NMS (National Market System) 란 무엇입니까?
NMS (National Market System)는 모든 주요 거래소가 거래를 공개하고 실행하는 방법을 규제하여 자유 시장 투명성을 촉진합니다. 미국의 주식 거래 및 주문 이행 시스템은 거래, 청산, 예탁 및 견적 분배 기능으로 구성됩니다. NMS는 모든 공식적인 미국 증권 거래소와 NASDAQ 시장의 활동을 관리합니다.
주요 테이크 아웃
- NMS (National Market System)는 모든 주요 거래소가 거래를 공개하고 실행하는 방법을 규제함으로써 자유 시장 투명성을 촉진합니다. 정보의 공정한 분배를 촉진하기 위해 NMS는 거래소가 개인 및 기관 투자자 모두에게 입찰과 제안을 제공하고 공개 할 것을 요구합니다. 2005 년, SEC는 NMS를 강화하고 기술 변화를 설명하기 위해 Regulation National Market System (Reg NMS)을 발행했습니다.
국가 시장 시스템 (NMS) 이해
1975 년 증권법 개정안에 의해 설립 된 National Market System은 NASD (National Association of Securities Dealers)와 NASDAQ에 의해 감독됩니다. NMS는 뉴욕 증권 거래소와 같은 교환 기반 거래 및 NASDAQ의 OTC 거래를 관리합니다. 실질적으로 협상은 시장 표식 사이에서 직접 이루어 지더라도 나스닥은 거래소로 간주됩니다.
정보의 공정한 분배를 촉진하기 위해 NMS는 거래소가 입찰 및 제안 (가격 요청)을 소매 및 기관 투자자 모두에게 공개하고 공개 할 것을 요구합니다. 장점은 유동성 증가와 가격 개선입니다. 그러나이 제도는 기관과 대규모 투자자가 눈에 띄지 않게 큰 거래를하는 것을 어렵게 만듭니다. 일부 사람들은 이러한 가시성으로 인해 그러한 거래가 교환을 밀어내어 어두운 풀이라고 불리는 민간 거래소의 확장을 촉진했다고 주장합니다.
NMS 및 기타 OTC
NASDAQ은 회사가 자본화, 수익성 및 거래 활동의 특정 기준을 충족해야하는 4 개 레벨의 장외 거래 (OTC) 거래 중 최고 수준입니다. 또한 NASDAQ은 낮은 수준의 OTC 주식에 이용할 수있는보다 포괄적 인 일일 거래 정보를 제공합니다. 정보에는 최종 판매 가격, 일일 고가 및 저가, 누적 수량 및 입찰 및 견적 요청이 포함됩니다. 여기에서 마켓 메이커는 거래 후 90 초 이내에 실제 거래 가격과 주식 크기를보고해야합니다. 이 요구 사항은 비 NMS 하위 티어 OTC 주식에 대한 비 실시간보고와 대조됩니다.
NASDAQ은 여전히 장외 주식 거래를위한 탈 중앙화 시스템이지만 통관 소와 함께 제공되는 모든 규정, 요구 사항 및 보호 수단과의 가상 교환입니다. 다른 OTC 시장은 규칙과 보호 조치가 상당히 적습니다.
OTC 시장은 OTCQX, OTCQB 및 Pink Sheets라는 세 가지 계층으로 분류됩니다. 각 레벨에 따라 리스팅 요구 사항이 감소합니다. 또한 이러한 모든 시장은 국가 시장 시스템이 적용하는 거래소보다 덜 엄격합니다.
규제 국가 시장 시스템 (Reg NMS)
SEC (Securities and Exchange Commission)는 NMS를 강화하고 기술 변화를 설명 할 필요가있었습니다. 2005 년에, 그들은 네 가지 주요 구성 요소를 포함하는 Regulation National Market System (Reg NMS)을 발행했습니다.
- 주문 보호 규칙은 투자자가 주문을 실행할 때 최상의 가격을 얻도록 보장하는 것을 목표로합니다. 이 규칙은 주문을 더 나쁜 가격으로 거래하거나 실행할 수있는 능력을 제거합니다. NMS의 거래 센터에서 견적에 대한 액세스를 개선하는 것은 액세스 규칙에 의한 것입니다. Sub-Penny Rule은 증가율을 1 센트 이상으로 설정하여 균일 한 견적을 제공합니다. 이 규칙은 주당 1 달러가 넘는 모든 주식에 적용됩니다. 시장 데이터 규칙은 시장 데이터 액세스를 촉진하고 개선하는 자체 규제 기관에 수익을 할당합니다.
아마도이 규칙들 중 가장 중요한 것은 주문 보호 또는 거래를 통한 조항이었습니다. 최저 가격을 이용할 수있는 장소에 상관없이 거래 실행은 최고 가격으로 제공됩니다.
비평가들은 거래자들이 가장 빠른 실행 또는 최고의 신뢰성을 가진 사이트에서 사업을하는 것을 선호하더라도 거래자들이 가장 저렴한 가격의 거래 장소에서 거래해야한다고 불평했습니다. 모든 비용을 고려하여 기관 명령에 대한 결과가 더 나빠질 것이라는 느낌이 들었습니다.
