단일 주식 선물 (SSF)은 두 투자자 간의 계약입니다. 구매자는 사전 결정된 미래 시점에 단일 주식 100 주에 대해 지정된 가격을 지불 할 것을 약속합니다. 판매자는 지정된 미래 날짜에 지정된 가격으로 재고를 제공 할 것을 약속합니다. 단일 주식 선물에 대한 모든 내용을 알아보고이 투자 수단이 귀하에게 도움이 될 수 있는지 알아보십시오.
역사
개별 주식에 대한 선물은 한동안 영국과 다른 여러 국가에서 거래되었지만 미국에서는 최근까지 이러한 상품 거래가 금지되었습니다. 1982 년 미국 증권 거래위원회 (SEC) 회장, 존 SR 샤드 (John SR Shad), CFTC (Commodity Futures Trading Commission) 회장 필립 존슨 (Philip Johnson) 간의 계약으로 개별 주식에 대한 선물 거래가 금지되었습니다. Shad-Johnson 협정은 같은 해 의회에서 비준되었습니다. 이 협정은 원래 임시 조치로 의도되었지만 2000 년 12 월 21 일까지 빌 클린턴 대통령이 2000 년 원자재 선물 근대화 법 (CFMA)에 서명 할 때까지 지속되었습니다.
새로운 법에 따라 SEC와 CFMA는 관할권 공유 계획을 수립했으며 SSF는 2002 년 11 월에 거래를 시작했습니다. 의회는 National Futures Association이 안보 선물 시장에 대한 자체 규제 기관으로 활동하도록 승인했습니다.
시장
처음에 SSF는 OneChicago와 NQLX의 두 미국 시장에서 거래를 시작했습니다. 그러나 2003 년 6 월, 나스닥은 NQLX 지분을 런던 국제 금융 선물 및 옵션 거래소 (LIFFE)로 이전했습니다. 그런 다음 2004 년 10 월 NQLX는 OneChicago와 계약을 체결하여 해당 조직을 SSF의 주요 거래 시장으로 남겼습니다.
Options Clearing Corporation 또는 Chicago Mercantile Exchange (CME 그룹 소유)는 SSF 계약의 거래를 청산합니다. 거래는 Mercantile Exchange의 GLOBEX® 시스템 또는 CBOE direct ®라는 시카고 옵션 거래소 시스템을 통해 전자적으로 이루어집니다.
단일 주식 선물 계약
각 SSF 계약은 표준화되어 있으며 다음 기본 사양을 포함합니다.
- 계약 규모 : 기초 주식 100 주 만기주기 : 4 분기 만기 월-3 월, 6 월, 9 월 및 12 월. 또한 연속 2 개월은 분기별로 만료되지 않은 다음 2 개월입니다. 진드기 크기 : 1 % X 100 주 = $ 1 거래 시간 : 오전 8:15에서 오후 3시 CST (영업일 기준) 마지막 거래일 : 만기 월의 세 번째 금요일 여백 요구 사항 : 일반적으로 주식 현금 가치의 20 %
계약 조건에 따라 판매자는 지정된 미래에 재고를 배송해야합니다. 그러나 대부분의 계약은 만료되지 않습니다. 계약은 표준화되어 매우 유동적입니다. 장거리 매수 포지션에서 벗어나려면 투자자는 단순히 매도 포지션을 매도합니다. 반대로, 투자자가 계약을 매각 (짧게)하고 계약을 해지하고자하는 경우 상계 계약을 매수 (길게)합니다.
거래 기본 사항-여백
투자자가 주식에 대한 마진이 길면 주식을 담보로 사용하여 주식을 구매하기 위해 돈의 일부를 빌리고 있습니다.
SSF 계약에서, 마진 예금은 중개 회사가 계약 정산을 위해 보유하는 선의의 예금에 가깝습니다. SSF의 마진 요구 사항은 구매자와 판매자 모두 에게 적용됩니다.
20 % 요구 사항은 초기 요구 사항과 유지 관리 요구 사항을 모두 나타냅니다. SSF 계약에서 구매자 (long)는 돈을 빌리지 않았으며이자를 지불하지 않았습니다. 동시에 판매자 (짧은)는 주식을 빌리지 않았습니다. 둘 다에 대한 마진 요구 사항은 동일합니다. 20 %는 연방 정부가 요구하는 비율이지만 개별 중개소에는 추가 자금이 필요할 수 있습니다.
SSF의 마진 요구 사항은 지속적 입니다. 영업일마다 브로커는 각 포지션에 대한 마진 요구 사항을 계산합니다. 계정이 최소 마진 요구 사항을 충족하지 않으면 투자자는 추가 마진 펀드를 전기해야합니다.
예-단일 주식 미래 여백 요구 사항 $ 40 가격의 주식 X에 대한 SSF 계약에서 구매자와 판매자 모두 마진 요구 사항은 20 % 또는 $ 800입니다. 재고 X가 $ 42까지 올라가면, 장기 계약 계정은 $ 200 ($ 42- $ 40 = $ 2 X 100 = $ 200)으로 입금되며 판매자 계정은 같은 $ 200로 인출됩니다. 이는 SSF의 투자자가 매우주의를 기울여야 함을 나타냅니다. 시장 움직임을 면밀히 추적해야합니다. 또한 투자자 중개 회사의 정확한 마진 및 유지 관리 요구 사항은 SSF 투자의 적합성을 결정하는 데 고려해야 할 핵심 문제입니다.
투기-단일 주식 선물 계약 거래
참고: 단순화를 위해 하나의 계약과 기본 20 %를 사용합니다. 커미션 및 거래 수수료는 고려되지 않습니다.
예-SSF 계약 연장 투자자가 주식 Y에 대해 낙관적이며 9 월 1 일 SSF 계약을 $ 30에 길게한다고 가정 해 봅시다. 가까운 장래에 주식 Y는 $ 36에 거래되고 있습니다. 이 시점에서 투자자는 장기 매매 포지션을 상쇄하기 위해 36 달러에 계약을 매각하고 그 포지션에서 총 수익 $ 600을 벌고 있습니다.
이 예는 간단 해 보이지만 거래를 면밀히 검토해 보겠습니다. 투자자의 초기 마진 요건은 $ 600 ($ 30 x 100 = $ 3, 000 x 20 % = $ 600)에 불과했습니다. 이 투자자는 마진 예금에 대해 100 % 수익을 올렸습니다. 이는 SSF 거래의 레버리지 능력을 극적으로 보여줍니다. 물론 시장이 반대 방향으로 움직 였다면 투자자는 마진 예금을 초과하는 손실을 쉽게 경험할 수있었습니다.
예-SSF 계약을 체결하는 투자자는 가까운 장래에 주식 Z에 약세를 보이고 주식 Z에 대한 8 월 SSF 계약을 $ 60에 매도합니다. 주식 Z는 투자자가 추측 한대로 7 월에 $ 50로 하락합니다. 투자자는 8 월 SSF를 $ 50에 매수함으로써 매도 포지션을 상쇄합니다. 이는 주당 총 10 달러 또는 총 1, 000 달러의 총 이익을 나타냅니다.
다시 한번, 투자자가 초기 예금에 대한 수익을 살펴 보자. 초기 마진 요구 사항은 $ 1, 200 ($ 60 x 100 = $ 6, 000 x 20 % = $ 1, 200)이고 총 수익은 $ 1, 000입니다. 투자자의 예금 수익률은 83.33 %로, 단기 투자에 대한 훌륭한 수익률입니다.
헤징-재고 위치 보호
SSF에 대한 개요는 이러한 계약을 사용하여 재고 포지션을 헤지하는 것을 언급하지 않으면 완료되지 않을 것입니다.
헤지하기 위해 투자자는 주식 포지션과 정확히 반대되는 SSF 포지션을 취합니다. 이렇게하면 주식 포지션의 손실은 SSF 포지션의 이익으로 상쇄됩니다. 그러나 SSF가 만료되기 때문에 이것은 임시 해결책 일뿐입니다.
예-단일 주식 선물을 헤지로 사용하기 주식 N 100 주를 $ 30에 매수 한 투자자를 고려하십시오. 7 월에 주식은 35 달러에 거래되고있다. 투자자는 실현되지 않은 주당 5 달러의 이익에 만족하지만 한 번의 나쁜 하루 만에 이익이 소멸 될 수 있다고 우려하고 있습니다. 그러나 투자자는 곧 배당금 지급으로 9 월까지 주식을 유지하려고합니다. 이를 방지하기 위해 투자자는 9 월 $ 35 SSF 계약을 판매합니다. 주식의 상승 또는 하락에 관계없이 투자자는 주당 5 달러의 이익을 확보했습니다. 8 월에 투자자는 주식을 시가로 판매하고 SSF 계약을 다시 매입합니다.
그림 1을 고려하십시오.
| 9 월 가격 | 100 주 가치 | SSF의 손익 | 순 가치 |
| $ 30 | $ 3, 000 | + $ 500 | $ 3, 500 |
| $ 35 | $ 3, 500 | 0 | $ 3, 500 |
| $ 40 | $ 4, 000 | -$ 500 | $ 3, 500 |
그림 1-단일 주식 선물의 이익 / 손실 추적
SSF가 9 월에 만료 될 때까지 투자자는 헤지 포지션의 순 가치가 $ 3, 500가됩니다. 이것의 부정적인 측면은 주식이 급격히 증가하더라도 투자자는 여전히 주당 $ 35로 고정되어 있다는 것입니다.
주식 거래에 대한 주요 장점
SSF는 직접 거래 주식과 비교하여 몇 가지 주요 이점을 제공합니다.
- 활용 : SSF에 대한 투자는 마진으로 주식을 구매하는 것과 비교하여 비용이 덜 듭니다. 투자자는 레버리지를 사용하여 더 적은 현금 지출로 더 많은 주식을 통제 할 수 있습니다. 단락 용이성 : SSF에서 짧은 포지션을 취하는 것은 더 간단하고 비용이 적게 들며 언제든지 실행될 수 있습니다 . 업틱에 대한 요구 사항은 없습니다 . 유연성 : SSF 투자자는이 도구를 사용하여 다양한 정교한 전략을 추측, 헤지, 확산 또는 사용할 수 있습니다.
단일 주식 선물도 단점이 있습니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.
- 위험 : 주식을 오래 보유한 투자자는 자신이 투자 한 것만 잃을 수 있습니다. SSF 계약에서는 초기 투자 (여백 예금)보다 훨씬 더 많이 잃을 위험이 있습니다. 주주 권한 없음 : SSF 소유자에게는 의결권과 배당금이 없습니다. 필수 경계 : SSF는 투자자들이 많은 사람들이 원하는 것보다 더 자세하게 자신의 위치를 모니터링하도록 요구하는 투자입니다. SSF 계좌는 영업일마다 시장에 표시되기 때문에 중개 회사가 마진 콜을 발행 할 가능성이 있으며, 투자자는 추가 자금을 신속하게 입금하거나 포지션을 청산 할 것인지 결정해야합니다.
지분 옵션과 비교
SSF에 대한 투자는 여러 가지 방법으로 주식 옵션 계약에 투자하는 것과 다릅니다.
- 장기 옵션 포지션: 투자자는 주식을 구매하거나 인도 할 의무는 없지만 권리를 갖습니다. 긴 SSF 포지션에서 투자자는 주식을 인도 할 의무 가 있습니다. 시장의 움직임 : 옵션 거래자는 옵션 프리미엄과 기초 주가 사이의 관계를 측정하는 수학적 요소 인 델타를 사용합니다. 때때로 옵션 계약의 가치는 주가와 독립적으로 변동될 수 있습니다. 대조적으로 SSF 계약은 기초 주식의 움직임을 훨씬 더 밀접하게 따를 것입니다. 투자 가격 : 옵션 투자자가 긴 포지션을 취하면 계약에 대해 보험료를 지불합니다. 보험료는 종종 낭비 자산이라고합니다. 만기시 옵션 계약이 돈에 있지 않으면 계약은 가치가 없으며 투자자는 보험료 전체를 잃게됩니다. 단일 주식 선물 계약에는 초기 증거금 입금 및 특정 현금 유지 수준이 필요합니다.
결론
단일 주식 선물에 투자하면 유연성, 레버리지 및 투자자에게 혁신적인 전략의 가능성을 제공합니다. 그러나 SSF의 잠재적 인 투자자는 이러한 도구가 제공하는 위험 / 보상 프로파일을주의 깊게 조사하고 개인 목표에 적합한 지 확인해야합니다.
투자 계정 비교 ×이 표에 표시된 오퍼는 Investopedia가 보상을받는 파트너 관계에서 제공됩니다. 공급자 이름 설명관련 기사
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파트너 링크관련 용어
단일 주식 선물 (SSF) 정의 단일 주식 선물 계약은 개별 주식을 기초 담보로하는 표준 선물 계약입니다. more 보호 풋 작동 방식 보호 풋은 투자자가 주식이나 자산의 소유 손실을 막기 위해 사용하는 옵션 계약을 사용하는 위험 관리 전략입니다. 기타 적용 통화 정의 적용 통화는 통화 옵션을 판매하는 투자자가 동일한 금액의 기초 증권을 소유하는 금융 시장의 거래를 말합니다. more 선물 거래 방법 선물은 구매자가 자산 또는 금융 상품과 같은 자산을 미리 결정된 미래 날짜 및 가격으로 구매하도록 자산 또는 판매자를 구매하도록 의무화하는 금융 계약입니다. more 옵션이 구매자와 판매자에게 어떻게 작용 하는가 옵션은 구매자에게 지정된 기간 내에 지정된 가격으로 기본 자산을 구매하거나 판매 할 수있는 금융 파생 상품입니다. more 현금 지급 정의 현금 지급은 특정 파생 상품 계약 당사자 간의 합의로 판매자가 자산의 금전적 가치를 이전하도록 요구합니다. 더