현재 기술 주식에 직면 한 규제 및 평가 위험이 높아 졌음에도 불구하고 Goldman Sachs는 모든 하락 위험없이 투자자에게 높은 성장의 혜택을 줄 수있는 소프트웨어 회사 그룹을 발견했습니다. 현재 독점 금지 조사에 직면하고있는 기술적으로 거물 인 Alphabet Inc. (GOOGL), Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL) 및 Amazon.com Inc. (AMZN)만큼 크지 않습니다. 빠르게 성장하는 소프트웨어 주식의 전형적인 밸류에이션 프리미엄이있는 주식.
Goldman의 분석가는 가장 최근의 Weekly Kickstart 보고서에서“고성장 기술 주식은 규제와 평가라는 두 가지 주요 위험에 직면하고 있습니다.
이러한 위험을 감안할 때 분석가들은 다음과 같은 주식으로 Russell 3000 지수를 선별했습니다. 1) 시가 총액 10 억 달러 이상; 2) 지난 3 년간 각각 평균 10 % 이상의 긍정적 인 매출 성장; 3) 향후 2 년간 각각 10 % 이상의 매출 성장에 대한 합의 추정치; 4) 2019 년 순이익률 10 % 이상의 컨센서스 추정치; 5) 6 배 이하의 기업 가치 (EV)-판매율 (EV / Sales) 비율. 이 화면은 아래에 나열된 네 가지 소프트웨어 재고를 생성했습니다.
고성장 소프트웨어 주식 4 개
( 회사 / 지수: 12 개월 선행 매출 성장)
- Palo Alto Networks Inc. (PANW): + 20 % Ebix Inc. (EBIX): + 19 % Fortinet Inc. (FTNT): + 15 % RealPage Inc. (RP): + 13 % Russell 3000 중앙값: + 5 %
투자자에게 의미하는 것
첫 번째 주요 위험은 현재 정치 환경 내에서 미국 주식 시장의 집중 상승과 관련이 있습니다. 1996 년 8, 000 개에서 오늘 약 4, 000 개로 상장 된 미국 기업의 수가 감소하면서 주식 시장의 집중 수준이 장기 평균 이상으로 밀려 났으며, 이는 경쟁 환경을 유지하는 데 관심이있는 규제 기관에 의해 눈에 띄지 않았습니다.
분석가들은“시장 집중력과 정치적 상황이 높아짐에 따라 규제 위험이 지속될 것이며 결국 회사 기본에 무게를 둘 수있을 것입니다.
그러나 주요 기술 거인은 미국 법무부 (DOJ)와 연방 무역위원회 (FTC)의 규제 조사를 받고 반독점 소송과 비즈니스 파산을 초래할 수 있지만 소규모 기술 회사는이를 유지할 수 있어야합니다 지금은 거의 걱정하지 않고 성장하고 있습니다. 현재 독점 금지법 조사 대상인 알파벳, 페이스 북, 애플, 아마존은 모두 시가 총액이 5 천억 달러를 상회하는 반면, Ebix, Fortinet, Palo Alto Networks 및 RealPage의 시가 총액은 250 억 달러 미만입니다.
다른 큰 위험은 현재 기술 분야와 특히 소프트웨어 산업 내에서 높은 평가를받는 것입니다. S & P 500 정보 기술 부문은 평균 10 년 이상의 밸류에이션 프리미엄을 받고 있으며, 특히 소프트웨어 주식은 평균 6 배의 EV / 판매 비율로 거래되고 있습니다..
EV / 판매 가치가 가장 높은 주식은 오랜 기간 동안 동종 업체보다 실적이 좋지 않았지만, Ebix, Fortinet, Palo Alto Networks 및 RealPage는 모두 3.5 배, 5.2 배, 소프트웨어 업계 평균보다 낮은 EV / 판매 배수를 합의했습니다. 각각 5.3x 및 5.6x
앞서 찾고
동종 업계에 비해 밸류에이션 배수가 훨씬 낮고 성장 전망이 높기 때문에이 주가는 실적이 뛰어납니다. 골드만 분석가들은 투자자들이 경제 활동 둔화 속에서 특유의 성장에 대한 보험료를 기꺼이 지불함에 따라 2019 년 성장률이 크게 뛰어 났다고 지적했다. “투자자들은 성장뿐만 아니라 평균 이상의 수익 마진과 무역 분쟁으로부터의 상대적 단열 때문에 소프트웨어 회사를 포용했습니다.”라고 덧붙입니다.
