Morgan Stanley에 따르면 투자자들은 가슴 앓이의 새로운 원인이 있습니다. 그들은 거의 모든 부문이 52 주 최고치에서 20 % 이상 하락하고있는 "곰곰 시장"으로 돌아가는 "롤링 베어 마켓"에서 2018 년까지 나머지 부분으로의 전환을 봅니다. 변동성 증가와 주가의 측면 이동이 특징입니다. 모건 스탠리 (Morgan Stanley)는 현재 주간 예열 보고서에서 "현재 2011-12 년 마지막 약세 시장 이후 최악의 달이 우리 뒤를 쫓고있다"고 말했다. 2018. " 또한 아래 표에 표시된 것처럼 수입 개정에 부정적인 경향이 있습니다.
| 산업 |
| 기재 |
| 보건 의료 |
| 부동산 |
투자자의 의의
수입 개정 폭의 일반적인 척도는 분석가의 추정치에 대한 총 상향 개정 수를 취하고 총 하향 수정 수를 뺀 다음 총 개정 수로 나눕니다. Yardeni Research가 선호하는 것처럼이 비율을 순이익 개정 수치라고도합니다. 10 월 초부터 말까지 Morgan Stanley는 S & P 500 회사 전체에서이 수치가 16.2 %에서 1.6 %로 급감했다고보고했습니다.
개별 부문을 살펴보면 Morgan Stanley 당 10 월 최악의 성과를 보인 산업은 산업으로 40.5 %에서 -3.3 %로, 재료는 4.8 %에서 -23.3 %로 떨어졌습니다. 즉, 두 부문 모두 월초에 수익 추정치 상향 조정이 하향 하향 조정을 초과했지만, 그달 말에는 그 반대가 사실이었습니다. 모건 스탠리 (Morgan Stanley)에 따르면 건강 관리와 부동산은 10 월 동안 소득 수정률이 가장 큰 다른 두 부문이었다.
"2011-12 년의 마지막 약세 시장 이후 세계 주식에 대한 최악의 달은 이제 우리 뒤에 있습니다." "액체가 개선되지는 않아서 2018 년 나머지 기간 동안 잠재적으로 고르지 않을 수 있습니다." — 모건 스탠리
보고서에 따르면“순이익 '비트'는 점점 더 낮은 세율 놀라움으로 인해 증가하고있다. 그 결과, 2018 년이 책에 완전히 들어간 후, 올해 시행 된 법인세 감면으로 인한 긍정적 인 소득 놀라움과 상향 소득 개정은 더 이상 나타나지 않을 것입니다. 모건 스탠리는“세금 인하는 또한 성장세가 최고조에 달하고 세금 인하가 발효되기 직전에 경제에 다른 스트레스를 낳는 효과가있다”고 말했다.
이 보고서는 "우리가 오랫동안 마진에 부정적인 영향을 미쳤던 세금의 2 차 효과가 표면에 나오기 시작했다"고 덧붙였다. 이러한 2 차 효과 (또는 의도하지 않은 결과) 중 하나는 과열로 인식되는 경제의 인플레이션 압력을 억제하기 위해 연방 준비 은행이 금리 인상을 가속화 할 수 있습니다.
유동성에 대해 Morgan Stanley는 다음과 같이 경고합니다. "1 월까지 글로벌 중앙 은행 대차 대조표의 성장이 둔화되고 마이너스가 될 것입니다. 우리는 이것이 고르지 못한 부분을 강조하고 거래를 어렵게 할 것이라고 생각합니다." 연준은 이미 연준의 데이터에 따라 10 월 31 일 현재 4.1 조 달러 이상의 대규모 대차 대조표를 축소하는 점진적인 프로세스를 시작했습니다. 연준이 보유한 채권은 수익금을 재투자하지 않고 만기되어 통화 공급으로 측정되는 유동성을 줄이면서 금리를 올릴 수 있습니다. 유럽 중앙 은행 (ECB)과 일본 은행 (BOJ)은 양적 완화 (QE)라고 불리는 채권 구매 프로그램을 늦추고 있다고 Morgan Stanley는 덧붙였다.
앞서 찾고
Morgan Stanley는 금리 상승과 최대 성장률에 힘 입어 10 월 매도에서 선물 P / E 비율로 측정 한 주식 평가가 크게 하락했다고 지적했다. 한편, 가치주가 같은 기간 동안 성장주를 이겼다. 보고서는“이것은 더 중요하고 오래 지속되는 리더십 변화를 의미한다고 생각한다.
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