단기 입찰이란 무엇입니까?
단기 입찰은 회사 주식의 일부 또는 전부를 인수하려고 시도하는 동안 제공된 제안에 응답하기 위해 빌린 주식을 사용하는 투자 관행입니다. 기본적으로, 짧은 입찰 오퍼는 소유보다 더 많은 주식을 판매하는 오퍼에 해당합니다. 제안의 구매 가격은 일반적으로 시장 가격의 프리미엄입니다.
단기 입찰 규칙 또는 규칙 10b-4는 유가 증권의 단기 판매를 금지합니다. 1970 년대 초에 채택 된 단기 입찰 규칙은 주식의 짧은 판매를 금지하기위한 것입니다. 이러한 판매는 브로커가 자신이 소유 한 주식 만 판매하는 사람에 대항하여 일하는 동안 자신이 소유 한 것보다 많은 주식을 제공하는 데 도움이되기 때문입니다.
단기 입찰 규칙 또는 규칙 10b-4는 유가 증권의 단기 판매를 금지합니다.
짧은 입찰은 어떻게 작동합니까?
공식적으로, 입찰 제안에 응답하기 위해 투자자는 입찰 제안의 합보다 크거나 같은 순 긴 포지션을 가져야합니다. 순 순 포지션은 투자자가 매입하려고하는 주식의 수를 말하며, 투자자가 각각의 유가 증권이 부족한 주식에 의해 감소됩니다.
기본적으로, 짧은 입찰은 소유보다 더 많은 주식을 판매하겠다는 제안입니다. 단기 입찰을하는 사람은 제안에서 주식의 구매 가격 (일반적으로 시장 가격에 프리미엄이되는)을 차용 주식으로 지불하려고합니다. 단기 입찰 규칙이 채택되기 전에 중개인은 일반적으로 시장 요율을 초과하는 가격으로 자신이 소유 한 것보다 더 많은 주식을 판매 할 위험이 있습니다. 단기 매각 제안이 수락되면 브로커는 공개 시장에서 나머지 필요한 주식을 이율로 구매할 수 있으며, 이율보다 더 많이 팔려고하므로 여전히 이익을 얻을 수 있습니다. 프리미엄 주식 가격이 이러한 입찰 오퍼를 더욱 매력적으로 만들 수 있기 때문에 단기 인수 오퍼는 종종 인수 기간 동안 사용되었습니다.
그러나 500 주를 소유 한 브로커 A는 600 개의 주식을 단기 입찰 오퍼로 제공하고 해당 오퍼를 수락했다고 가정하십시오. 500 주를 소유하고 500 주를 제안하는 중개인이 단기 입찰 제안을 피한 중개인 B는 자신이 400 주만 팔 수 있다는 것을 알게 될 것입니다. 브로커 A는 매도 할 수없는 100 주를 고수하는 반면 브로커 A가 단기 입찰을하지 않으면 브로커 B가 모든 주식을 매도 할 수 있습니다.
이러한 이유로 증권 거래위원회 (SEC)는 증권 거래법 14e-4 규칙에 따라 단기 입찰을 금지합니다. 차입 주식은 단기 매도가 허용되지만, 입찰 제안에 대한 응답으로 주식을 차용하려는 시도는 SEC가 참가자들에 대해 법적 조치를 취하게 할 것입니다.
단기 입찰 규칙은 또한 입찰 보안을 소유 한 사람을 설정하기위한 기준을 설정합니다. 이러한 기준에는 제목이 포함됩니다. 구매 여부에 관계없이 구매를위한 구속력있는 계약을 체결 한 경우; 구매할 수있는 옵션이 있고 그 옵션을 행사 한 경우; 그러한 보안에 가입 할 권리가 있고 그러한 권리를 행사 한 경우.
