Securitize 란 무엇입니까?
증권화라는 용어는 금융 자산을 함께 모아서 투자자에게 판매 및 판매 할 수있는 새로운 증권을 만드는 과정을 말합니다. 이러한 풀링 된 금융 자산은 일반적으로 다양한 종류의 대출로 구성됩니다. 모기지, 신용 카드 부채, 자동차 대출, 학생 대출 및 기타 형태의 계약 부채는 종종 은행의 원산지 회사의 대차 대조표에서 청산하고 새로운 대출 기관의 신용을 확보하기 위해 보안 처리됩니다. 새로운 유가 증권의 가치와 현금 흐름은 증권화 과정에서 사용되는 자산의 기본 가치와 현금 흐름에 기초합니다. 풀이 트랜치로 분할되는 방식에 따라 다릅니다.
주요 테이크 아웃
- 증권화라는 용어는 금융 자산을 모아서 투자자에게 판매 및 판매 할 수있는 새로운 유가 증권을 만드는 프로세스입니다. 모기지 및 기타 형태의 계약 채무는 종종 원래 회사의 대차 대조표를 지우고 신용을 확보하기 위해 보안 화됩니다. 새로운 대출 기관. 증권화는 대출 기관이 좋은 대출을 제공하고 신용 등급 회사가 정직하게 유지할 때 훌륭한 시스템이지만, 서브 프라임 모기지 시장이 무너져 2007-2008 년의 금융 위기로 이어지는 자산이 유독해질 때 문제가 발생할 수 있습니다.
보안 이해
대출 기관이 보안을 유지하면 기존 자산을 모아서 새로운 보안을 만듭니다. 이 새로운 유가 증권은 풀링 된 자산에 대한 청구로 뒷받침됩니다. 발신자는 먼저 주택 담보 대출 (MBS)을 위해 주택 담보 대출처럼 풀링 할 부채를 선택합니다. 이 풀에는 차용자의 하위 집합이 있습니다. 신용 등급이 우수하고 채무 불이행 위험이 거의없는 차용인은 모두 모여 고급 증권화 된 자산을 판매하기 위해 모아질 수 있으며, 채무 불이행 위험이 높은 차용인을 다른 채무 풀에 뿌려 결과 증권의 전체 위험 프로필을 개선 할 수 있습니다.
선택이 완료되면 풀링 된 모기지가 발행자에게 판매됩니다. 이 자산은 증권화 된 자산을 만드는 데 특화된 제 3 자일 수 있으며, 생성자가 자산 지원 증권에 대한 위험 노출을 통제하기 위해 설립 한 SPV (Special Purpose Vehicle) 일 수 있습니다. 발급자 또는 SPV는 기본적으로 쉘 회사 역할을합니다. SPV는 SPV에 보유 된 자산으로 뒷받침되는 유가 증권을 투자자에게 판매합니다.
보안은 본질적으로 좋고 나쁜 것이 아닙니다. 그것은 단순히 은행이 비유동 자산을 유동 자산으로 바꾸고 신용을 확보하는 과정입니다. 즉, 이 복잡한 절차의 무결성은 법적 책임이없는 경우에도 발행 한 대출에 대한 도덕적 책임을 유지하는 은행과이 책임을 철회 할 때 등급 회사가 기꺼이 발신자를 기꺼이 불러 낼 수있는 방법에 달려 있습니다.
증권화 절차는 은행이 발행 한 대출에 대한 은행의 도덕적 책임과 발신자에게 전화를 걸어야하는 평가 회사에 달려 있습니다.
특별 고려 사항
대출 기관이 보안을 유지하는 데는 몇 가지 이유가 있습니다. 주된 이유 중 하나는 비용을 낮추기 때문입니다. 예를 들어, 대출 기관은 부채를 다시 포장하고 자산 기반 증권을 매각하여 자체 신용 등급을 높일 수 있습니다. 따라서 B 등급의 대출 기관은 AAA 등급으로 부채를 확보 한 후 순위가 상승 할 수 있습니다. 이를 통해 다른 대출 기관은 낮은 이자율로 대출 할 가능성이 높아져 부채 비용이 줄어 듭니다. 보안은 은행 및 기타 대출 기관이 대차 대조표를 정리하는데도 도움이됩니다. 자산을 함께 풀링하고 새로운 보안을 생성하면 자산이 대차 대조표 항목이됩니다. 이는 대차 대조표에서 이러한 품목의 영향이 없음을 의미합니다.
자산 기반 증권은 투자자들에게 매력적입니다. 그러나 그들은 기관 투자가들에게 특히 매력적입니다. 이는 커스터마이징이 가능하고 대규모 투자자의 요구를 충족하도록 맞춤화 된 제품을 제공 할 수 있기 때문입니다. 이러한 유가 증권이 제거 된 경우, 투자자는 다른 트랜치를 선택하는 것 외에 교장과이자 만 선택할 수 있습니다. 발행자는 시장 요구에 따라 자산 기반 보안을 생성하고, 평가 대행사는 대출을 통해 제품을 구성하는 대출자의 지불 능력을 유지하는 능력에 따라 등급을 지정합니다. 그리고 모든 유형의 대출 시장이 있습니다.
예를 들어, 서브 프라임 차용자로부터 만들어진 보안 화 된 제품은 전체적으로 채무 불이행 및 위험 등급이 높을 수 있지만, 이 대출은 또한 현금 흐름을보다 즉각적으로 제공하므로 수익이 향상됩니다. 따라서 이러한 유형의 보안은 단기 소득 창출에 중점을 둔 포트폴리오에 적합 할 수 있습니다. 그러나 높은 등급의 차용인 풀은 차용자가 낮은 금리를받을 수 있고 선불 위험이 높기 때문에 현금 흐름이 적습니다. 이러한 단점에도 불구하고 결과적으로 발생하는 증권은 대부분의 채권보다 수익률이 높지만 그다지 멀지 않은 리스크 프로필을 제공합니다. 등급이 정확하면 제공됩니다.
보안의 예
증권화는 대출 기관이 좋은 대출을 제공하고 신용 등급 회사가 정직하게 유지할 때 훌륭한 시스템입니다. 그러나 단점이 있습니다. 발신자가 NINJA 대출 및 평가 회사가 믿음에 관한 문서를 작성하기 시작할 때, 나쁘고 잠재적으로 유독 한 자산이 시장에 훨씬 더 건전한 것으로 판매됩니다. 그것은 역사상 최악의 추락 중 하나에서 일어난 일입니다. 모기지 담보부 증권은 2007-2008 년 금융 위기에 영향을 미쳤던 요인 중 하나였으며, 이로 인해 몇몇 주요 은행의 부실로 이어졌고 수조 달러의 부를 제거 할 수있었습니다. 그 효과는 세계 금융 시장에서 혼란을 초래 한 것이 널리 퍼져있었습니다.
이 문제에 대한 수요가 증가하면서 주택 가격이 상승하면서 은행 및 기타 대출 기관이 대출 요구 사항을 완화 할 수있게되면서 전체 문제가 시작되었습니다. 거의 누구나 주택 소유자가 될 수있는 시점에 도달했습니다. 그러나 어떤 일이 일어났습니다. 주택 가격이 정점에 도달하고 시장이 추락했습니다. 일반적으로 집을 구할 수없는 서브 프라임 모타 고르는 채무 불이행하기 시작했고 서브 프라임 MBS는 많은 가치를 잃기 시작했습니다. 결국 이러한 자산이 과대 평가되는 시점에 도달하여 아무도 자산을 언로드 할 수 없었습니다. 이로 인해 많은 은행들이 붕괴 직전에 신용 시장을 강화했습니다. 오바마 정부 하에서 미 재무부는 은행 시스템이 위기에서 벗어날 수 있도록 7, 000 억 달러 규모의 경기 부양책을 시작했다.
