옵션 계약을 체결해야하는시기는 언제입니까? 롱 콜 옵션이나 롱 풋 옵션을 보유 할 때 주식을 콜 (구매)하거나 주식을 매입 (매도) 할 최적의시기인지 항상 확실하지 않기 때문에 투자자들이 때때로 어려움을 겪고 있습니다. 옵션에 남아있는 시간 값의 양을 포함하여 결정을 내릴 때 고려해야 할 여러 가지 요소가 있으며, 곧 계약이 만료 될 것이며, 기초 주식을 사고 팔기를 원합니다.
운동 옵션에 대한 권리
새로 온 사람들이 처음으로 옵션 세계에 들어 서면 대개 다양한 유형의 계약과 전략을 배우는 것으로 시작합니다. 예를 들어, 콜 옵션은 만기일까지 주당 행사가를 지불하여 소유자에게 기본 주식의 100 주를 구입할 권리를 부여하는 계약은 소유자가 아닙니다. 반대로 풋 옵션은 기초 주식을 판매 할 권리를 나타냅니다.
주요 테이크 아웃
- 옵션 계약을 체결하기위한 최적의 시간을 아는 것은 만료까지 남은 시간과 투자자가 실제로 기초 주식을 사고 팔기를 원하는지 여부를 포함하여 여러 가지 요인에 따라 달라집니다.) 만기 전에 거래 상계를 통해 시간 값을 갖는 옵션을 행사하는 것은 의미가 없습니다. 계정.
이해해야 할 중요한 것은 옵션 소유자가 행사할 권리 가 있다는 것입니다. 옵션을 소유하고 있다면 운동 할 의무가 없습니다. 당신의 선택입니다. 옵션 소유자로서 귀하의 권리를 행사하지 않는 데에는 충분한 이유가 있습니다. 대신 옵션을 닫는 (오프셋 거래를 통해 판매) 종종 더 이상 포지션을 유지하지 않으려는 옵션 소유자에게 최선의 선택입니다.
옵션에 대한 의무
장기 옵션 계약의 소유자에게는 권리가 있지만 판매자 또는 작가에게는 의무가 있습니다. 옵션 계약에는 항상 구매자와 판매자라는 두 가지 측면이 있습니다. 콜 판매자의 의무는 행사가로 100 주를 제공하는 것입니다. 풋 셀러의 의무는 행사가로 100 주를 구매하는 것입니다.
옵션 판매자가 행사 관련 통지를 받으면 계약에 지정됩니다. 이 시점에서 옵션 작성자는 조건을 충족해야 할 경우 계약을 존중해야합니다. 배정 통지를 전달한 후에는 직위를 마치기에는 너무 늦었으며 계약 조건을 이행해야합니다.
행사 및 배정 프로세스가 자동화되고 짧은 옵션 포지션을 보유한 가용 한 투자자 풀에서 무작위로 선정 된 판매자에게 거래가 발생하면 알려줍니다. 따라서 재고는 콜 판매자의 계정에서 사라지고 적절한 금액의 현금으로 대체됩니다. 풋 셀러의 계정에 재고가 나타나고 해당 주식을 구매할 현금이 제거됩니다.
옵션을 행사하지 않는 4 가지 이유
XYZ Corporation의 행사 가격이 90이고 10 월에 만기되며 주식 거래가 주당 99 달러 인 콜 옵션의 예를 생각해 봅시다. 한 번의 호출은 각각 $ 90에 100 주를 매수할 권리를 나타내고 계약은 현재 계약 당 $ 9.50에 거래됩니다 (주식 옵션의 승수는 100이므로 계약 하나당 $ 950).
- XYZ는 현재 $ 99.00에 거래됩니다. 하나의 XYZ 10 월 90 일 콜 옵션을 보유하고 있습니다. 각 콜 옵션은 행사가로 100 주를 구입할 권리를 제공합니다. XYZ 10 월 90 일 콜 옵션은 10 주 만기 $ 9.50에 가격이 책정됩니다
1.) 시간 가치
만기까지 남은 시간 및 행사가와 주가의 관계를 포함하여 여러 가지 요소가 옵션의 가치를 결정합니다. 예를 들어, 한 계약이 2 주 안에 만료되고 다른 계약이 동일한 재고 및 동일한 행사 가격으로 6 개월 후에 만료되면 6 개월의 수명이 남아있는 옵션은 2 주만있는 옵션보다 가치가 있습니다. 남은 시간 값이 더 큽니다.
주식이 $ 99로 거래되고 10 월 90 일 통화가 $ 9.50으로 거래되는 경우, 계약은 돈으로 $ 9입니다. 즉, 주식을 $ 90에 매수하고 $ 99로 판매하여 주당 $ 9의 수익을 올릴 수 있습니다. 이 옵션은 9 달러의 내재 가치가 있으며 $ 9.50에 거래되는 경우 50 센트의 추가 시간 가치가 있습니다. 외 가격 (10 월 100 일 통화) 계약은 시간 가치만으로 구성됩니다.
시간 값이 손실되어 시간 값이 남아있는 옵션을 사용하는 것은 거의 의미가 없습니다. 예를 들어, 계약을 행사하는 대신 10 월 90 일 통화를 $ 9.50에 판매하는 것이 좋습니다 (주식을 90 달러에 전화 한 다음 99 달러에 판매). 옵션이 행사되는 경우 주당 9 달러의 이익을 위해 100 주를 판매함으로써 얻는 이익은 900 달러이며, $ 9.50로 전화를 판매하는 것은 옵션 프리미엄에서 950 달러입니다. 다시 말해, 투자자는 옵션을 팔지 않고 행사함으로써 50 달러를 테이블에 남겨두고 있습니다.
게다가, 외 가격 계약을하는 것은 이치에 맞지 않습니다. 예를 들어, 투자자가 10 월 100 일 통화를하고 주식이 99 달러 인 경우 10 월 100 일 통화를 행사하고 시장 가격이 99 달러 일 때 100 달러에 주식을 구매할 이유가 없습니다.
2.) 위험 증가
통화 옵션을 소유 한 경우, 옵션 값 또는 XYZ Oct 90 통화의 경우 $ 950이 손실 될 수 있습니다. 주식이 랠리를하더라도 여전히 주당 $ 90를 지불 할 권리가 있으며 통화 가치가 상승합니다. 가격 인상으로 이익을 얻기 위해 주식을 소유 할 필요는 없으며 통화 옵션을 계속 유지하면 아무것도 잃지 않습니다. 통화 옵션 대신 주식을 소유하고 행사하기로 결정한 경우 옵션을 0으로 효과적으로 판매하고 주당 $ 90의 주식을 구매할 수 있습니다.
일주일이 지나고 회사가 예상치 못한 발표를한다고 가정 해 봅시다. 시장은 뉴스를 좋아하지 않으며 주식은 83 달러로 가라 앉습니다. 운이 없었어. 통화 옵션을 소유하고 있다면 거의 잃어 버릴 수 있으며 계정이 950 달러 떨어질 수 있습니다. 그러나 가을 이전에 옵션과 소유 주식을 행사 한 경우 계정 가치가 $ 1, 600 또는 $ 9, 900 ~ $ 8, 300의 차이로 감소했습니다. 추가로 $ 650를 잃어버린 이상적이지 않습니다.
3.) 거래 비용
옵션을 판매 할 때는 일반적으로 수수료를 지불합니다. 옵션을 행사할 때는 일반적으로 행사에 대한 수수료와 주식 매각에 대한 수수료를 지불합니다. 이 조합은 단순히 옵션을 판매하는 것보다 비용이 많이 들며 거래에서 아무것도 얻지 못하면 브로커에게 더 많은 돈을 줄 필요가 없습니다. 그러나 비용은 다양하고 일부 중개인은 수수료없는 거래를 제공하므로 중개인의 수수료 구조에 따라 수학 비용을 지불합니다.
4.) 더 높은 마진 노출
운동을 통해 통화 옵션을 재고로 전환하면 이제 주식을 소유하게됩니다. 더 이상이자를 얻지 않는 현금을 사용하여 거래 자금을 조달하거나 중개인으로부터 현금을 빌려 증거금 대출에 대한이자를 지불해야합니다. 두 경우 모두 상쇄 이득없이 돈을 잃고 있습니다. 대신 옵션을 보유 또는 판매하고 추가 비용을 피하십시오.
옵션은 만기시 자동 행사의 대상이됩니다. 즉, 옵션 청산 회사의 규칙에 따라 만기시 금액의 계약이 행사됩니다.
두 가지 예외
1 . 때때로 주식은 큰 배당금을 지불하고 배당을 잡기 위해 콜 옵션을 행사하는 것이 가치가있을 수 있습니다.
2. 돈이 많은 옵션을 소유 한 경우 공정 가치로 판매하지 못할 수 있습니다. 그러나 입찰가가 너무 낮 으면 주식을 사고 파는 옵션을 행사하는 것이 좋습니다. 수학하세요.
결론
만료 날짜 이전과 만료 날짜에 옵션을 행사하지 않는 확실한 이유가 있습니다. 사실, 기초 주식에서 포지션을 소유하고 싶지 않다면, 옵션을 파는 것이 아니라 행사를하는 것이 종종 잘못입니다. 계약이 만기일로 향하는 돈에 있고 행사를 원하지 않는 경우 상쇄 판매를 통해 계약을 체결해야합니다. 그렇지 않으면 옵션 시장의 규칙에 따라 계약이 자동으로 행사됩니다.
