선불 모델이란 무엇입니까?
대출에서, 선불 모델은 이자율의 변화가있을 경우, 일정 기간 동안 발생하는 대출 포트폴리오의 선불 수준을 추정하는 데 사용됩니다. 선불은 공식 만기일 이전에 부채 또는 부채의 일부를 결제하는 것입니다. 그것은 전체 잔액 또는 다가오는 분할을 위해 이루어질 수 있지만, 어쨌든 지불은 차용자의 계약 상 의무적 인 날짜 이전에 이루어집니다.
선불 모델은 수학적 방정식을 기반으로하며 일반적으로 미래에 발생할 일을 예측하기 위해 과거 선불 트렌드 분석을 포함합니다. 선불 모델은 종종 GNMA 유가 증권과 같은 모기지 풀 또는 모기지 지원 유가 증권 (MBS)을 포함한 기타 담보 부채 상품의 가치를 평가하는 데 사용됩니다.
주요 테이크 아웃
- 선불 모델은 이자율의 변동이있을 경우 정해진 기간 동안 대출 또는 대출 그룹에 대한 초기 상환 수준을 추정합니다. 선불 및 선불 모델은 모든 종류의 부채 또는 부채에 적용될 수 있지만 종종 1985 년에 개발 된 PSA (Public Securities Association) 선불 모델은 가장 널리 사용되는 모델 중 하나입니다.
선불 모델 작동 방식
선불 모델은 재무 모델링에 사용되는 기본 시나리오 인 선불 제로 가정으로 시작합니다. 이 모델에서 차용인은 초기 채무 상환을하지 않습니다. 보다 복잡한 선불 모델에 대한 비교 지점을 제공하고 분석가가 선불 위험이없는 경우 평가에 다른 변수의 영향을 조사 할 수 있습니다.
기본 선불 결제 모델 중 하나는 CPS (Constant Percent Prepayment)이며, 월평균 대출 선불 금리에 12를 곱하여 계산 한 모기지 론 선불 결제의 연간 추정치입니다. 이는 종종 구조적 금융 거래의 현금 흐름을 결정하는 데 사용됩니다. 이차 모기지 시장. 원금의 예정되지 않은 수익률의 위험을 모델링하여 고정 수입 수익에 영향을 미칩니다. 일정한 선불 결제는 대출 견적 및 수익을 계산하는 데 사용되는 여러 유형의 선불 결제 모델 중 하나 일뿐입니다.
선불 및 선불 모델은 일종의 부채 또는 부채에 적용될 수 있지만 일반적으로 모기지 및 모기지 지원 증권과 함께 사용됩니다. 이자율이 상승함에 따라 선불 결제 모델은 선불 결제 횟수를 줄입니다. 사람들은 일반적으로 더 높은 이자율과 월별 결제로 현재 모기지를 교환하는 데 관심이 없기 때문입니다. 이자율이 하락하면 더 낮은 사람들이 이자율이 낮고 월별 지불을 선호하는 기존 모기지를 청산하기 위해 대출을 재 융자 할 것이므로 반대 효과가 설명됩니다.
대출 리파이낸싱이 증가하면 예상되는 만기일 이전에 풀 내 기존 모기지가 상환됩니다. 이러한 선불 결제는 궁극적으로 모기지 풀로 진행되는 모기지 지불을 줄이고 투자자에게 지불하는 지불 흐름을 줄입니다.
약어 PSA는 이전의 공공 증권 협회 모델뿐만 아니라 모델의 기능, 즉 선불 속도 가정을 제공합니다.
선불 모델의 실제 예
가장 주목할만한 선불 모델 중 하나는 1985 년 SIFMA (Securities Industry and Financial Markets Association)에서 공식화 한 PSA (Public Securities Association) 선불 모델입니다. (Public Securities Association은 SIFMA의 선구자였습니다. 이 모델은 2006 년 SIFMA와 합병 된 다른 협회와 관련하여 채권 시장 협회 PSA라고도합니다.)
PSA 모델은 처음 30 개월 동안 선불 요금이 인상되고 그 후에는 선불 요금이 일정하다고 가정합니다. 100 % PSA 또는 100 PSA라고도하는 표준 모델은 선결제 비율이 30 개월 동안 6 %에 도달 할 때까지 첫 30 개월 동안 0.2 % 증가한다고 가정합니다.
특히, 150 % PSA는 0.3 % (1.5 x 0.2 %) 증가율을 9 %로 가정하고 200 % PSA는 0.4 % (2 x 0.2 %) 증가율을 12 % 선불 요금으로 가정합니다.
