자본 요구, 새로운 대출 구조 및 야간 대출 금리와 같은 새로운 금리 구조의 요구를 충족시키기 위해 폭발했습니다. 점점 더 많은 IMM이 모든 금융 요구에 사용되었습니다.
또한 차입 비용을 고정하거나 줄이기위한 화폐 시장 스왑과 선물 또는 헤지 위험에 대한 차익 교환 스왑과 같은 다양한 새로운 거래 수단이 도입되었습니다. 2000 년대까지는 통화 스왑이 도입되지 않았습니다. (도구가 어떻게 손익을 확대하는지 알아 보려면 F orex Leverage: A Double-Edged Sword를 읽으십시오.)
금융 위기와 유동성
금융 위기 상황에서는 중앙 은행가가 통제 할 수없는 은행의 목표 금리, 즉 금리로 프리미엄이 거래 될 수 있기 때문에 중앙 은행가는 시장을 안정시키기 위해 유동성을 제공해야합니다. 중앙 은행가는 금리를 거래하고 통제하는 은행에 유동성을 제공합니다. 이를 리포 율이라고하며 IMM을 통해 거래됩니다. Repo 시장을 통해 참가자는 신용 한도와 상관없이 은행 간 시장에서 시스템을 안정화하기 위해 빠른 리파이낸싱을 수행 할 수 있습니다. 차용인은 현금과 교환하여 주식과 같은 보안 자산을 계속 운영 할 수 있도록 약속합니다.
아시아 머니 마켓과 IMM
아시아 정부, 은행 및 기업은 유럽 은행으로부터 미국 달러 예금을 빌리는 것보다 더 빠른 방법으로 비즈니스 및 무역을 촉진해야했기 때문에 아시아 머니 마켓은 IMM과 연계되었습니다. 유럽 은행들과 같은 아시아 은행들은 미국 달러의 지배로 모든 거래가 달러로 표시 되었기 때문에 달러로 표시된 예금으로 안장되었습니다. 따라서 다른 통화, 특히 유로 거래를 촉진하기 위해 추가 거래가 필요했습니다. 아시아와 EU는 무역의 폭발뿐만 아니라 IMM에서 가장 널리 거래되는 세계 통화 두 가지를 공유 할 것입니다. 이러한 이유로 일본 엔화는 미국 달러로, 유로 달러 선물은 3 개월 LIBOR의 함수 인 IMM 지수를 기준으로 인용됩니다.
입찰 가격이 요청 가격보다 낮도록 3 개월 LIBOR에서 IMM 지수 기준 100을 뺍니다. 이는 시장 안정화를 보장하기 위해 IMM에서 널리 거래되는 다른 장비에서 사용되는 일반적인 절차입니다.
최종 노트
2000 년 6 월 IMM은 비영리 단체에서 영리, 회원 및 주주 소유 법인으로 전환했습니다. 오전 8시 30 분에보고 된 미국의 주요 경제 상황을 반영하기 위해 8:20 동부 표준시로 거래를 시작합니다. 은행, 중앙 은행가, 다국적 기업, 거래자, 투기꾼 및 기타 기관은 모두 다양한 제품을 사용하여 위험을 차용, 대출, 거래, 이익, 금융, 투기 및 헤지합니다.
