레버리지 비율 정의

레버리지 비율이란 무엇입니까?

레버리지 비율은 부채 형태의 자본이 얼마나되는지 보거나 회사가 재무 의무를 이행 할 수있는 능력을 평가하는 몇 가지 재무 측정 중 하나입니다. 레버리지 비율 범주는 회사가 운영에 자금을 조달하기 위해 주식과 부채의 혼합에 의존하기 때문에 중요하며 회사가 보유한 부채의 양을 아는 것은 부채가 발생할 때 부채를 상환 할 수 있는지 여부를 평가하는 데 유용합니다. 몇 가지 일반적인 레버리지 비율은 아래에서 설명합니다.

레버리지 비율 이해

레버리지 비율은 무엇을 알려줍니까?

회사와 투자자에게는 너무 많은 부채가 위험 할 수 있습니다. 그러나 회사의 영업이 대출 금리보다 더 높은 수익률을 창출 할 수 있다면 부채는 이익의 성장을 촉진하는 데 도움이됩니다. 그럼에도 불구하고 통제되지 않은 부채 수준은 신용 등급을 낮추거나 악화시킬 수 있습니다. 반면 부채가 너무 적 으면 의문을 제기 할 수도 있습니다. 대출을 꺼리거나 빌리지 못하는 것은 영업 마진이 너무 타이트하다는 신호일 수 있습니다.

레버리지 비율로 분류 할 수있는 여러 가지 특정 비율이 있지만 부채, 자본, 자산 및이자 비용이 주요 요인으로 고려됩니다.

또한 레버리지 비율을 사용하여 회사의 운영 비용 혼합을 측정하여 생산량 변화가 운영 수입에 어떤 영향을 미치는지 알 수 있습니다. 고정 및 가변 비용은 두 가지 유형의 운영 비용입니다. 회사와 산업에 따라 믹스가 다릅니다.

마지막으로, 소비자 레버리지 비율은 가처분 소득 대비 소비자 부채 수준을 나타내며 경제 분석 및 정책 입안자에 의해 사용됩니다.

은행 및 레버리지 비율

은행은 미국에서 가장 활용도가 높은 기관 중 하나입니다. 부분 보전 은행과 FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation)의 결합으로 보호는 대출 위험이 적은 은행 환경을 만들었습니다.

이를 보완하기 위해 FDIC, 연방 준비 은행 및 통화 감사관의 세 가지 규제 기관이 미국 은행의 레버리지 비율을 검토하고 제한합니다. 이것은 은행이 자신의 자산에 투자하는 자본의 양에 비해 은행이 빌려 줄 수있는 금액을 제한한다는 것을 의미합니다. 총 자산 가치가 떨어지면 은행이 자산의 자본 부분을 "기록"할 수 있기 때문에 자본 수준이 중요합니다. 은행의 채권자와 예금자에게 그 자금이 있기 때문에 부채로 자금을 조달 한 자산은 기록 할 수 없습니다.

레버리지 비율에 대한 은행 규정은 매우 복잡합니다. 연방 준비 은행은 은행 보유 회사에 대한 지침을 만들었지 만 이러한 제한은 은행에 지정된 등급에 따라 다릅니다. 일반적으로 빠른 성장을 경험하거나 운영 또는 재정적 어려움에 직면 한 은행은 높은 레버리지 비율을 유지해야합니다.

레버리지 비율에 간접적으로 영향을 미치는 FDIC 및 통화 감사관을 통해 미국 은행에 배치되는 몇 가지 형태의 자본 요건 및 최소 준비 라디오가 있습니다. 레버리지 비율을 조사하기 위해 지불 한 조사 수준은 2007-2009 년 대공황 이후 증가했습니다. 은행이 더 큰 솔벤트를 만들기 위해 전화 카드 역할을하는 "큰 실패"에 대한 우려가 커졌습니다. 이러한 제한은 은행이 자금을 빌리는 것보다 자본을 조달하는 것이 더 어렵고 비용이 많이 들기 때문에 대출 횟수를 제한합니다. 자본 요구 사항이 높을수록 더 많은 주식이 발행되면 배당금을 줄이거 나 주식 가치를 희석 할 수 있습니다.

은행의 경우 1 단계 레버리지 비율은 규제 기관에서 가장 일반적으로 사용합니다.

• 레버리지 비율은 부채 형태의 자본이 얼마나되는지 보거나 회사가 재무 의무를 이행 할 수있는 능력을 평가하는 몇 가지 재무 측정 중 하나입니다. 레버리지 비율은 회사의 혼합을 측정하는 데 사용될 수도 있습니다 생산량의 변화가 운영 수입에 어떤 영향을 미치는지에 대한 아이디어를 얻기 위해 운영 비용. 일반적인 레버리지 비율에는 부채 비율, 지분 배당률, 재무 레버리지 수준 및 소비자 레버리지 비율이 포함됩니다.

금리 및 자본 구조 평가를위한 레버리지 비율

부채 비율 (D / E)

아마도 가장 잘 알려진 재무 레버리지 비율은 부채 비율입니다. 다음과 같이 표현됩니다.

의 $\text{부채 비율}=\frac{\text{총 부채}}{\text{총 주주 지분}}$ 부채 비율 = 총 주주의 자본 총계 부채

예를 들어, 메이시의 2017 년 말 회계 연도 기준으로 부채는 153 억 5 천만 달러, 자본은 43 억 2 천만 달러입니다. 회사의 부채 비율은 다음과 같습니다.

의 $\$15.5\mathrm{삼}\text{십억}÷\$4.\mathrm{삼}2\text{십억}=\mathrm{삼}.59$ 메이시의 부채는 주주 지분의 359 %로 소매 회사에 비해 매우 높습니다.

부채 / 자본 비율이 높으면 일반적으로 회사가 부채로 성장 자금을 조달하는 데 적극적으로 노력했음을 나타냅니다. 이로 인해 추가이자 비용으로 인해 수익이 변동될 수 있습니다. 회사의이자 비용이 너무 커지면 회사의 부도 또는 파산 가능성이 높아질 수 있습니다.

일반적으로 2.0보다 큰 D / E 비율은 투자자에게 위험한 시나리오를 나타냅니다. 그러나이 척도는 산업마다 다를 수 있습니다. 유틸리티 및 제조 회사와 같이 대규모 자본 지출 (CapEx)이 필요한 비즈니스는 다른 회사보다 더 많은 대출을 확보해야합니다. 데이터를 더 잘 이해하기 위해 과거의 성과 대비 동일한 업계에서 활동하는 회사와 회사의 레버리지 비율을 측정하는 것이 좋습니다.

주식 승수

지분 승수는 비슷하지만 부채를 분자의 자산으로 대체합니다.

의 $\text{주식 승수}=\frac{\text{총 자산}}{\text{총 자본}}$ Equity Multiplier = 주식 총 자산

예를 들어, Macy 's (NYSE: M)의 자산 가치는 189 억 8 천만 달러이고 주주 자본은 43 억 2 천만 달러라고 가정합니다. 지분 승수는 다음과 같습니다.

의 $\$19.85\text{십억}÷\$4.\mathrm{삼}2\text{십억}=4.59$ $ 19.85 billion ÷ $ 4.32 billion = 4.59

부채가 공식에서 구체적으로 언급되지는 않았지만, 총 자산에 부채가 포함되어있는 것이 기본 요소입니다.

총 자산 = 총 부채 + 총 주주의 지분을 기억하십시오. 회사의 4.59의 높은 비율은 자산이 대부분 주식보다 부채로 자금을 조달한다는 것을 의미합니다. 주식 승수 계산에서 Macy의 자산은 부채 1, 553 억 달러로 자금이 조달됩니다.

지분 승수는 ROE (Return On Equity)를 계산하기위한 DuPont 분석의 구성 요소입니다.

의 듀폰 분석 = NPM × AT × EM 여기: NPM = 순이익률 AT = 자산 회전율 EM = 주식 승수

부채 대 자본 비율

회사의 자본 구조에서 부채 금액을 측정하는 지표는 회사의 재무 레버리지를 측정하는 부채 대 자본 비율입니다. 다음과 같이 계산됩니다.

의 자본화에 대한 총 부채 = (SD + LD + SE) (SD + LD) 여기서: SD = 단기 부채 LD = 장기 부채 SE = 주주 지분

이 비율에서 운영리스는 자본화되며 자본은 보통주와 우선주를 모두 포함합니다. 분석가는 장기 부채를 사용하는 대신 총 부채를 사용하여 회사의 자본 구조에 사용 된 부채를 측정 할 수 있습니다. 이 경우 공식은 소수 분모와 분모의 우선주를 포함합니다.

재무 활용도

재무 레버리지 정도 (DFL)는 자본 구조의 변화로 인해 회사의 주당 순이익 (EPS)이 영업 이익 변동에 대한 민감도를 측정하는 비율입니다. 이자 및 세금 전 수입의 단위 변경 (EBIT)에 대한 EPS의 변동 백분율을 측정하며 다음과 같이 표시됩니다.

의 DFL = EPS의 % 변화 EPS의 % 변화: EPS = 주당 이익 EBIT =이자 및 세금 전 수입

DFL은 대안 적으로 아래 방정식으로 표현 될 수 있습니다.

의 $디\mathrm{에프}엘=\frac{\mathrm{이자형}비\mathrm{나는}티}{\mathrm{이자형}비\mathrm{나는}티-\text{관심}}$ DFL = EBIT-- 관심 분야 EBIT

이 비율은 재무 레버리지 수준이 높을수록 수익 변동성이 커짐을 나타냅니다. 이자는 일반적으로 고정 비용이므로 레버리지는 수익과 EPS를 확대합니다. 영업 이익이 증가 할 때는 좋지만 영업 이익이 압박을받을 때 문제가 될 수 있습니다.

소비자 레버리지 비율

소비자 레버리지 비율은 가처분 소득에 대한 평균 미국 소비자의 부채 금액을 정량화하는 데 사용됩니다.

일부 경제학자들은 소비자 부채 수준의 급격한 증가가 지난 수십 년 동안 기업 소득 성장의 주요 요인이라고 주장했습니다. 다른 사람들은 높은 불황의 주요 원인으로 높은 수준의 소비자 부채를 비난했습니다.

의 $\text{소비자 레버리지 비율}=\frac{\text{총 가계 부채}}{\text{개인 가처분 소득}}$ 소비자 레버리지 비율 = 일회용 개인 소득 총 가계 부채

부채가 어떻게 수익을 증폭시키는 지 이해하는 것이 지렛대를 이해하는 열쇠이지만, 보시다시피, 여러 형태의 분석이 있습니다. 부채 자체가 반드시 나쁜 것은 아닙니다. 특히 부채가 긍정적 인 수익을 창출 할 프로젝트에 더 큰 투자를하려고한다면 더욱 그렇습니다. 따라서 레버리지는 수익을 곱할 수 있지만 수익이 음수로 판명되면 손실을 확대 할 수도 있습니다.

부채 비율

부채 비율은 회사의 재무 레버리지를 측정 한 것입니다. 이는 회사의 총 자본 기반의 구성 요소로서 부채 부채의 관계에 초점을 맞추기 때문에 더 의미있는 부채 비율 중 하나입니다. 부채에는 모든 단기 및 장기 의무가 포함됩니다. 자본에는 회사의 부채와 주주의 지분이 포함됩니다.

이 비율은 회사의 재무 구조와 재무 운영 방식을 평가하는 데 사용됩니다. 일반적으로 회사가 다른 회사에 비해 부채 대비 자본 비율이 높으면 부채가 운영에 미치는 영향으로 인해 채무 불이행 위험이 높아질 수 있습니다. 석유 산업은 약 40 %의 자본 대출 기준 액을 가지고있는 것으로 보입니다. 이 수준 이상으로 부채 비용이 상당히 증가합니다.

부채 대 EBITDA 레버리지 비율

부채 대 EBITDA 레버리지 비율은 회사가 발생한 부채를 갚을 수있는 능력을 측정합니다. 신용 대행사가 일반적으로 사용하는 것으로, 발행 된 부채에 대한 채무 불이행 가능성을 결정합니다. 석유 및 가스 회사는 일반적으로 대차 대조표에 많은 부채가 있기 때문에이 비율은 모든 부채를 갚기 위해 몇 년의 EBITDA가 필요한지 결정하는 데 유용합니다. 일반적으로 비율이 3을 초과하면 놀라 울 수 있지만 이는 산업에 따라 다를 수 있습니다.

부채 대 EBITDAX 비율

부채 대 EBITDA 비율의 또 다른 변형은 EBITDAX가 성공적인 노력 회사의 탐사 비용 전에 EBITDA 인 것을 제외하고는 부채 대 EBITDAX 비율입니다. 이 비율은 미국에서 일반적으로 탐색 비용 (전체 비용 방법과 성공한 노력 방법)에 대한 여러 가지 회계 처리를 정규화하는 데 사용됩니다.

탐사 비용은 일반적으로 재무 제표에서 탐사, 포기 및 드라이 홀 비용으로 발견됩니다. 다시 합산해야 할 기타 비 현금 비용은 손상, 자산 처분 의무의 이행 및 이연 세금입니다.

이율 범위 비율

이자 지불과 관련된 또 다른 레버리지 비율은이자 보상 비율입니다. 회사의 총 부채 부채 만 검토 할 때의 한 가지 문제점은 회사가 부채를 처리 할 수있는 능력에 대해 아무 것도 알려주지 않는다는 것입니다. 이것이 바로이자 보상 비율이 해결하려는 목표입니다.

영업 이익을이자 비용으로 나눈이 비율은 회사가이자 지불을 할 수있는 능력을 보여줍니다. 산업마다 다르지만 일반적으로 3.0 이상의 비율을 보려고합니다.

고정 충전 범위 비율

고정 요금 적용 비율이라고도하는 TIE (Times Interest Earned)는이자 적용 비율의 변형입니다. 이 레버리지 비율은 장기 부채로 인한이자와 관련된 현금 흐름을 강조하려고합니다.

이 비율을 계산하려면이자 및 세금보다 먼저 회사의 수입 (EBIT)을 찾은 다음 장기 부채의이자 비용으로 나눕니다. 이자는 세금 공제 가능하기 때문에 세전 수입을 사용하십시오. 전체 수입은 결국이자를 지불하는 데 사용될 수 있습니다. 다시, 숫자가 클수록 유리합니다.